2017-06-20 西南证券-晨会纪要

　　2017-06-20 西南证券-晨会纪要 2017-06-20 类别：券商晨报 机构：西南证券 研究员：--

　　[摘要]

　　市场与策略市场：“缩小版”A股入摩博弈性强行业与公司海利得（002206）：股权激励有利于未来三年继续成长市场：“缩小版”A股入摩博弈性强

　　【市场顾问组张刚】

　　事件：明晟指数（MSCI）今年会不会纳入A股，将在北京时间6月21日凌晨4时30分揭晓。

　　点评：这是A股连续第四年闯关MSCI新兴市场指数。尽管3月份MSCI修改了纳入A股的方案，但多家机构对于成功概率的预测保守，最为乐观的高盛，也只给出了60%的概率目标。3月份MSCI提出将中国A股纳入全球指数的缩小化方案，将股票数量从448只减少到169只。

　　外资机构表示主要的障碍在于，挂钩A股的金融产品需提前审批的制度，QFII每月资本赎回不超过上一年度净资产值20%的额度，股票存在较长时间的停牌。

　　中国证监会新闻发言人张晓军6月16日称，对A股纳入MSCI指数，证监会一直是乐见其成，也是欢迎的。证监会认为，任何一个新兴市场的股票指数，无论是MSCI指数还是其他指数，没有中国的股票就是不完整的。A股是否纳入MSCI指数，决定权在MSCI。但不管A股是否纳入MSCI指数，中国股票市场包括整个资本市场都会一直沿着市场化、法治化、国际化的改革方向前进，改革开放的节奏也不会因此而改变。

　　MSCI的缩小版方案，主要是在沪港通和深港通的环境下，以获得资金自由进出的机制。港交所已经存在A50指数期货和中华120指数期货等衍生品。此次入摩与否具有较高的博弈机会。QFII在2017年第一季度呈现基本持平操作。从行业偏好上看，机械设备、食品饮料连续21个季度位居QFII持股市值前两名的行业。食品饮料由2016年四季度的第二名上升至2017年一季度的第一名。机械设备由2016年四季度的第二名上升至2017年一季度的第一名。金属非金属由2016年四季度的第四名上升至2017年一季度的第三名。