管涛：汇率波动越难预测，企业越该强化风险中心意识，不要去猜涨或跌

　　8月16日，中欧国际工商学院在京举办第三届“智荟中欧·北京论坛”。中银国际证券全球首席经济学家管涛作为首场圆桌论坛的嘉宾，参与了以“全球产业转移背景下的国际金融”为主题的探讨。

　　管涛指出，研究产业链、供应链变迁背景下中国地位的变化，数据应用口径很关键。他援引了两个关键数据，一个是国家外汇局上半年国际收支数据，另一个是商务部实际利用外资规模数据。前者显示上半年外商对华直接投资负债增幅降至49亿美元，同比去年缩小了87%；而后者显示二季度实际利用外资还有627亿美元的规模，同比上升58%。

　　管涛认为，应以商务部口径作为主要参考，以国际收支口径作为辅助。如按商务部口径，直到2022年，中国不论是FDI（外商直接投资）还是ODI（对外直接投资）的全球流量占比，都和疫情前五年均值相比有所上升，这说明全球产业链供应链重构对中国的初期影响不太大，是否会随时间推移逐步显现，还需要进一步观察。

　　在管涛看来，现在汇率的波动越来越大，也越来越难预测。在这样的情况下企业应该强化风险中心意识，不要去猜汇率涨或跌，而要对汇率波动进行对冲。汇率对冲有不同的产品，在不同的形势下也有不同的对冲策略，应该由专家和专业机构根据企业的风险偏好提供服务。

　　管涛说，产业链、供应链重塑对于人民币国际化是有利的，因为相对于东盟等小型开放经济体来讲，中国不论在市场规模还是金融方面都具有相对的优势。

　　他举例说，当年日美经贸摩擦，日本不得不进行产业转移，对东南亚进行投资，包括对于中国进行投资，通过中国和东南亚组装再生产，再向美国销售，出现了贸易差额的转移。而目前中国也面临此种情况，对东盟还有其他亚非拉国家进行投资。人民币从这个意义来讲是占优货币，“大概率如果市场选择，人民币会是一个相对可靠的货币，不论是币值稳定还是后面的投资价值。因为中国金融市场比较大，可投资的选择比较多，流动性相对好”。

　　管涛表示，对中国来说，产业转移是倒逼我们增强制造业竞争力的时机。抓住对东盟和其他亚非拉国家的投资机遇，也将为人民币国际化提供新机遇。