海通证券荀玉根：向上突破行情大概率启动

　　政策偏暖，进入阶段性做多期。周一市场大幅上涨，说明市场对周末信息的综合反映正面。周报《市场缩量等什么？》中提出“上周成交量大幅萎缩显示市场观望情绪浓厚，投资者疑虑集中在稳增长政策及效果、金融市场政策、美联储加息等方面。周末各种信息密集发布，整体判断对以上疑虑影响偏正面。目前政策偏暖，是难得的阶段性做多期。”

　　市场大概率在演绎向上突破的一段最肥行情。我们一直将本次行情与2015年8月底-11月中比较，共同的背景是前期下跌源于政策面扰动、反弹源于政策转暖市场情绪修复。1月底-3月初=15年8月底-9月底，3月开始政策更明朗，市场出现最肥的行情，类似15年10月后。目前国内外政策形势向好，行情向上突破概率大，除非出现黑天鹅，如美联储3月突然加息、朝鲜半岛局势恶化。

　　珍惜并投入当下行情，放眼全年仍是运动战。国内外经济和政策环境仍可能反复，2季度后半段关注美国加息、汇率、房价等可能出现变数。结构上维持均衡建议，新兴成长如文教体卫等，传统股聚焦CPI而非PPI，如维生素印染、养殖食品等。上周《风格摇摆，调仓结束了吗？》、《以史为鉴，周期股上涨后的三种结局》指出机构调仓暂时已到位，周末公布的地产投资数据回升，周一周期股表现一般再次验证此判断。

　　风险提示：海外金融市场波动，经济增长失速，政策调控市场超预期。 ：