中信证券大宗减持惹争议

　　本报记者

　　徐谷明

　　1月16日，中信证券?穴600030?雪发布公告称，公司第一大股东中信有限于今年1月13日至1月16日通过集中竞价交易系统减持本公司股份合计3.48亿股，占本公司总股本的3.16%。上述减持完成后，中信有限公司还持股18.89亿股，持股比例由20.3%降至17.14%，仍为公司第一大股东。

　　备受关注的是，中信证券大股东上周四个交易日减持套现110亿元“恰逢”证监会对中信证券实施“暂停新开融资融券账户三个月”的处罚，由此市场质疑中信证券大股东中信有限涉嫌内幕交易。

　　“精准”减持

　　据公告披露，中信有限此次减持比较密集，2015年1月13日减持4531.67万股，1月14日减持4348.89万股，15日减持2.08亿股，16日减持5099.87万股。

　　事实上，作为券商龙头股，中信证券在1月16日被证监会处罚前如此罕见、巨额而“精准”的套现备受市场质疑。

　　据wind统计数据，1月19日，受累于证监会调查两融业务和银监会近日起草《商业银行委托贷款管理办法》拟收紧委托贷款利空股市资金面两则重磅利空消息，金融股全部跌停。1月20日，中信证券再次跌停。

　　面对市场的质疑，中信证券1月19日晚间公告称，“本次中信有限减持中信证券股份的行为系正常的经营决策行为，关于中信证券融资融券业务受到处罚的情况，中信有限于1月16日收市后从公开渠道知悉，事先并不知情。”

　　1月16日收市后，证监会在例行的新闻发布会上，通报证券公司融资融券业务检查情况，提及中信证券等3家证券公司由于存在为到期融资融券合约展期的问题，对这3家证券公司采取暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施。

　　如此罕见的大规模减持，加之1月19日、20日大跌，加大了市场对中信有限有可能事先知晓中信证券上述处罚结果的质疑。

　　此外，据中信证券公告披露，“精准”套现的不仅仅是中信证券第一大股东，今年1月8日，南京高科公告称，通过二级市场减持中信证券400万股，交易均价为36.4元／股，交易产生净利润9400万元。

　　暴露制度缺陷

　　针对中信有限减持套现事件，经济学家金岩石表示：“这暴露了中国股市的一个制度缺陷，因为大股东减持按常理应事先公告，才能让小股东获得优先出售权。在美国，对持股5%以上股东的约束有相应条款，需提前公示持股增减意向。”

　　对此，北京某投资管理公司负责人对本报记者表示：“一般而言，监管机构不会主动把处罚提前告知当事人，不排除减持巧遇处罚的可能性。即使处罚被泄密了，可能构成内幕交易，也不容易找到证据。”

　　1月19日“黑天鹅”骤至令a股遭遇重创，沪深股指分别暴跌7.7%和6.6%，其中券商股更是跌停的“重灾区”。除宏源证券停牌外，其余19只券商股集体跌停。

　　对此，其他券商也是心有余悸，对中信证券套现有着另外一种解释。中信建投证券业分析师在报告中表示，“在大股东中信有限减持之前，需履行一系列内部审批程序，而减持行为也分布在四个交易日，由此可推断不是临时决定减持。”“去年下半年以来，券商股涨幅巨大，除有小非不断减持外，国元、山西、国海、太平洋的大股东都有减持行为。因而，中信大股东本次减持也属正常。”

　　此外，华泰证券分析师罗毅称，中信有限减持中信证券股权属战略安排，不存在提前预知两融处罚结果的情况，更不可能因为检查两融而减持股份。