2016-12-21 国海证券-晨会纪要

　　2016-12-21 国海证券-晨会纪要 2016-12-21    类别：券商晨报  机构：国海证券  研究员：--

　　[摘要]

　　投资要点：

　　公司评论天通股份（600330）：发布员工持股计划，传达坚实信心宋城演艺（300144）：与SPACES合作深化，成立七弦创新娱乐基金最新报告摘要围绕“固废处置+节能环保”模式加速内外生增长——富春环保（002479）深度报告定增项目助力转型，有望再造一个利源——利源精制（002501）动态研究定增助力互金深化创新——奥马电器（002668）事件点评317座城市获北斗精准服务，北斗产业有望进入实质爆发期——计算机行业事件点评报告智慧城市、智慧管网、智慧停车持续进展——数字政通（300075）事件点评1、公司评论1.1、天通股份（600330）：发布员工持股计划，传达坚实信心公司今天发布第一期员工持股计划，核心员工与高管认购资金4550万元，并通过新业信托1:1.2进行配资（总资金规模上限10010万元），公司将在股东大会通过本员工持股计划后的六个月内完成股票的购买。如按照12月15日收盘价10.58元/股测算，本信托计划所能购买和持有的标的股票数量约为946.12万股，占公司现有股本总额约为1.139%。

　　这是公司第一次以信托的方式做员工持股计划，去年上半年公司曾经做过一次股权激励的尝试，最后由于员工募集资金流程过长以及市场的动荡而最终流产，有了去年失败的经验，我们判断这次在这个市场位置应该最后能够顺利落地。

　　员工持股计划还需要等待激励员工的募集资金到位、信托侧配资的审核以及股东大会通过，预计耗时周期在一个月左右，但是我们认为公司这个位置愿意拿出所有高管的真金白银来做持股计划，传达出对目前价位底部的坚实信心。

　　从我们重点覆盖公司中的过去一两年多做过员工持股计划的上市公司标的的样本来看（欧菲光、合力泰、风华高科等等），虽然消息公布当日并不会有较大的市场反应，但一般在员工持股计划开始执行后的两至三个月中，都有优于市场的涨幅，我们会逐渐继续跟踪公司的员工持股计划的进展情况，建议各位投资者重点关注。

　　风险提示：公司设备订单交付进度不及预期，蓝宝石市场竞争导致盈利状况不达预期。

　　1.2、宋城演艺（300144）：与SPACES合作深化，成立七弦创新娱乐基金一、公告拟以现金410万美元通过宋城国际认购SPACES本次拟发行的优先股。认购完成后，公司将持有11.23%股份。

　　本次优先股资金将用于SPACES扩大公司业务、渠道拓展及VR和MR技术的优化改造等项目。本轮其余的投资方还包括康卡斯特、优酷前沿科技基金、华岩资本等。宋城国际是本轮领投方，并将成为第二大外部战略股东。

　　此外，宋城科技将与SPACES开展业务合作，共同合作开发突破性和创新性的虚拟现实、增强现实、混合现实和360度体验项目，主要运用于主题公园、互联网数字渠道等领域。

　　SPACES是一家领先的虚拟现实（VR）和混合现实（MR）公司，两位创始人都曾是梦工场动画公司VR体验的领军人物，SPACES团队是VR行业中最具有经验的团队之一，其设计师、原画师和程序员都曾供职于大量VR项目，并在主题公园、动画、视觉效果、电影和电视领域有丰富经验。除了与公司的合作，SPACES还与微软、NBC环球等公司开展业务合作并建立了良好合作关系。

　　公司曾经于今年5月投资1.6亿元(占比80%）与美国科技公司SPACES合作进军VR、AR等主题公园的开发和运营，此次再次加强合作，体现出对该领域发展信心。VR属较新的技术领域，随着核心技术的突破，其在旅游中的应用越来越广泛。公司的演艺和主题公园年客流超过2300万人次，将是VR体验最合适和应用最充分的载体之一。我们预计公司与SPACES的合作有望创新新一代的娱乐体验方式，为公司的现场娱乐项目嫁接海外优质资源和开拓海外市场奠定了基础。