汇金系券商再整合 中金公司复牌后连续两日下跌

　　截至今年6月底，中金公司和中投证券的总资产分别为736亿元和772亿元，合并后总资产将达1508亿元

　　■本报记者 吕江涛

　　继此前轰动业内的申银万国证券吸收合并宏源证券之后，汇金系旗下券商整合再放出大招，这一次主角是中金公司和中投证券。日前，在港上市的中金公司公告称，已与大股东中央汇金签订协议，将以167亿元人民币的价格收购中投证券100%的股权。

　　截至今年6月30日，中央汇金持有中金公司28.45%的股权，持有中投证券100%的股权。此次收购交易完成后，中央汇金及其一致行动人则将持有中金公司58.65%的股权。当前，中央汇金仍参股或控股的证券公司有申万宏源、银河证券、中投证券、中金公司、中信建投。

　　 汇金系证券公司

　　 或将降至四家

　　近日，传闻数月的中金公司和中投证券将整合的消息得到证实。在港上市的中金公司公告称，已与大股东中央汇金签订协议，将以167亿元人民币的价格收购中投证券100%的股权。

　　事实上，中金公司与中投证券在股权上颇有渊源，这两家公司均是由中央汇金持股。中央汇金为中金公司第一大股东，持股28.57%，中金公司其他主要股东还包括新加坡政府投资有限公司（GIC）、TPG亚洲特拉华基金、KKR集团，分别持股11.88%、7.45%、7.23%。中投证券则是汇金系下属唯一全资控股券商。中金公司与中投证券合并之后，中央汇金及其一致行动人将持有中金公司58.65%的股权。中央汇金持股的券商也将由原来的五家变为四家——中金公司、中信建投、申万宏源、银河证券。

　　证券业协会数据显示，截至今年6月底，中金公司和中投证券的总资产分别为736亿元和772亿元，合并后总资产将达1508亿元，仍落后同为汇金旗下的中信建投证券的1531亿元，无法跻身行业前十之列，与行业领头羊中信证券的4252亿元相比，更相去甚远。净资产方面看，中金公司和中投证券今年6月底分别为163亿元和144亿元，合并后净资产307亿元，行业排名第十四。

　　据悉，中金公司和中投证券现已成立联合工作组，本着“稳定存量、做大增量”的原则，稳步推进整合工作，充分嫁接双方优势资源，释放协同效应，提高财务回报水平，有效提升股东价值。

　　 中金公司与中投证券

　　 两券商优势互补

　　对于此次合并前景，双方均展现出乐观态度。中金公司表示，通过强强联合、优势互补，整合后双方还将在综合业务拓展的诸多方面实现可观的协同效应。整合后公司将有效推进投资银行、股票业务、固定收益及投资管理等业务的联动发展。整合后公司的整体资本实力得到显著扩充，将进一步通过实施有效的资产负债表管理，改进财务资源利用效率，加强资金及成本集约。

　　中金公司成立于1995年，是境内第一家真正意义上的投资银行，也是第一家合资券商。成立之初，摩根士丹利投入3500万美元，持有其34.3%的股权。2011年以前，中金公司始终稳坐国内投行老大的宝座，其优势在于承接了众多大型国有企业的IPO项目，包揽了中国联通、中国石化、中国石油、中国人寿、中国人保、建设银行、农业银行等巨型客户。

　　然而，2010年农业银行IPO似乎成了中金公司的投行业务走下坡路的分水岭。2015年，根据证券业协会数据，中金公司的投行业务净收入为16.98亿元，虽然行业排名第七，但只相当于第一名中信证券37.76亿元的44.97%。

　　对于两家券商合并，多数业内人士均认为能够实现优势互补，加强协同效应。中金公司的优势在于机构业务，比如投行、研究及高端客户，但欠缺营业部网络，中金公司仅仅在18个城市拥有20个营业部。而中投证券恰恰相反，除了经纪业务外其他乏善可陈，截至今年6月30日，中投证券在28个省、直辖市和自治区拥有192个营业部。

　　不过，中金公司在11月7日复牌后并未大涨，而是开盘后迅速冲高回落，以下跌2.07%收盘，昨日中金公司股价再次下跌0.7%。