国信期货日评：贵金属震荡走弱，锌镍承压，苹果宽幅震荡

　　锌镍：美联储鹰派表态，锌镍承压；

　　周一沪锌主力合约较前一交易日下跌1.55%，欧洲能源危机暂时无解，德国电力期货价格不断创新高，欧洲锌锭供应偏紧。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。四川限电解除，炼厂恢复生产，供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率较好，压铸锌合金偏弱。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。锌基本面较强，但9月美联储大幅度加息预期再次施压有色，同时进入9月气温下降，用电需求减少，电力问题对锌价支撑可能变弱，建议多单暂时减仓。

　　周一沪镍主力合约较前一交易日下跌4.98%。基本面方面，电解镍产量持续增长，7月进口量环比上行。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，不锈钢存在部分规格缺货，但需求仍然低迷。合金方面，目前高温合金板块刚需仍存，订单情况维持正常水平，对原料端价格容忍度较强。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存低位，国内库存较前期增加。镍基本面偏弱，叠加美联储大幅加息预期影响，预计镍价短线震荡，震荡区间16万—18万。

　　贵金属：紧缩预期继续施压？贵金属震荡走弱；

　　周一，黄金白银期货震荡下跌。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报387.72元/克，下跌0.74%，沪银主力合约AG2212暂报4231元/千克，下跌1.97%。美联储主席鲍威尔在Jackson？Hole全球央行年会上的发言，对控通胀的坚决表态，与前期美联储会议一脉相承。而对历任美联储主席经验的复盘，进一步佐证美联储对抗通胀的决心。且在压需求就是降通胀的主基调下，经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘，美联储快加息以收紧金融条件的政策方向仍将延续。对贵金属而言，美联储紧缩预期将再次对贵金属形成压制。不过，由于通胀总的来说已有缓解，贵金属下方亦有支撑，关注黄金1700美元/盎司附近支撑。

　　苹果：宽幅震荡；

　　周一，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2210宽幅震荡，较上一交易日跌0.3%左右，增仓0.2万手，持仓13万手。山东纸袋嘎啦上货量增加，客商压价采购，价格有所下滑。陕西嘎啦入库嘎啦货增多，明显高于往年水平。减产预期与偏弱需求博弈，苹果震荡为主。操作建议震荡思路对待。

　　花生：缺乏明显驱动？行情波动有限；

　　周一，花生期货低位震荡。主力合约PK2210较上一交易日基本持平，持仓8.0万手变化不大。下游需求偏淡，河南新米价格偏弱震荡。局部产区降雨，或会拖慢新米上市进度。关注新花生上货量情况以及下游需求是否改变，建议暂时观望。

　　玉米:现货改善及外盘提振？玉米期货上涨；

　　周一玉米期货大幅上涨，主力C2301暂报2801元/吨，较上日涨2.11%，因现货改善及外盘情绪提振。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2830-2880元/吨，较昨日提价30元/吨，集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2580-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨，华北深加工玉米价格有所反弹。近期国内新玉米上市临近，贸易商出货增加大，对盘面形成一定压力，但新作成本上升，在国内整体产需结构没有很过剩的情景下，下方空间有限，加之全球天气变化异常，多地粮食生产面临着不确定性，也给国内市场形成提振，预计后市震荡偏强为主。操作上，低位多单持有。

　　生猪:政策调控影响？盘面波动加大；

　　周一生猪期货受周末现货上涨提振而高开，但随后由于发改委公告称将自9月开始投放政府猪肉储备而回落，主力LH2301暂报23585元，较上日结算价跌0.42%。现货方面，据汇易网信息，河南22.8-23.3元/公斤，较昨日涨0.9元/公斤；山东22.9-23.5元/公斤，较昨日涨0.8元/公斤。从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看,8、9月供应偏低，10月开始环比增加，对应着11、12、1月供需面呈现供需双增的格局。近期肥标猪价差转正,反映市场上大肥猪供应偏少，加之后期天气转凉、消费恢复，市场对未来看涨预期升温，二次育肥再度增加，继续对盘面形成提振。但周一发改委再次表态抛储，结合7月初的表态来看，猪价上涨到23-24元附近，可能已经接近政策容忍的上限，后期需关注政策调控的干扰，预计盘面波动或加大。操作上，多单减仓。养殖企业逢高套保锁定利润为主。

　　棉花：郑棉冲高回落？短线交易为主；

　　周一，郑棉早盘震荡回升，午后增仓上冲，但随后减仓回落，成交小幅增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅上涨，3128B指数较前一日上调2元/吨，报15965元/吨。国际市场等待出口数据。郑棉短期基本面压制仍存，籽棉零星开秤，价格较上一年度有较大幅度下跌，但还未大量上市，后期需关注。短期多空短期较为均衡。操作上建议短线交易为主。

