人民币汇率走势震荡 升值大格局暂难反转

　　近期，人民币对美元汇率持续震荡，特别是近两日出现较大起伏。分析人士称，这主要是由于外部环境存在不确定性且新推出的相关政策对汇市产生影响。人民币升值行情难言结束，近期人民币对美元汇率将以震荡偏升态势为主。

　　近期汇市出现起伏

　　12月16日，在岸人民币对美元即期汇率16时30分收盘价报6.5378元，较前收盘价涨68个基点。而在15日，人民币对美元汇率盘中大跌，在岸人民币最低跌破6.55，日内最大跌幅近200个基点。

　　上周以来，人民币汇率走出震荡格局。人民币对美元汇率于12月9日创近两年半新高，却又在12月10日跌逾百个基点。分析人士称，近来影响人民币汇率的因素多空交织，特别是美国财政刺激、英国脱欧等问题存在不确定性，汇市进入盘整期。

　　央行近期动作也影响了人民币汇率走势。15日，央行开展9500亿元中期借贷便利(MLF)操作，单日MLF操作量创历史新高。市场人士表示，央行超量投放货币，促使资金价格回落，对汇率亦产生向下牵引力。

　　11日，央行、国家外汇管理局发布公告称，决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。业内人士认为，这样做的一种考虑可能是在汇率持续升值背景下，防范资金快速流入、外债快速积累而可能引发的顺周期波动风险。

　　值得注意的是，近期人民币对美元汇率和美元走势有所背离。12月9日以来，人民币汇率保持震荡，同期美元指数单边走弱。分析人士称，三季度以来，人民币汇率受美元影响程度减弱，受基本面的影响程度提升。

　　升值基本面难言反转

　　截至目前，人民币对美元汇率仍位于近两年半高位，在岸、离岸人民币汇率均较5月低点涨超6000个基点。此前几个月快速升值，也让一些出口企业大呼“吃不消”，出口订单利润遭受侵蚀，一些锁汇能力差、利润薄的中小企业甚至蒙受亏损。

　　分析人士认为，央行近期调节参数的举措虽可能会降低升值速率，但由于金融机构外币债净发行额相对于外汇市场即期成交量太小，还难以逆转人民币汇率升值行情。东北证券沈新凤团队认为，长期来看，经济、货币政策等因素决定美元仍将处于贬值周期，而我国经济的相对优势、出口的产能替代效应和货币调控正常化进程都决定了人民币汇率升值的基本面在较长时间内不会发生扭转。

　　南华期货发布的研报称，短期内人民币汇率或以震荡偏升为主。建议出口企业抓住时机尽早结汇，短期内进口企业可量入为出，等待更优价格分批购汇。后市需密切关注外部环境变化对人民币汇率的扰动。