美联储激进加息无益本国增长影响全球稳定

　　转自：新华财经

　　新华财经华盛顿11月2日电（记者许缘）美国联邦储备委员会2日结束为期两天的货币政策会议，宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到3.75%至4%之间。分析人士认为，继连续多次大幅加息后，美联储或在未来的货币政策会议中对加息步伐有所调整，料适当收窄加息幅度。由于利率水平在不足一年内从接近零快速升至2008年1月以来最高位，美国经济复苏进程势必受到影响，全球经济和金融稳定也将受此波及。

　　暗示加息步伐调整

　　美联储在当天会后发布的声明中指出，继续上调联邦基金利率目标区间“将是适当的，以便使货币政策立场具有足够的限制性，并随着时间的推移使通胀率恢复到2%”。

　　但与此同时，美联储强调，在确定未来加息步伐时将考虑货币政策的累积紧缩效应、货币政策对经济活动和通胀影响的滞后性以及经济和金融市场发展。这也意味着，美联储或在接下来的会议中对加息速度和幅度作出调整。

　　美联储主席鲍威尔也在会后举行的新闻发布会上表示，将坚持紧缩的货币政策立场直至恢复价格稳定。他说，美联储将继续坚决致力于把通胀率降至2%的目标，坚持紧缩政策直至通胀目标达成，并预计持续加息将是适当的。

　　鲍威尔同时表示，在美联储大幅加息的影响下，金融状况已明显收紧，对利率最为敏感的经济领域的需求已经受到影响。但加息政策对整体通胀产生效果仍需时日，政策对经济活动的影响也存在滞后性和不确定性。因此，美联储在确定未来加息节奏时将考虑到货币政策的累积效果及其对经济活动和通胀的影响。

　　鲍威尔在回答记者提问时说，美联储可能会考虑在12月或明年1月会后宣布将加息幅度缩小至50个基点，但目前仍“尚未作出决定”。

　　分析人士认为，在美国经济上半年陷入衰退并在第三季度小幅反弹的大背景下，美联储可能倾向于在12月会议中小幅加息50个基点，从而避免经济“硬着陆”和劳动力市场收缩。

　　芝加哥商品交易所一项跟踪数据显示，11月货币政策决议发布后，市场预计美联储将在12月加息50个基点的可能性已升至55%以上，而加息75个基点的可能性则降至不足40%。

　　影响全球金融稳定

　　自今年3月以来，美联储已连续六次加息且连续四次加息75个基点，累计加息幅度达到375个基点。在激进的货币政策指引下，美元对全球一揽子主要货币迅速升值，引发全球金融市场动荡。

　　国际货币基金组织（IMF）在10月中旬发布的最新一期《世界经济展望》报告中指出，由美国货币政策收紧和能源危机等基本面因素推动的美元走强正在为许多新兴市场带来严峻挑战。美元币值目前处于本世纪初以来的最高水平，导致全球金融环境收紧、进口成本增加。

　　IMF在《全球金融稳定报告》中也指出，美联储等发达经济体央行加快货币政策收缩收紧步伐，持续加息导致全球金融环境明显收紧，引发许多宏观经济基本面较弱的新兴和前沿市场经济体发生资本外流。在经济和地缘政策高度不确定的全球环境下，投资者大量撤出风险承担活动，金融环境不断恶化，金融稳定风险大幅上升，令新兴市场面临多重风险。

　　不仅是新兴市场和发展中经济体面临美联储加息带来的金融冲击，美联储本轮加息周期加之能源危机等地缘风险因素也令发达经济体承压。

　　美国《财富》杂志日前撰文指出，在美联储启动逾一代人以来最激进的紧缩周期推动下，美元迅速走强推高进口商品成本，收紧金融环境，助长其他经济体的通胀。发达经济体正因美元升值至数十年来高点而备受打击。

　　数据显示，今年以来对发达经济体的美元贸易加权汇率指数（Trade Weighted US dollar Index）上涨了10%，达到2002年以来最高水平。受此影响，欧洲经济陷入困境，澳大利亚、加拿大和新西兰房地产市场也正迅速降温。由于这些经济体影响美元走强的能力有限，短期内情况几乎没有得到缓解的希望。

　　美联储收紧货币政策在全球引发涟漪并非新鲜事。彼得森国际经济研究所高级研究员莫里斯·奥布斯特菲尔德（Maurice Obstfeld）认为，美元走强通常伴随着美国短期和长期利率走高，或伴随全球市场压力增加，以及投资者纷纷转向美元等安全资产。“这些更紧缩的金融环境导致世界各地发达经济体增长放缓。”

　　日本央行前理事、庆应义塾大学教授白井小百合（Sayuri Shirai）表示，其他经济体无法通过提高利率政策来阻止本国货币贬值。因为“美元走强不仅反映了市场对联邦基金利率上调的预期、进而反映了对美国固定收益资产的更高需求，还反映了全球范围内超预期的利率上调带来的全球衰退风险”。

　　无益本国经济增长

　　美联储过快加息不仅扰乱全球金融市场秩序、影响全球稳定增长，同样对本国经济复苏不利。诺贝尔经济学奖得主、《纽约时报》专栏作家保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）近日表示，美联储大幅上调利率水平是他担心美国经济衰退的关键原因。因为高利率将推高美元汇率，为贸易带来不利影响。同时，高利率将提高抵押贷款成本，侵蚀美国家庭的财务空间和购房能力。“随着时间推移，两者都会产生强烈的萎缩效应。”

　　高盛集团首席执行官大卫·所罗门预计，美联储积极收紧货币政策将令美国经济陷入衰退。他在近期于沙特阿拉伯利雅得举行的一次投资会议中预计，美联储将继续加息直至利率升至4.5%到4.75%。鉴于此，美国经济状况将“从现在开始大幅收紧”。

　　约翰·霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克（Steve Hanke）近日接受美国媒体采访时表示，美联储一直在“错误的地方寻找通胀和导致通胀的原因”。如果美联储继续实施紧缩政策，那么美国经济在2023年陷入衰退的可能性高达80%甚至更高。

　　安联保险集团首席经济顾问穆罕穆德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）直言美联储所犯下的三个将“载入史册”的错误正让美国经济走向一场“完全可以避免的衰退”。他指出，在通胀隐忧初现端倪之时美联储“错误地将通胀定性为暂时的、可逆的、无需担忧的”。而后，当美联储认识到通胀“持续且高企”之时也“并未采取有意义的行动”抑制通胀走高。眼下，美联储“猛踩刹车（迅速加息），将（美国经济）推入衰退”。

　　宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）也直指美联储是美国经济复苏路程上的“拦路虎”，认为美联储为抗击通胀而将利率提得过高，“钟摆向另一个方向摆动得太远了”。

　　他表示，美联储在“过去两年犯下了其110年历史中最大的政策错误之一”。一是在2020年和2021年将货币政策保持得过于宽松，二是在2022年将货币政策回缩得过于紧张。而这两个历史性政策失误将“摧毁（美国）经济”。

　　编辑：马萌伟

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