2015-05-29 国海证券-晨会纪要
摘要: 2015-05-29国海证券-晨会纪要2015-05-29类别:券商晨报机构:国海证券研究员:--[摘要]投资要点:策略观点每日市场观点:短期震荡加剧,不改长期牛市趋势行业公司远方光电(300306)
2015-05-29 国海证券-晨会纪要 2015-05-29 类别:券商晨报 机构:国海证券 研究员:--
[摘要]
投资要点:
策略观点每日市场观点:短期震荡加剧,不改长期牛市趋势行业公司远方光电(300306)事件点评:布局核磁成像,搭建科技产业平台(增持)瑞和股份(002620)点评报告:建筑装饰龙头向高新技术企业转型,积极进军光伏电站建设运营(增持)凯迪电力(000939)调研简报:资产注入巩固龙头地位,林业、生物质油值得期待(增持)策略观点每日市场观点:短期震荡加剧,不改长期牛市趋势主要观点:
(一)影响市场的消息:
(1)指数在逼近5000点关口时高位跳水,上证综指跌6.5%,深成指跌6.19%,中小板跌6.3%,创业板跌5.39%。
两市500多只个股跌停,两市成交额2.42万亿,创历史新高。
(2)汇金年内首次减持四大行,根据港交所披露的公开信息,中央汇金于5月26日在A股场内减持工行和建行,金额分别为16.29亿和19.06亿元。
(3)外媒:央行近期对部分机构定向正回购,规模估算逾千亿元人民币。
(4)人民日报警示:资产泡沫破灭会导致旷日持久金融危机。
(5)中国核电等23只新股下周发行,规模超过前几轮IPO。
(6)多家券商上调两融保证金比例。
(二)国海策略评论:
(1)市场为什么暴跌?我们认为,市场暴跌的主要原因是正回购重启,市场担心央行政策转变。
此轮牛市核心逻辑之一是流动性宽松,而正回购意味着回收流动性,市场担心的并不是单单近千亿资金的问题,而是担心央行一直以来宽松的货币政策开始转向。而观察央行的回购操作一直是市场猜测央行意图的主要方式。
而从债券市场表现来看,因为最近地方债供给和IPO发行规模提高也让市场有所担心,债券市场最近也连续下挫。
(2)此时为什么出现央行的正回购?年初至今市场流动性非常充裕,7天回购利率3月初在4.5%以上的水平,目前只有2%。超额储蓄率一直维持高位(4%),显示银行资金充裕。高信用企业贷款需求不足,银行又不愿意降低贷款标准,所以银行主动向央行申请正回购,这样可以多获得一部分利息收入。单从结果上来看,市场整体的资金略有减少。
(3)市场中长期逻辑是否改变?市场长期逻辑没有改变,在经济尚没有明确企稳和通胀尚且处在低位的情况下,央行不会主动回收流动性,流动性宽松的趋势不变。
(4)短期市场如何博弈?短期正回购给市场带来了很大的担心,市场将会趋于谨慎。虽然目前来看,并不是央行主动收紧流动性,但由于市场没法证伪,所以市场还是会有所谨慎。需要密切关注央行有没有关于货币政策的进一步表述,如果有更多的坚持货币宽松的陈述,则市场调整将很快结束,如果没有,市场的担心还将持续。
行业公司1、远方光电(300306)事件点评:布局核磁成像,搭建科技产业平台(增持)事件:
公司5月27日晚间公告称,与苏州纽迈电子科技有限公司及其原股东杨培强、李向红、魏渝山等签订了《关于苏州纽迈电子科技有限公司之增资扩股协议》,公司拟以自有资金投资1600万元对纽迈电子进行增资扩股,其中222万元计入其实收资本,其余1378万元计入资本公积。本次投资后,公司将持有纽迈电子注册资本10%的权益。纽迈电子预计未来三年业绩可实现累计净利润3500万元。
评论:
参股纽迈布局核磁成像,搭建科技产业平台:纽迈电子是一家专业从事低场核磁成像分析设备的高科技公司,可提供各种应用于医疗、石油能源、食品检测、农业、生物医药中的药物疗效以及聚合物成分分析的解决方案。核磁共振波谱学是光谱学的一个分支,从技术角度而言是远方光电类检测从光波向射频类的延展。纽迈电子集科研生产、装备制造、服务提供于一体,是典型的产品+服务型科技公司,与远方光电的公司属性比较类似,在运营上具备较佳的协同效应,符合公司科技产业平台的发展定位,是公司在非照明领域的重要拓延。
多方布局完善综合平台搭建:今年以来公司进行了一系列外延并购和内部鼓励创业,投资铭展进军消费级3D打印,增资红相实现向下游红外线热像领域的延生;提出互联网光电检测接口标准以实现工程照度检测从单一售卖设备向提供专业咨询与混合式服务体系的转变。而对纽迈的增资控股将公司的行业覆盖从光波领域拓展到电磁波领域,为公司多方布局完善综合平台建设打下坚实基础。
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