国信期货日评：地产托底玻璃反弹，期螺走低黑色系偏弱

　　锌镍：锌多单暂离，镍震荡；

　　周三沪锌主力合约较前一交易日下跌上涨0.16%，欧洲天然气价格短线下行，能源危机仍存，只是短期高位回调，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。四川限电解除，炼厂恢复生产，供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率较好，压铸锌合金偏弱。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。锌价短线有高位调整的压力，建议多单暂离，中线逢低做多。

　　周三沪镍主力合约较前一交易日上涨3.53%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口量持续上行。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，日内锡佛两地现货价格弱势企稳，热轧价格仍有一定涨幅，日内成交又重回以刚需为主的清淡局面。现货市场短期内仍处于供需双弱状态，预计短期内现货价格弱势运行。合金方面，现货市场成交短期好转。新能源方面，终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP、高冰镍供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存低位，国内库存近期上行。镍基本面偏弱，预计短线震荡，震荡区间16万—18万。

　　棉花：郑棉延续震荡短线交易为主；

　　周三，郑棉震荡回升，收回夜盘跌幅，成交小幅减少，持仓小幅流出。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅上涨，3128B指数较前一日上调15元/吨，报15984元/吨。郑棉短期基本面压制仍存，籽棉零星开秤，价格较上一年度有较大幅度下跌，但还未大量上市，后期需关注。另外，棉纱期货盘中异动，市场仓单不足。操作上建议短线交易为主。

　　白糖：郑糖整数关口争夺激烈？短线交易为主；

　　周三，郑糖早盘弱势震荡，午后减仓反弹，成交略有减少。国际市场受到整体商品弱势影响延续调整，但总体仍处于宽幅震荡格局。国内短期5500元/吨一线争夺激烈。消费低迷以及外盘弱势拖累价格。但短期供应偏紧，基差再度走强。空头持续打压未果。操作上建议短线交易为主。

　　生猪:现货涨势减弱？期货震荡为主；

　　周二生猪期货近强远弱，主力LH2301暂报23505元，较上日结算价涨0.05%。现货方面，河南报价23.2元/公斤-23.7元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤；山东报价22.9元/公斤-23.5元/公斤，较昨日持平；从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看,8、9月供应偏低，10月开始环比增加，对应着11、12、1月供需面呈现供需双增的格局。近期肥标猪价差转正,反映市场上大肥猪供应偏少，加之后期天气转凉、消费恢复，市场对未来看涨预期升温，二次育肥再度增加，继续对盘面形成提振。但周一发改委再次表态抛储，结合7月初的表态来看，猪价上涨到23-24元附近，可能已经接近政策容忍的上限，后期需关注政策调控的干扰，预计盘面波动或加大。操作上，多单减仓。养殖企业逢高套保锁定利润为主。

　　玉米:期货震荡？多单持有；

　　周三玉米期货震荡为主，主力C2301报2791元/吨，较上日跌0.11%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，部分报价较昨日提价20元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2950-3000元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2580-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨。近期国内新玉米上市临近，对盘面形成一定压力，但新作成本上升，在国内整体产需结构没有很过剩的情景下，下方空间有限，加之全球天气变化异常，多地粮食生产面临着不确定性，也给国内市场形成提振，预计后市震荡偏强为主。操作上，低位多单持有。

　　焦炭焦煤：下游采购积极心减弱？焦煤低位震荡；

　　周三，焦炭2301低位开盘，震荡运行。基本面来看，焦企利润回归，开工快速反弹，焦炭供应环比回升。山西出现疫情，个别地区运输出现限制，但整体影响？不大。下游铁水产量回升，支撑炉料需求。焦企正常出货，但终端成交一般，影响市场情绪，港口交投氛围较弱。期货盘面低位震荡运行，建议短线操作。

　　周三，焦煤2301低位开盘，震荡运行。国内煤矿生产整体平稳，下游焦企以及钢厂复产，带动焦煤真实消耗量增加，但由于市场情绪偏弱，且焦炭现货价格仍处在博弈中，下游对原料谨慎采购。港口贸易商积极出货，蒙煤进口高位。期货盘面回调后低位震荡运行，建议短线操作。

　　玻璃：地产托底？强势反弹；

　　周三玻璃主力合约强势反弹，盘中涨幅超过2%。消息面，保交楼政策落地，2000亿资金对房地产托底保证期房交付，对玻璃需求有一定提振。现实情况看，玻璃在现实弱势需求下，库存再次积累，给生产端压力较大，供应端再次开始下滑。需求预期的回升叠加供应收缩，预计期货端将从当前的贴水回到升水，操作上建议短线做多。

　　铁矿石：情绪悲观？延续弱势；

　　周二夜盘铁矿石延续弱势震荡，宏观方面，国内经济压力增大，需求弱势，美联储鹰派发言，加息预期增强，大宗商品普跌。产业方面，钢联数据显示钢厂产量继续增加，钢材库存下降，但去库速度放缓，表需有一定回落，钢厂继续降低自身铁矿库存，一旦旺季预期破灭钢厂将再次大幅减产。铁矿短期供需强势但预期较弱，建议偏空操作。

　　螺纹钢：复产兑现？期螺走低；

　　周三期螺价格震荡为主。本日钢谷网供需数据出炉，产量恢复较快，但需求跟进发力。本周期螺下跌的直接原因在于供给恢复，但需求复苏情况并不理想，且原料端来看，并未有瓶颈出现。根据上海钢联的数据统计，螺纹钢上周周产量268万吨，比7月中旬的低点245万吨明显回暖，环比低点恢复了10%。但从需求来看我们从高频、低频的数据来看，并未观察到需求有转暖的迹象。而钢厂产量的恢复也未带来原料供需的紧张，铁矿库存仍处于高位，焦炭供给也逐步恢复。因此供大于求或在未来的旺季转化为价格下跌，因此，期螺我们仍然看空为主，建议逢高沽空。

　　铁合金：黑色系偏弱？铁合金观望；

　　锰硅：周三锰硅期货价格震荡偏弱。目前从原料来看，统计局数据，锰矿7月进口262万吨，同比下降4.3%，但锰硅生产减幅更大，对锰矿形成压力。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国34.32%，较上周增0.6%；日均产量19975吨，增105吨。短期来看钢厂有复产预期，锰硅产量偏低，钢招早于上月，锰硅期货看多为主。

　　硅铁：周三硅铁期货价格震荡。硅铁产量减少，但减幅不及锰硅。本周（8.26）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.09%，较上期增0.09%；日均产量13476吨，较上期增120吨。硅铁产量较低，期待需求复苏，暂时观望为主。