2016-12-01 川财证券-晨会纪要

　　2016-12-01 川财证券-晨会纪要 2016-12-01    类别：券商晨报  机构：川财证券  研究员：--

　　[摘要]

　　宏观策略关注国债收益率上行的趋势。近期国债收益率上行需要关注。国内看，去杠杆的压力使得货币宽松的预期越来越弱，央行逆回购期限逐步收短放长，短期收益率渐渐提高，并传导至长端收益率。而且根据央行11月公开市场净投放150亿元，与9、10月净投放4600、4414亿相比，流动性明显趋紧，其带来波动风险已难以避免。国外看，美国大概率的加息预期使得美元走入上升通道，使人民币产生较大的贬值压力，央行的人民币维稳立场使得国内释放流动性的空间收窄。因此预计国债收益率上行可能持续。十年期国债上升将要求商品类资产有更高的风险补偿率，此时需要警惕无风险利率大幅上升的时刻。此外需要指出的是，十年期国债上升本身已经意味着支持商品价格上涨的流动性逻辑发生了改变。

　　行业公司陕西试点医改价格调整，将推动医疗服务行业发展。11月28日，陕西省召开进一步推广深化医改经验现场会议，决定从2017年1月1日起，各级医疗机构将执行新的医疗服务价格方案。此前陕西省城市公立医院医疗服务价格改革听证会透露，新的医疗服务价格调整主要包括取消城市公立医院药品加成，全面实行药品（不含中药饮片）零差率销售；大型医用设备（磁共振、CT、PET/CT、X刀、伽玛刀、高强度超声聚焦刀等）检查治疗价格平均降低20%，检验类项目价格平均降低12%。为弥补取消药品加成和降低部分检查检验价格而减少的收入，拟通过适当提高诊查、床位、护理、手术、治疗及中医等类别中部分医疗服务项目价格予以补偿，上述各类项目价格平均提高28%。

　　针对涉及部分特殊群体的相关医疗服务项目（如放射治疗、腹膜透析、血液透析等），价格维持现行标准不变。该医改方案有较强示范性，如在全国推广，将短期不利于医疗器械和体外诊断试剂行业，利好医疗服务行业，民营医疗机构有更大的操作空间。医疗服务相关上市公司包括：万东医疗、通策医疗、爱尔眼科、国际医学等。