ADP爆冷非农遭质疑，近期美国就业数据表现究竟如何？

　　原标题：ADP爆冷非农遭质疑，近期美国就业数据表现究竟如何？

　　将于北京时间周五（8月6日）20:30发布的

　　数据能否如预期强劲增长？通过对近期就业相关数据的分析，投资者或许能找到一些线索。

　　由于就业数据对美联储缩减资产购买决策的潜在影响力，投资者正密切关注这一数据。上个月的就业人数远超预期，达85万人。这有助于建立人们对美国经济逐步复苏的信心，这也是该数据连续第二个月上涨。分析师判断7月份就业人数将再次延续这一趋势，预计为87万人。

　　下图突出显示了6月份就业状况的改善是如何受到政府就业强劲增长的推动的，如果美国总统拜登成功推动其最新支出计划在国会获得通过，政府就业很可能进一步增长。

　　美国非农就业人口变动总数（橘色线）及不同行业占比（柱状图）

　　 失业率

　　在失业率方面，分析师预计会看到进一步的改善。上个月，失业率确实上升到5.9%，但预测显示，失业率有大范围下降趋势，料将回到5.7%左右。

　　美联储需要考虑的一个问题是劳动参与率的上升，该数据亟需改善，这将给失业率带来上行压力。因此，关注U-6失业数据也很有意义，其中包括经常被U-3数据所忽略的个人。

　　总失业人数，加上所有部分参与劳动人数及由于经济原因的总兼职人数占普通劳动力加上所有部分参与劳动人数的百分比(U-6)(蓝色）及失业率（U-3）（红色）对比

　　 ADP就业数据

　　随着非农数据吸引市场目光，其他就业调查数据也受到了市场的关注。最新的7月ADP就业数据令人不安，令人失望的33万，这是自2月份以来的最低水平。之前的69.2万人也被下调至68万人，许多人担心周五的非农就业数据可能同样令人失望。

　　虽然很多人会指出，ADP数据和整体就业数据之间的相关性有时值得怀疑，但下面的图表突出表明，ADP数据疲弱可能会导致整体发布数据有些平淡。

　　ADP？vs？NFP

　　 初请失业金人数

　　日内公布的美国截至7月31日当周初请失业金人数为38.5万，低于前值但略高预期，续请失业金人数为293万，低于前值及预期。

　　美国初请失业金人数

　　 美国7月ISM就业指数

　　美国供应管理协会(ISM)制造业和非制造业采购经理人指数(PMI)：我们从7月份ISM采购经理人数据中看到了好消息，其中制造业就业因素恢复了增长。该指数从49.9跃升至52.9，标志着该行业从收缩区域转向扩张区域。与此同时，非制造业再次呈现扩张态势，就业指数从49.3升至53.9。

　　美国7月ISM就业指数：制造业（黄色）非制造业（蓝色）

　　 近几个月来，企业难以满足激增的需求，在经济复苏的过程中，企业发现很难招到人。这种雇佣紧缩可能导致随后的工资上涨，导致成本驱动型通胀。考虑到这一点，投资者还需关注平均收益数据，市场预计年收益将再次保持在3.6%的水平。这一数字一旦出现大幅上升，将可能引发人们对未来几个月通胀可能上升的质疑。对非农就业数据改善的预期凸显出，尽管Delta变异病毒的影响在扩大，但经济复苏将继续加速的希望。