双主业驱动美晨生态业绩增高 机构称“园林+旅游”前景广阔

　　随着A股市场进入2017年年报和2018年一季报密集披露期，上市公司的股价很大程度上取决于公司的业绩表现，通过梳理市场表现突出的绩优股发现，美晨生态(300237)正是由于双主业驱动业绩高增长而备受机构关注。

　　据悉，公司现主要从事园林绿化业务与橡胶非轮胎业务，在研发、生产新型橡胶减震器和新型橡胶流体管路两大系列产品的同时，积极在环保领域拓展，以园林绿化业务为突破口，开拓新的市场。

　　2017年，公司市政园林业务与地产景观业务协调发展，毛利率、净利率和营业利润率分别上升0.75%、0.82%和1.51%达到34.17%、15.91%和19.45%，同时，出于公司较为完善的经营管控，期间费用率维持在14.66%左右。

　　值得一提的是，公司园林业务紧抓PPP政策红利期，项目落地速度加快，国内重卡市场向好，双主业携手并进，营业收入创上市以来新高。分业务来看，2017年公司园林工程施工业务实现营业收入25.76亿元，同比增长30.79%，主要系公司PPP订单的快速增长；汽车配件业务实现营业收入12.36亿元，同比增长39.78%，主要由于国内重卡市场及工程机械市场产销量向好。在园林业务和汽车零部件业务的双主业驱动下，公司大项目订单实施及新订单获取能力不断提升，营业收入大幅增长，带动利润上涨。

　　对此，华金证券表示，公司业务符合国家对建设美好生活和民营PPP业务的支持，新订单创新高，2018年业绩释放有望加快。预计2018年至2019年公司营业收入分别为53亿元、72亿元和98亿元，净利润分别为9.08亿元、12.49亿元、17.84亿元，每股收益分别为1.12元、1.55元和2.21元，给予“买入-A”建议。

　　与此同时，西南证券(600369) 指出，公司外延并购完善园林产业布局，“园林+旅游”前景广阔。继收购赛石园林之后，公司2017年先后收购法雅园林、唯宏环境，完善园林产业布局。此外，公司2017年增资赛石园林、杭州园林(300649)、法雅园林，持续扩大园林产业规模。公司子公司赛石园林稳步推进“园林+旅游”PPP项目，未来有望在景区酒店、特色小镇、文旅小镇等方面开展深度合作，协同发力形成新增利润来源。截至2017年，赛石园林在手订单56亿元，约为公司2017年营业收入的1.4倍，充裕的在手订单量为未来园林板块业绩释放提供了可靠保障。

　　更为重要的是，美晨生态延续了2017年业绩增长良好势头，公司预计2018年1月份至3月份归属于上市公司股东的净利润为：12000万元至14300万元，与上年同期相比变动幅度：55.41%至85.19%。

　　事实上，除华金证券、西南证券外，近1个月内，还有8家机构给予美晨生态“买入”或“增持”等推荐评级，广发证券(000776) 也认为，公司多渠道融资支撑业务拓展，员工持股有望激发内生动力。预计2018年至2020年公司归属母公司股东的净利润分别为8.8亿元、12.1亿元、16.3亿元，对应每股收益分别为1.09元、1.50元、2.02元，对应2018年市盈率14倍，估值处于可比公司较低水平，首次覆盖给予“买入”评级。

　　市场表现方面，4月份以来，大盘处于震荡整固之中，受此影响，美晨生态股价也出现一定调整，但昨日出现触底反弹迹象，全天震幅达到6.09%，涨幅接近1%，最新收盘价为15.40元。