　　白糖：郑糖冲高回落？短线交易为主；

　　周一，郑糖早盘延续夜盘反弹走势，但午后有所回落，成交略有增加，持仓大幅减少。国际市场大幅反弹，巴西单产偏低仍对于市场有所支撑。但上方空间预计有限。国内短期跟随外盘反弹，现货持稳为主。供应偏紧，但消费弱于预期。价格预计波动空间有限。操作上建议短线交易为主。

　　沥青：沥青午后回落？谨慎追高；

　　周一，原油价格震荡走强，盘中再创破100，沥青小幅度上涨。根据百川盈浮数据，截至2022年8月24日，全国沥青炼厂开工率回升明显为40.2%，市场供应不足的情况有所缓解。库存方面，本周沥青炼厂库存率约为30.29%左右，库存水平持续偏低。沥青进入12月将进入传统淡季，需求不高，市场情绪偏空，另外今年地方专项债发放完成率较高，后市潜力或略显不足。

　　燃料油：燃油稳定？航运市场乏力；

　　周一，原油价格震荡走强，单边支撑燃油成本端，燃油小幅度上涨。7月以来，船企租金表现持续不佳和需求不足的双重因素导致BDI指数持续下挫，船用油需求较为平淡。但是近期原油价格回升明显，市场信心得到一定修复，燃油价格触底反弹。另外，今年市场对一次性燃料供应偏紧的担忧导致目前国际市场对燃油等商品的采购热情较强。若原油价格持续走强，燃料油价格或在3100-3400区间震荡

　　甲醇：需求疲弱？甲醇增仓下行；

　　周一甲醇主力合约2301较前一交易日跌幅0.4%，增仓3万手，持仓108万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场报盘2515-2540元/吨（5/-10）。河南甲醇市场延续涨势，拍卖2550-2555元/吨承兑全部成交。甲醇制烯烃受利润影响，整体需求呈现缩减状态。本月青海盐湖、神华新疆、中安联合、兴兴能源、诚志一期停车，大唐、阳煤恒通烯烃装置降负，宝丰二期计划九月初检修。截止月底，外采甲醇的MTO？装置平均负荷67.73%，较上月下降10个百分点。甲醇外采需求量有所下降，但传统下游刚需稳固入市补库，太仓提货量延续上涨，形成部分支撑。操作建议：震荡思路操作。

　　PTA：市场午后跳水；

　　周一TA2301收跌1.64%。卓创数据，今日现货报盘参考期货2301升水600-620元/吨自提，供应商递盘参考期货2301升水610元/吨自提（先货后款），下周货源报盘参考期货2301升水610元/吨自提，参考商谈6045-6235元/吨自提，买卖气氛尚可。PTA检修仍然较多，下游现实需求疲弱，聚酯库存维持高位，关注旺季预期兑现情况。外盘原油调整，PX价格回调，成本端支撑减弱。短期PTA跟随成本震荡波动，建议回调逢低短多，关注油价走势。

　　聚烯烃：盘面高开震荡回落；

　　周一塑料2301收涨0.17%。午前现货偏暖整理，下游刚需采购，交投气氛谨慎，卓创数据，线性华北报价7800-7950元/吨，华东报价7850-8050元/吨，华南报价7950-8100元/吨。

　　周一PP2301收涨0.14%。现货价格窄幅波动，下游操作谨慎，实盘侧重商谈，卓创数据，拉丝华北报价7850-7950元/吨，华东报价7950-8000元/吨，华南报价8000-8100元/吨。

　　供应端有增量预期，下游开工维持低位，但需求有改善预期。当前绝对价格及估值偏低，短期盘面低位震荡运行，建议逢低谨慎偏多，关注旺季需求复苏情况。

　　铁合金：黑色系下跌？铁合金走弱；

　　锰硅：周一锰硅期货价格大幅下跌。目前从原料来看，统计局数据，锰矿7月进口262万吨，同比下降4.3%，但锰硅生产减幅更大，对锰矿形成压力。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国34.32%，较上周增0.6%；日均产量19975吨，增105吨。短期来看钢厂有复产预期，锰硅产量偏低，钢招早于上月，锰硅期货看多为主。

　　硅铁：周一硅铁期货价格下跌。硅铁产量减少，但减幅不及锰硅。本周（8.26）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.09%，较上期增0.09%；日均产量13476吨，较上期增120吨。硅铁产量较低，期待需求复苏，暂时观望为主。