日元强势升值冲击全球资产 后面还有更可怕的“清算”？

　　金十数据

　　日元惊人的复苏正在颠覆全球市场，使得日本股票到黄金和比特币等资产皆遭遇重挫，投资者正在重新评估其杠杆化押注。

　　周四，日元兑美元一度升至两个多月来的最高点，反映出市场对美日利差可能收窄的押注日益增加。在美盘时段，日元涨幅有所收敛，或因多头开始获利了结以及美元在强于预期的美国经济增长报告后获得支撑。

　　日元走强损害了日本出口商，并促使日经225指数进入技术性回调。日元走强也重挫澳元等货币，黄金和比特币也下跌，因套利交易不再受欢迎，交易员似乎正在抛售此前流行的日元空头押注。

　　Capital.com的高级市场分析师Kyle Rodda表示：“这实际上是由日元空头回补引发的去杠杆化事件，且正在迫使市场出现广泛的清算。”

　　日元最近的强势已成为全球资产的额外波动源头，这些资产已经因今年推动华尔街的人工智能热潮的热情消退而受到震动。日元兑美元汇率自本月初触及多年低点以来已上涨近5%，不过随着新的美国数据公布以及日本央行和美联储都将在下周举行会议，这种势头将在下周受到考验。

　　日元反弹背后的原因是全球套利交易的巨大撤资，这种交易利用日元等低收益货币为墨西哥比索或澳元和新西兰元等高收益货币的投资提供资金。美联储最早可能在9月放松政策的预期不断升温，也是日元反弹的一个关键驱动因素。

　　法国农业信贷银行G-10货币策略主管Valentin Marinov表示，尽管日元近期上涨反映了这种套利交易的撤销，但周四公布的第二季度美国GDP数据显示美国经济增长速度快于预期，“可能会增强高收益、安全避险美元的吸引力，并帮助其在整体上跑赢大盘”。

　　交易员还关注日本央行下周三的议息会议。掉期市场预测日本央行在此次会议上加息的可能性约为70%，高于本周早些时候的44%。

　　ING策略师Chris Turner等人在周四的一份报告中写道，“日元空头的回补无疑正在加剧全球避险情绪。这里肯定还有更多的平仓，未来几天的数据或事件会对美元兑日元带来进一步的下行风险。”

　　Blue Edge Advisors的Merlion基金的管理合伙人Calvin Yeoh说：“虽然夏季气温很高，但流动性很低，如果日元继续疯涨，就会进一步导致交叉资产平仓，这将使得波动性上升，有可能触发一些基金的风险控制警报，并进行强制平仓。”

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