2017-02-20 山西证券-晨会纪要

　　2017-02-20 山西证券-晨会纪要 2017-02-20 类别：券商晨报 机构：山西证券 研究员：--

　　[摘要]

　　【今日焦点】

　　打造金控平台，央企资本运营路线图明晰。在国企改革“管资本”的指引下，央企持续推进资本投资运营。招商局集团相关负责人表示，结合改组国有资本投资公司的需要，集团正在积极推进从三大主业到三大平台的重大战略性转换，实现实业经营、金融服务和投资与资本运营的有机结合。宝武集团相关人士表示，未来宝武金融业将进一步与金融机构加强现有业务的合作，并积极拓展产业投资基金、融资租赁、冶金资产管理公司、国际及投行等新业务领域，助力集团转型为国有资本投资公司。业内人士认为，未来多数央企可以改组为国有资本投资公司，整合金融控股集团并整体上市将成为央企的重要发展方向。未来央企投资将沿着两条路线推进，一是央企金控平台自身的运作，二是国新、国投、诚通三家投资经营公司的运作。

　　【重要财经信息】

　　再融资制度的完善将对二级市场构成中长期利好。中国证监会近日完善上市公司非公开发行股票规则，通过修订《上市公司非公开发行股票实施细则》、发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》等措施规范上市公司再融资，对上市公司非公开发行规模、三类再融资的时间间隔等作出明确规定，解决上市公司再融资制度自2006年实施以来出现的问题。此次完善再融资制度引发市场高度关注。

　　市场人士认为，此举将扭转融资结构的失衡，有利于资本市场积极服务供给侧结构性改革。限制非公开发行规模等措施将纠正部分上市公司的过度再融资倾向。新规有助于消除非公开发行领域存在的套利空间，破除扰动市场的“定增—高送转—减持”链条。新规的落实将引导社会资金“脱虚向实”，构建资本市场服务实体经济的长效机制。再融资制度的完善也将对二级市场构成中长期利好。

　　养老金入市“风动”，乘数效应可期。近日，市场传出七省市基本养老金开始委托投资运营的消息，引发各界关注。分析人士认为，养老金是一支非常强大的买方力量，将有效改变原来卖方强大、买方弱小的局面，对资本市场买卖双方的力量均衡具有重要意义。从养老基金入市的资金规模来看，所能带来的实际总量效应有限，养老金权益市场投资应该会以大市值、低估值、高股息率的蓝筹股为首选标的。未来，养老金的市场化运作对各类资产管理机构而言都蕴含着巨大机遇。