欧洲央行决议来袭，换个方式QE+下调经济预期？警惕欧元再次下行

　　原标题：欧洲央行决议来袭，换个方式QE+下调经济预期？警惕欧元再次下行

　　北京时间12月16日20：45，欧洲央行将宣布利率决议。经济学家预测，欧洲央行可能换个方式QE，明年退出紧急抗疫购债计划（PEPP），扩大常规购债计划（APP）。此外，欧洲央行还可能上调通胀预期，暗示通胀需要更长时间回落，同时下调明年的经济增长预期。

　　经济学家预测欧银取消紧急抗疫购债计划，加大常规购债计划

　　市场的一个焦点是，欧洲央行将如何在3月底结束PEPP后，形成一个更灵活、可能规模更大的APP，同时又不会引发重大市场波动，并保持有利的金融条件。市场预计欧洲央行将强调灵活性的必要性。

　　一项针对经济学家进行的调查，欧洲央行将寻求缓冲明年退出紧急抗疫购债计划（PEPP）的情况，以免通胀前景走强导致2023年结束所有量化宽松政策。调查显示，预计决策者本周将决定于明年3月份停止1.85万亿欧元的PEPP，暂时加快其常规购债计划（APP）的步伐，以减轻影响。此外，将近一半的受访者预计明年将出现10多年来的首次加息（下图蓝色柱）。

　　Natixis的欧洲央行观察家Dirk Schumacher称，期待着有关PEPP将于明年3月结束的公告，并期待欧洲央行释放一个明确的信号，即APP将以更灵活的方式使用。

　　牛津经济研究院（Oxford Economics）分析师Oliver Rakau表示：“欧洲央行将需要承认，当前的高通胀和近期的上行风险证明，有理由取消部分欧洲央行的紧急政策支持。但同样，委员会的鸽派核心将希望避免过早收紧政策。”

　　经济学家表示，根据疫情应对计划，明年2月份采购规模应放缓至每月500亿欧元；11月和10月的购买规模约为680亿欧元。

　　欧洲央行明年料扩大债券购买，随后在2023年结束，下图中的蓝色柱代表预测的每月资产购买规模

　　　　受访者预计，目前每月200亿欧元的定期债券购买规模将在明年第二季度增加一倍，并在10月前逐渐恢复到目前的规模。然后，从2023年7月开始为期三个月削减购买至完全结束。

　　经济学家David Powell和Maeva Cousin表示，欧洲央行本周可能不会公布APP的确切购买金额和（或）持续时间，而是更倾向于对扩大购买规模做出更模糊的承诺。随着更多关于奥密克戎变异病株的信息出炉，欧洲央行将在新的一年对扩大购买规模进行评估。

　　意大利联合圣保罗银行经济学家Luca Mezzomo表示：“从PEPP的退出可能不会完全到位，也就是说，2022年3月31日结束净购买仍将取决于明年初疫情情况。如果有必要，之后可能会恢复净购买。”

　　欧银或上调通胀预期

　　本周的另一大焦点是欧洲央行对欧元区通胀和经济增长的预测，这将显示欧洲央行能否在中期达到2%的通胀目标，而这正是欧洲央行最终的主要任务。

　　因为今年11月通胀率达4.9%，欧元区面临高通胀考验，但欧洲央行行长拉加德认为这一趋势是暂时的，但目前仍不清楚要多快通胀率才能回落到欧洲央行2%的目标下方。

　　经济学家们表示，欧洲央行将上调通胀预期，同时预计明年的经济增长前景将被下调。9月份，欧洲央行预计，2022年通胀率将降至1.7%，2023年降至1.5%。

　　至于欧洲央行对欧元区通胀和经济增长的预测，经济学家的预测如下，其中红色柱代表下调，蓝色柱代表维持不变，黄色柱代表上调

　　Bantleon Bank AG的Joerg Angele表示：“欧洲央行将继续强调，通胀飙升是暂时的。然而，其将承认，通胀需要更长的时间才能再次回落，因此，2022年的通胀率将远高于9月份的预测。”提醒， 综合以上消息可以看到，经济学家预测欧洲央行本周可能宣布换个方式QE。在变异病株蔓延的情况下，欧洲央行恐将承认通胀需要更长时间回落，并下调欧元区经济增长预测，这些都将令欧元兑美元承压，经历低位盘整后恐再次下行。

　　欧元兑美元日线图北京时间12月16日9：55，欧元兑美元报1.1287/89。