2018-05-25 爱建证券-晨会纪要

　　国内市场股指缩量震荡调整多空分界岭面临考验周四沪深两市延续震荡调整，股指前市平开以后基本围绕前一天收盘指数上下波动，午后虽然次新股异动表现活跃，但由于权重股的冲高回落，股指呈现逐级震荡盘跌走势；盘中板块热点明显分化，海南概念继续表现强势，医药和商业百货略显活跃，航空、环保、电信和芯片概念跌幅居前，个股涨跌互现。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市两市成交量3800亿快速减少，市场交投表现清淡。

　　综合分析，国务院印发进一步深化广东、天津、福建自贸区改革开放方案，市场整体反响平淡；特朗普政策摇摆不定，再次宣布对进口汽车、SUV、轻型卡车以及厢型车启动232调查，同时由于白宫和商务部分歧曝光对中兴通信的举措悬而未决，尤其是美联储会议针对6月加息的大概率表述，市场的担忧紧张情绪回升。结合市场的量价背离以及保险金融和部分蓝筹股的资金撤离，股指继续呈现出震荡调整的走势。我们始终强调中美经贸关系开始由正面冲突逐步演变为长期谈判，美方代表将启程来华进行实质性的对话磋商，但最终谈判结果依然扑朔迷离，不确定性对市场的干扰较大。管理层强监管、防风险，守住不发生系统性金融风险底线的基调不变；IPO常态化发行及未来CDR发行，市场资金供求失衡的局面难改，因此在增量资金有限存量资金博弈的背景下，市场依然缺乏大的趋势性机会，行情特征主要呈现为板块的轮动反复。从技术面分析，沪深两市股指收复短期周均线并站上多空分界岭，市场中期趋势有所好转；目前沪指依然处于3050-3250的上箱体区间，近期股指始终在多空分界岭上方强势震荡整理表明多方还是略占优势，周四股指宽幅震荡跌破短期均线，除了创业板指数其他几大指数均回补了本周的跳空缺口，市场的做空动能有所；目前日线指标再次在高位出现向下，同时股指也跌破的短期均线，再次显示出股指上行的压力依然较大不容忽视，预期短期市场延续宽幅震荡，多空分界岭将面临严峻考验，维持控仓精选个股操作策略。