茅台营收增长目标再“缩水” 白酒双雄规划难达标

　　在股价经历一轮暴涨之后，贵州茅台(600519.SH)在4月20日晚间公布年度业绩，营业收入315.74亿元，同比增长2.11%，净利润153.5亿元，同比增长1.41%，并预计，2015年度实现营业收入较上年同期增长1%左右。对于行业未来，贵州茅台预计，“2015年将是白酒行业发展困难较多的一年，也是发展形势较为严峻的一年。”

　　盛初咨询董事长王朝成接受《第一财经日报》记者采访时表示，从市场上看，一季度茅台的发货量很大，目前市场价格在820元到825元之间，已经接近出厂价，说明需求还不算旺。目前实体经济不好，反腐政策持续，以飞天为代表的高端酒很难有大的增长，因此二季度销售价格可能还会往下探。

　　2015年营收目标预增1%

　　贵州茅台在年报中坦言，目前面临几项困难与挑战，包括行业产能扩张过度，供大于求，行业竞争更加多维化和白热化，白酒市场竞争更趋激烈;传统营销模式受阻，新兴互联网营销模式仍不成熟;生态环境风险、打假压力、税收负担过重等制约的问题。该公司同日公布一季报，显示营业收入85.45亿元，实现净利润43.64亿元，分别同比增加14.69%和17.99%。

　　对于未来，贵州茅台提出了以”稳中求进,提速转型”的总方针，“做强茅台酒,做大系列酒”为战略定位，并提出2015年的目标是营收同比增长1%，目标较2014年提出的增长3%再“缩水”，高增长不再。

　　茅台也显然将维持营收不降的希望寄予系列酒，年报中便明确提到，“至少打造两个系列酒品牌成为全国化中高端品牌,成为公司的主要业绩增长点,实现中低端市场有效扩张。确保在中国白酒市场的领先地位,特别是在酱香酒市场绝对领先。”同时披露了备受关注的贵州赖茅酒业有限公司的投资情况，其中，贵州茅台出资额为1720万元，投资设立贵州赖茅酒业有限公司，占股权比例43%。

　　不过目前业内对系列酒的发展仍处在观望状态，王朝成认为，虽然目前茅台推出了包括赖茅、王茅、华茅等系列酒，但茅台系列酒此前就没有做好，从目前来看，成本能力、市场能力都没有展现出来。一位华南区的经销商对本报记者表示，此前参与销售王子酒、仁酒，但都没有做好，“对新品没有信心。”

　　《第一财经日报》记者同时获悉，目前贵州茅台正在着手进行重大人事调整，茅台一位内部人士向本报记者确认了此消息。

　　白酒双雄规划难达标

　　目前，无论是茅台，还是五粮液，均面临着难达成目标的危机，而这种危机可能会影响到公司之后的决策。

　　公告显示，贵州茅台在2011年时，曾经制定的十二五规划包括，“到2015年，茅台酒生产达到4万吨;销售收入力争突破400亿元(含税)”，而最近茅台董事长袁仁国接受采访时表示，在新常态下，2015年茅台仍会以“稳”字当头，无论是价格和销售目标都以平稳为主。消息称，2015年，茅台集团的任务将比2014年增加3亿元，即为410亿元。如果以此计算，股份公司要实现当初定下的目标不容易。

　　招商证券在调研报告中称，茅台“生产量方面已然超计划(2014年产量已到3.92万吨)，如果要实现税后收入342亿元，就要求2015年增长8%，要求公司再次增量或加大系列酒投放。”研报认为，这将是“未来影响公司增速最有可能的干扰因素”。

　　另一个白酒大佬五粮液去年下调的规划，现在看来也很难实现。

　　2014年时，五粮液董事长刘中国对外披露，政府对五粮液松绑、卸压，因此原目标集团到2015年要实现收入1000亿元，调整为到2017年实现1000亿元。由集团400亿元、股份公司600亿元，调整到集团、股份公司各500亿元。

　　但根据五粮液2014年的成绩单，其距离实现2014年的既定目标仍差58亿元，对于2017年实现500亿元销售规模的目标。白酒专家晋育锋接受本报记者采访时也表示，“现在看来是不可能实现的。”

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