券商七月业绩符合预期 净资产环比增长良好

　　行业数据

　　上周沪深300上涨0.04%,上证综指下跌0.09%,深证成指上涨0.12%,证券指数下跌0.2%,保险指数下跌0.6%,多元金融指数上涨1.4%。

　　证券板块:涨幅前三为宝硕、广发、华泰,分别上涨3.0%、2.1%、1.9%;跌幅前三为东吴、兴业、招商,分别下跌5.7%、1.4%、1.3%。 保险板块:西水和新华分别上涨0.4%、0.2%,天茂、人寿、平安分别下跌2.0%、1.8%、0.6%。 多元金融板块:陕国投A、爱建集团、海德股份涨幅最高,为7.9%、7.4%、6.8%;经纬纺机、华铁科技、 ST金瑞分别下跌7.0%、5.0%、1.4%。

　　上周市场活跃度下跌,股票成交额1.9万亿,日均成交额3853.7亿,环比下跌30.4%;今年两市股票累计成交额78.2万亿,日均成交额5355.6亿。

　　上周,沪股通净流入9.4亿元,环比下跌33.8%;港股通净流入5亿元,结束净流出行情。

　　截至8月4日,两融余额为8643.0亿元,较7月28日下跌0.9%;其中,融资余额8609.6亿,融券余额33.4亿。

　　股票质押未解压交易参考市值排名前五为海通、中信、华泰、国信、平安;集合理财资产净值排名前五为广发、华泰、中信、国泰君安、招商。

　　投资观点

　　25家上市券商披露7月业绩,7月合计实现净利润75.6亿元,环比下降26.4%,符合预期;合计净资产环比上涨2.7%,表现良好。其中,兴业证券当前估值PB1.7,处于历史最低估值区间,公司立案调查事件已经结束,投行业务恢复正常经营,公司战略清晰、机制灵活,为券商优质标的,我们看好公司未来发展,强烈推荐。

　　证券行业长期受益于资本市场改革,预期8月深港通公布概率较大,将对行业估值修复有较强催化,维持行业"增持"评级,个股推荐兴业证券、宝硕股份、东兴证券、国元证券。

　　8月中下旬各上市险企中报将陆续披露,从目前发布业绩预告情况看,除天茂集团净利有所增长,其余五家上市险企预计净利润均下滑,传统A股四大险企预计上半年净利均减少45%以上。利润大幅下降主要是受投资收益和准备金调整影响,但预计上半年险企新业务价值增长仍将保持较好表现。保险行业目前估值仍处于较低区间,考虑到NBV增长和利润下降已在市场预期,维持行业"增持"评级,个股推荐中国太保、中国平安、新华人寿。

　　多元金融方面,重点推荐转型金融个股越秀金控;A股唯一民营全资不良资产概念标的海德股份;转型新金融个股法尔胜。 ：