2016-12-06 渤海证券-晨会纪要

　　2016-12-06 渤海证券-晨会纪要 2016-12-06    类别：券商晨报  机构：渤海证券  研究员：--

　　[摘要]

　　行业专题评述继续关注低估值龙头企业——化学制药行业周报——看好（任宪功王斌）估值持续下行，谨慎配置电子个股——电子行业周报——中性（徐勇、高峰）本周国际原油大幅上涨，部分化工品小幅下调——化工行业周报——中性（张敬华）介质与架构升级并举，企业级存储市场腾飞在即--计算机行业专题报告--看好（王洪磊朱晟君）公司事件点评整合资源优势，共拓外延式发展空间——顺络电子事件点评——看好（徐勇、高峰）行业专题评述继续关注低估值龙头企业——化学制药行业周报——看好（任宪功王斌）投资要点：

　　行业要闻1.CFDA发布仿制药一致性评价参比试剂选择和品种分类征求意见稿2.CDE发布拟纳入优先审评程序的药品注册申请3.北京市基层定点医疗机构可执行《基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》的药品报销范围4.河南省人社厅对《河南省基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2010年版）》进行调整公司公告1.鲁抗医药拟非公开发行股票2.恒瑞医药获得一种溶瘤腺病毒产品独家许可权3.海南海药子公司获得氟非尼酮胶囊临床试验批件4.华仁药业公告缬沙坦片剂获得美国FDA暂时性批准5.海思科出资认购医疗健康投资基金市场行情回顾近五个交易日申万医药生物板块下跌2.35%，沪深300指数跌幅为1.86%，行业整体跑输指数，医药生物板块的跌幅在申万28个一级子行业中排名第14位，排名居中。在子行业方面，医疗器械跌幅较小，医疗服务领跌板块，化学制药板块下跌1.80%。截止12月5日，申万医药生物板块市盈率（TTM整体法，剔除负值）为42.15倍，化学制药板块市盈率为43.88倍，相对于剔除银行股后全体A股市盈率的溢价率分别为36.23%和41.82%。个股涨幅方面，凯莱英、华润双鹤和康弘药业涨幅居前；金城医药、景峰医药、贝达药业领跌板块。

　　投资策略近5个交易日市场表现不佳，受到整体市场波动影响，医药板块也出现了下挫。目前，由于三季报已经披露，在消息面上处于真空期，因此近期医药行业表现较为平淡，亮点不多。从估值的角度来看，医药生物行业和化学制药行业的市盈率仍处于近5年平均值附近，但由于行业细分领域众多，各个领域的生命周期、政策、竞争格局等方面的因素均有较大的差异，景气度差异较大，因此目前的主要策略仍然是从基本面的角度优选个股，寻找结构性机会。2016年医药行业的各项政策频出，涉及仿制药一致性评价、药品审批制度改革、两票制、医保目录更新、两保合一等方面，相关政策将在明年逐渐进入落实期，对行业的影响也将逐步显现，因此可以从政策性利好因素入手，逐步为2017年进行布局。由于近期高估值个股承压较大，因此我们推荐估值较低并具有一定成长性，同时受益于相关政策的个股。建议关注主导产品“泰嘉”竞争格局良好并稳定增长，二线品种有望纳入医保目录陆续贡献收益的信立泰；主导产品阿卡波糖等有望实现进口替代并继续增长的华东医药；慢病普药业务稳定增长，并有外延并购预期的华润双鹤。