国信期货日评：宏观氛围向好锌镍上行，苹果延续上涨

　　锌镍：宏观氛围向好，锌镍上行；

　　周五沪锌主力合约较前一交易日上涨3.97%。俄罗斯对欧洲天然气输气量在低位，欧洲天然气供给极度紧张。叠加高温天气，欧洲电价在历史最高位。欧洲炼成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率有所上行。终端房地产市场传出国有大行对接部分资质较好的民营房企提供信贷资金。库存方面，LME库存低位且持续去库，国内库存本周继续下行。整体来看宏观压力减弱，国内需求预期改善，锌外盘有欧洲能源问题支撑，锌后期继续反弹上行。

　　周五沪镍主力合约较前一交易日上涨2.04%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，但6月镍进口量同比、环比均下降。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂受前期亏损影响有部分减停产。现货市场，受纯镍盘面持续冲高影响，国产纯镍端升水下调，市场拿货情绪好转。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减弱。合金方面，虽近期波动较大但受上周盘面冲低影响市场采购情况较好。整体来看，镍供需方面并不乐观。但镍前期超跌，库存处于历史低位且持续去库，新能源需求大幅回暖是镍价强劲反弹的原因。近期镍价上行至18万后承压，不过昨日国内房地产市场接连传出利好消息，市场需求预期瞬间转向，短期镍价或继续上行。

　　贵金属：美国陷入技术性衰退？金银涨势延续；

　　周五，黄金白银期货均上涨。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报386.20元/克，上涨2.15%，沪银主力合约AG2212暂报4469元/千克，上涨5.53%。美国2季度实际GDP环比折年率录得-0.9%，陷入技术性衰退。10年期美债利率进一步下行，金银涨势延续。美联储7月决议落地如预期加息75bp。美联储仍重视通胀风险，鲍威尔表示尽管目前有经济放缓迹象，但就当前失业率水平看，目前经济仍未陷入衰退。然而会议上鲍威尔给出，未来加息将取决于数据，及表示点阵图将是很好的参考，均指向美联储加息节奏可能放缓。在加息预期缓和，叠加未来经济下行压力仍存的情况下，贵金属反弹有望延续，关注下周美国PMI数据对市场预期的影响。

　　豆类：资金离场？连粕窄幅震荡；

　　周五连粕市场震荡收涨，主力合约再度上试4000点整数关口未果，多空资金减持凸显，持仓下滑，但价格波动有限。国际方面，CBOT大豆电子盘在前一日高位窄幅震荡，美元的回落让大宗商品获得提振，市场天气炒作的节奏似乎有些过快，天气仍需预期与现实的兑现。目前美豆天气炒作仍在进行中。受此影响，汇易网显示豆粕现货价格较昨日略降，部分品牌较昨日略降10-30元/吨。随着价格的走高，昨日市场成交放缓。连粕主力合约涨势受阻，尽管美豆大幅攀升，但随着油脂的触底反弹，买油卖粕套利对连粕走势形成抑制，？在美豆天气炒作期内，连粕市场仍以短线偏多操作为主。

　　油脂：油脂反弹延续？宏观因素为首因；

　　周五国内油脂震荡走高，市场延续前一日的反弹势头，短线资金进出频繁，盘面呈现减仓上行的局面。前期跌幅最大的棕榈油反弹最为明显。汇易网油脂现货报价显示，江苏豆油价格小幅上扬，当地市场主流豆油报价10660元/吨-10760元/吨，较上一交易日上午盘面上涨180元/吨。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价10370元/吨-10470元/吨，较上一交易日上午盘面上涨290元/吨。江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价13200元/吨-13300元/吨，较上一交易日上午盘面上涨200元/吨。

　　周五BMD毛棕榈油期货继续上涨，主要是受到外部食用油市场大幅上涨的支持。由于美国经济数据黯淡，投资者预期美联储可能放慢加息步伐。美元汇率跌至六周来的新低，股市和多个大宗商品市场上涨，反映出投资者风险偏好改善。就东南亚棕榈油市场而言，其反弹更多来自于超跌后市场情绪的释放，前期跌幅最大，其反弹的弹力也被放大。其自身供求方面并没有太多的利好消息出台，市场更多的交易利空的逐一兑现。国内方面，连棕油领涨油脂，其走势更多跟随马棕油而动。在美元的回落支撑下，大宗商品共振反弹，油脂获得较大提振，短期市场弱势反弹，不宜追高。短线操作为宜。

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　　苹果：减产预期推动？苹果延续上涨；

　　周五，苹果期货延续上涨。主力合约AP2210震荡上行，尾盘略有回落，涨幅缩窄至1%左右，减仓0.5万手，持仓12万手。西北产区早熟苹果成交价格较高，主流成交价格比去年高1.0-1.2元/斤左右。据收购商反馈早熟果整体质量偏好，但部分果园个头欠佳，越往后上市地区表现越好。山东早熟苹果价格同样高于去年同期，但不及西北涨幅。早熟偏强的行情，对于晚熟富士的开秤价格预期有一定支撑作用。操作建议偏多思路对待。

　　花生：旧作交易平淡？新作仍处生长期；

　　周五，花生期货小幅上行。主力合约PK2210窄幅震荡，较上一交易日涨0.6%左右，减仓0.2万手，持仓10万手。河南降雨再次引发市场对于新作花生单产的担忧。根据卓创资讯调研结果，新作花生播种面积或同比去年减少15-20%，处三年历史低位，部分春地膜花生产区的面积减少明显。由于今年播种面积下滑，若单产表现不佳，则产量有可能减少明显。在减产背景下花生中长期仍以偏多思路对待。

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　　白糖：郑糖高位震荡？短多逢高止盈；

　　周五，郑糖高位小幅波动，持仓显着减少，成交缩减。现货价格持稳。国际市场由于巴西干燥天气引发担忧，价格大幅回升。国内基本面来看，后期有进口增加的压力。但是总体供应较上一年度收紧，郑糖下方存在支撑。但5800元/吨向上将升水现货，压力或逐步增加。操作上建议短多逢高减持。

　　棉花：郑棉收红？短线交易为主；

　　周五，郑棉早盘快速上冲，之后震荡下行，日线收红。成交略有放大，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格止跌回升，3128B指数较前一日上调66元/吨，报15818元/吨。外盘持续走强，虽然内外价差较大，但是对于郑棉仍存在提振。不过基本面压力依旧较大，缺乏走强动力，预计上下空间均有限。操作上建议短线交易为主。

　　玉米:现货反弹？期货震荡；

　　周五玉米期货震荡为主，主力C2209暂报2668元/吨，涨0.19%。现货方面，南北港口玉米价格略有反弹，北方港口粮商自行集港为主，广东蛇口新粮散船2750-2800元/吨，较昨日部分反弹20元，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，东北玉米价格个别上涨，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，吉林深加工主流收购2640-2740元/吨。对于国内而言，进口谷物环比开始减少，国内玉米供应竞争压力下降，加之近期宏观悲观情绪缓解，预计后期玉米震荡反弹。操作上，逢低试多为主。

　　生猪:现货企稳反弹？期货继续上行；

　　周五生猪期货继续上涨，主力LH2209暂报21180元，较上日结算价涨0.81%。现货方面，据汇易网，河南报价20.2元/公斤-20.7元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤；山东报价20.5元/公斤-21.1元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。近期生猪市场下游消费表现平平，对猪价提振力度一般，但根据仔猪出生数据推算7-9月国内生猪处于供应收缩的阶段，且目前到8月中旬仍是传统的季节性上涨窗口期，后市预计偏强震荡为主。期货来操作上，震荡思路。

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