创业板平均市盈率已超百倍你还敢买吗？

　　周三，创业板指数高举高打，一举创出最近4个月以来的反弹新高。在创业板大幅上涨的同时，创业板的平均市盈率水平也在不断走高。根据深交所发布的最新数据，创业板的平均市盈率已经达到112.15倍，如此高的市盈率水平也被认为充满了泡沫成分。　　周四，创业板出现了调整走势，这被很多人看成是介入创业板的一个良机。不过，周四的调整或许仅仅是一个预演，因为创业板接下来仍然有可能继续走高，但是未来一旦真正展开调整，恐怕幅度也会十分惊人。

　　面对估值已高的创业板，作为中小投资者的您还敢买吗？

　　市盈率不断走高

　　创业板的上市并非是如于近日，实际上从2015年9月15日开始，创业板就开始呈现出新一轮呈现上攻的走势。9月16日，创业板指数的平均市盈率水平重新站上70倍上方，达到72.54倍；仅一个月之后的10月16日，创业板的平均市盈率水平就已经迅速回升到91.36倍，当时市场中关于防范创业板泡沫的声音就已经响起。

　　然而，就像市场人士所分析的那样，在由存量资金主导的市场当中，大盘股很难得到持续上涨的机会，股价弹性相对较高的创业板自然而然就会成为资金选择的炒作标的。伴随着创业板的一路上扬，继创业板平均市盈率在11月9日重返100倍上方之后，根据深交所公布的最新数据，11月25日，创业板平均市盈率水平已经达到112.15倍。昨日，创业板平均市盈率则降到110.65倍。

　　有市场人士认为，虽然创业板在周四出现震荡走势，但是考虑到目前市场的特点，创业板在后市仍然有望继续担纲市场热点的角色，创业板平均市盈率也很有可能会继续飙升。而据新文化(300336,股吧)记者了解，在今年上半年的上涨行情当中，创业板曾经在6月3日一举创下146.57倍平均市盈率的年内新高。

　　玩的就是心跳

　　长春股民王毅，是一位入市长达14年的职业投资者，多年的职业投资生涯，让他能够独立地对市场中的机会和风险进行理性的判断。最近一段时间，擅长短线操作的王毅一直在参与创业板股票的炒作，宝通科技、新宙邦(300037,股吧)、朗科科技(300042,股吧)，这些股票他在近期都有所参与。

　　“创业板仍然是市场中的热点板块，要想赚钱就只能参与这些股票，即便这些股票的市盈率的确已经很高了。”王毅告诉新文化记者，“其实自己也知道，如果创业板继续上涨，那么也将意味着风险越积累越多，但是在价值股缺乏投资机会的情况下，作为职业投资者只能去参与那些表现活跃的成长股。”

　　在王毅看来，如果创业板在接下来一段时间依然呈现出持续上涨的走势，那么在未来必然会迎来较大幅度的调整走势。目前的创业板颇有些击鼓传花的感觉，大家虽然都知道创业板估值已高，但是却依然心存侥幸地希望在上涨行情当中分一杯羹，并且都认为自己不会接到最后一棒。

　　“毫无疑问的是，按照目前整体市盈率水平来说，现在参与创业板玩的就是心跳。”王毅认为，如果这次有人在创业板见顶后被套，真的不知道什么时候才能够解套。所以现在只能短线参与，一旦发现风向不对就得在第一时间止损离场，绝对不能有丝毫的犹豫。

　　对比

　　相似于6月疯狂又有区别“创业板在强化了其上行趋势的同时，已经在周三创出近四个月来的收盘点位新高，从创业板近期的走势看，已经开始趋于疯狂。”周四，在接受新文化记者采访时，国泰君安投资顾问姜慧超分析说。

　　那么，为何姜慧超会觉得创业板现在已经比较疯狂了？对此，姜慧超解释说，从创业板的整体成交金额上，目前的创业板已和6月份的疯狂非常接近，但股价则是打了一个很大折扣的，因此从另外一个角度来说，创业板的成交量早已超过了6月份。但是需要提醒大家的是，目前整体市场的资金杠杆已经远远不如6月份。6月股灾以来，市场已经消灭了一部分高杠杆的投资者，而外围增量资金在最近几个月入市的迹象也并不明显。所以从参与者的角度来说，基本可以断定，原来市场当中风险偏好没那么高的一些投资者近期也开始逐步的转向了创业板。

　　“显著的赚钱效应，应该是大家蜂拥而入创业板的一个非常重要的原因。”姜慧超解释说，最近一两个月，身处A股的投资者如果不去做创业板的股票，很可能就让自己置身于一个被爱情遗忘的角落，享受的只有寂寞空虚冷了。所以目前创业板的火爆，是一种相似于6月但又有别于6月的疯狂。

　　从投资的技术角度去思考这个问题，大家明明知道创业板各种小市值题材股的炒作具有较大的风险，但股价实在是太有弹性了，所以很难割舍。假设把创业板的股价想象成已经加了杠杆的东西，如果投资者从理性的角度考虑，就需要以合适的仓位去做匹配。但是如果在一个疯狂的东西上，过度的再叠加人性的贪婪，比如以仓位加杠杆的方式去博弈目前的创业板，可能最终的结局就很难保证善终。

　　新文化记者 孙宪超

　　延伸

　　莫以市盈率论牛熊

　　周三创业板创下四个月来的新高，市盈率达到112.15倍。周四虽然降了点，但市盈率还是高得有些吓人。

　　银泰证券武汉园林路营业部经理、投资顾问刘震认为：A股从来不以市盈率论牛熊。目前创业板的市盈率是偏高，但理清创业板炒作的内在逻辑，或许才能安心与泡沫共舞。从大周期看，应该说从585点起步的创业板牛市是经济结构转型的产物和必然结果，在转型过程中大量的创业创新扶持政策催生了一批优秀的成长性公司，也是驱动创业板走牛的内在动力，反过来看，创业板整体估值和市值的提升有助于更多的创业型公司实现融资进而促进结构的转型，因此，结构转型也需要创业板牛市做支撑。目前从新兴产业结构升级的进度和结果看，以及对经济的贡献度来看，结构转型已经初获成效但距发达国家的产业结构升级程度还相差很远，目前千亿市值的成长性公司在创业板中占比太小，转型的过程依然任重道远，所以，创业板牛市的逻辑依然还在。虽然创业板短期涨幅过大，面临调整，但我们中长期继续看好创业板，而且明年创业板指超过沪指是大概率事件。综合