美联储7月会议纪要偏鸽派，美指大跌50余点

　　周三(8月19日)美联储提前公布了7月份的会议纪要，结果会议纪要内容整体偏鸽派，市场对美联储9月加息的预期降温。7月会议纪要并未给出是否会在9月加息的明确信号。大多数官员认为，加息仍然没有保障，需要见到更多的经济增长和就业市场足够强劲证据。美联储官员们还讨论中国股市下跌、希腊债务协议和波多黎各债务危机等外部风险。

　　在这份纪要公布后，美元指数回落跌至两日低位；现货金价小幅攀升3美元再度突破日高；美国公债收益率下滑；非美货币普遍上涨。

　　美联储7月会议纪要被提前公布，有交易员称彭博较原定发布时间提前30分钟最早泄露美联储7月会议纪要的一句相关内容“多数官员认为美国已接近加息时刻”，随后市场陆续流出美联储7月会议纪要部分记录倒逼美联储提前公布纪要，目前纪要泄露原因仍有待查明。

　　美元指数15分钟图

　　现货金价15分钟图

　　美联储纪要显示：对于市场关注的美联储的加息时点。大部分美联储官员在7月份时认为加息条件还未成熟，但“已接近那一刻”。几乎所有官员认为需要看到有关经济增长和劳动力市场足够强劲至提升通胀水平的进一步证据才考虑加息。委员们同意在决议声明中更改加息时间至见到就业市场和通胀前景出现进一步的改善。美联储员工认为目前货币、财政政策都未处于有利位置协助经济抵御负面冲击。

　　关于美国的经济增长状况。纪要显示，多数官员称需要更多经济增长的证据。美联储员工对GDP的中期预测从6月会议小幅下修。美联储员工对GDP的预测反映略更强劲的美元汇率价值预期，反映略低的自然失业率预测，反映较低的生产力增长和潜在产出增长预期。

　　关于美元汇率对经济的影响。部分官员担心美国和海外利率政策分歧将进一步推升美元。

　　对于当前美国的就业和薪资情况。委员们认为经济活动、劳动市场前景面临的风险几近均衡，就业市场闲置将在短期内基本被消除。几位委员还称劳动市场处于或非常接近充分就业，不过劳动力闲置问题上仍有继续改进的空间。另外，委员们注意到美国薪资上涨力度不足，商业投资仍然疲软，他们预期消费者支出温和上升。

　　海外风险方面，美联储官员们讨论了中国股市下跌、希腊债务危机及波多黎各债务危机。多位委员认为海外经济、金融形势带来一些下行风险，中国经济持续下滑可能为美国经济展望带来风险。委员们还指出了与希腊和中国有关的金融压力对美国大型金融公司的影响。

　　通胀方面，美联储员工预计通胀将于2016、2017年低于2%。美联储员工下调通胀预测，因为油价自6月会议以来的下跌，美联储员工认为GDP增速、通胀预测面临的风险倾向下行。部分官员看到美元为通胀带来下行压力。

　　对于这份美联储纪要：“美联储通讯社”Hilsenrath认为，此次美联储会议纪要在是否会在9月会议上加息释放出复杂信号。大部分美联储官员在7月份时认为加息条件还未成熟，但已接近那一刻”表明9月加息仍有可能。但会议纪要显示委员们对于采取行动仍存在大量分歧。此外委员们还有不少的担忧。

　　Hilsenrath指出，外国尤其是中国在经济发展商面临的下行压力，令部分委员担忧行动过早且在解决经济面临的负面冲击方面缺少相关政策工具，但也有不少委员表示加息会向世界传达信心。然而7月会议以来的种种数据并未令委员们在作出决定上更加容易，7月就业报告显示劳动力市场继续改善，但通胀较低以及中国经济增速放缓迹象令美联储委员们有所犹豫。

　　知名投行高盛评论这份纪要指出，这份纪要向人们传递了鸽派信号。FOMC同意继续密切关注通胀走势，几乎绝大多数成员称他们将需要见到更多迹象表明美国经济增长是有效的强劲、且就业时长条件已经足够强劲到让他们感觉到对通胀率将重返FOMC中期通胀目标有合理的信心。