抛储对铝锌市场影响

　　原标题：抛储对铝锌市场影响

　　一、抛储事件：

　　6月16日国家粮食和物资储备局发布明确公告称将会对有色冶炼加工概念中的铜、铝、锌品种进行分批投放。6月22日，国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第一批国家储备铜、铝、锌的公告，决定近期开始投放2021年第一批铜、铝、锌国家储备，分别为2万吨、5万吨、3万吨，7月5日至6日公开竞价。铜铝的抛储方式均以每月月底公开招标的形式卖给下游企业，并持续到12月底。

　　二、历次抛储收储情况

　　表1？铝锌历年抛储收储情况（单位：万吨）

　　将国储的储备量和此次第一批抛储量进行对比。绝对值来看，虽然铝的抛储量5万吨大于锌的抛储量3万吨，不过占比上来看，第一批锌的抛储量在储备量中的占比10.3%大于铝的6%。

　　将第一批的抛储量与今年5月份的电解铝，精炼锌产量的比值来看，锌的抛储量占产量比是6.1%，约是铝的四倍。

　　根据抛储细则，此次抛储将会直接抛售给有色金属加工生产企业，目的在从供需层面温和地缓解下游制造业企业的压力，而非破坏供需平衡的方式以打压市场价格。

　　三、抛储对铝影响分析

　　由于本次抛储今年内分月进行，国储可供抛储量在80万—90万吨之间，按照第一批抛储量预计铝最终抛储规模会在20-40万吨水位上，月抛储量波动范围预计在3-8万吨之间。

　　6月，供给端扰动（内蒙、云南等多地限电减产）的量3~5万吨左右，因此抛储5万吨量实际在弥补限产带来的供给减少压力，因此影响比较温和。当前电解铝社会库存延续去库节奏，并且处于5年同期库存较低水平。6月24日，SMM统计国内电解铝社会库存87.4万吨。但去库速度在预计在7月储备释放后将有所放缓，甚至或开始小幅累库。7月开始，叠加季节性淡季逐步到来，消费减弱后铝价上行动力进一步放缓，预计短期内铝价将维持震荡弱势走势，关注18000元/吨的支撑水平。

　　四、抛储对锌影响分析

　　不论是占储量比，还是占产量比来看，本次抛储对于锌的影响较大。若后面批次继续保持此投放量，可能对市场消费产生较大压力。据SMM了解，截至本周一（6月21日），SMM七地锌锭库存总量为12.29万吨较上周五（6月18日）下降5700吨，较上周二（6月15日）下降9200吨。目前社会库存去库仍比较顺畅，并且库存处于五年同期的极低水平。此次抛储可能致使锌累库拐点提前到来。

　　锌基本面将转为供强需弱格局，近期矿端边际宽松，加工冶炼费触底反弹，云南等地限电影响已经逐步消退，而下游转入淡季。后期可等待社会库存拐点到来，上方看至22000元/吨水平可逢高布局多单。