银河证券率先恢复融券T+1交易 多数券商尚在观望

　　昨日，银河证券率先宣布，恢复向市场提供融券业务功能。这是继月初沪深交易所修改两融规则以来，首家恢复融券业务的证券公司。目前，除银河证券已完成系统改造以外，部分大型券商系统修改也在近期完成，但恢复融券尚待时日和观察。业内人士认为，在没有集中抛压的情况下，融券作为市场中性工具，有助于市场运行机制的完善。

　　银河证券日前发布公告称，公司将自本周一起恢复提供融券券源，恢复后融券还款规则改为“客户融券卖出后，自次一交易日起可通过买券还券或直接还券的方式偿还融入证券”，即当日新开仓的融券负债当日不能了结，自次一交易日起可以了结。

　　此前，因融资融券交易规则修改，为实现次一交易日才可以进行直接还券、买券还券的交易功能，并防止客户对当日融券合约还券行为的发生，银河、中信、华泰、齐鲁、国信等数十家券商先后宣布暂停融券业务。

　　某大型上市券商信用交易部负责人透露，公司融资融券系统已完成技术改造，但恢复融券仍没有时间表。

　　这样的观点也得到多数大中型券商两融人士的认可。东吴证券融资融券负责人寇建勋也表示，作为7月4日联手救市的21家救市券商之一，东吴证券从承诺之日起，一直未提供券源。目前也未恢复提供融券。

　　对于银河证券恢复融券一事，某不愿具名的上市券商负责人表示，这家券商可能是综合了自身的经营状况。目前看，公司短期内不会跟进，恢复时间可能是静候市场企稳，而市场稳定的标志是IPO重启后，市场也没有出现暴跌。

　　在上述大型券商人士看来，恢复融券仍需假以时日。“市场运行尚未完全恢复常态，二是融券T+1交易此前并未实施过，公司担心仓促恢复融券交易，或引发市场震荡。所以，我们想观望同业公司的运行情况后再做决定。”

　　数据显示，自融券交易从T+0改为T+1及多家券商暂停融券功能以来，融券交易一直萎靡不振，甚至已经回到了4年前的水平。

　　证金公司最新数据显示，上周五融券卖出金额仅1.7亿元，尚不及7月31日75.7亿元的零头。而反观融资规模，其余额却随着近期市场重心的逐步抬升而小步回暖，截至上周五，融资余额较最低点增长逾800亿元。

　　对于目前的融券市场，资深两融人士认为，在融券由T+0改为T+1之后，客户仍可以实现日内回转交易，但交易频率将大幅减少。这也不影响那些偏爱通过融券T+0来锁定日内收益的投资者的日常操作。预计随着更多的券商加入恢复融券交易的队列，融券日交易金额及融券余额有望平稳回升。

　　华东某券商两融人士也表示，融券作为工具本身是中性的，融券有利于丰富机构多策略运用产品的开发，有助于完善市场交易机制，丰富市场风险管理工具，但当市场处于大幅下跌中，集中抛售将加大市场波动。