2015-04-20 山西证券-晨会纪要

　　2015-04-20 山西证券-晨会纪要 2015-04-20 类别：券商晨报 机构：山西证券 研究员：--

　　[摘要]

　　【今日焦点】

　　今起降准释放流动性逾万亿。在市场的企盼中，降准的“靴子”再次落地，而且“动静”非凡——自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，对部分金融机构按类别额外定向降准0.5个百分点至2个百分点不等。对于此次降准的时间，市场并没有感到意外，但是对于降准的幅度，却惊呼“没想到”。分析人士预计，此次降准释放的资金在1万亿至1.5万亿元。

　　普降加定向的双重举措，既弥补了基础货币投放的缺口，也有效缓解了经济下行压力，并有助于增强金融机构支持结构调整的能力。下一阶段货币政策是否还有放松余地？央行行长周小川日前在参加IMF第31届国际货币与金融委员会系列会议期间表示，中国将继续执行稳健的货币政策，并根据经济和通货膨胀走势进行适应性调整。市场预计，鉴于目前国内面临的经济下行压力，降准、降息均有一定空间，定向的调控也不会缺席。

　　证监会：促进融券发展并非打压股市。上周五，关于融资融券业务发展的新政密集出台，其内容以防范两融业务风险、促进融券业务与融资业务均衡发展为主。就部分市场人士“发展融券业务是为了鼓励卖空、打压市场”的解读，证监会新闻发言人邓舸前日表示，这属于误解误读，投资者不应误判误信。17日，证监会在例行新闻发布会上对下一阶段融资融券业务发展提出七项要求，中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、上交所、深交所等四家自律组织联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，中国证券业协会还于当日晚间向证券公司下发《关于开展融资融券业务合规与风险控制评估工作的通知》。次日，部分市场人士解读称，上述举措是为了鼓励卖空，打压股市；证监会通报融资融券业务发展情况并提出要求是为了限制融资业务发展。就此，邓舸回应称，这是误解误读。他说，融券交易是境外市场普遍采用的一种成熟的交易机制，它具有减缓市场波动、发现市场价格、对冲市场风险等作用。证监会2006年制定并于2011年修订的《证券公司融资融券业务管理办法》，就规范和发展融资融券业务提出了要求。近年来融资业务快速发展，而融券业务发展缓慢。2014年新“国九条”明确提出，要健全市场稳定机制，完善市场交易机制，丰富市场风险管理工具。邓舸表示，4月17日证券业协会等四家自律组织联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，是落实新“国九条”要求的举措，目的是促进融资融券业务平衡发展，健全市场交易机制，维护市场稳定健康发展，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市，应正确理解，不要误判误信。