马宜敏：成份B指风头再起

　　沪深B指在上周四之前维持弱势整理格局。其中，周四早盘开盘不久，在主板带动下出现了拉升行情，沪深B指成功站上了5日均线，深证B指收盘在10日均线之上，走势强于沪B指。本周一早盘指数平开高走，尤其深圳成份B指走势更加亮眼，向5000点整数关口进军的步伐不停。目前，沪深B指反弹的原因主要由A股带动，反弹深度仍视A股而定。而积弱较久的B股更需要外部行情发力，其独立行情短期仍需等待。

　　从国内外基本面分析，上周五美国公布的11月非农就业数据较靓丽，进一步削弱了美联储短期内再降息的预期。本周内英国大选将决定“脱欧”秩序，届时不排除国际金融市场存在异常波动的可能。但上述因素对B股影响相对间接。国内政策面上，12月6日政治局会议继续强调运用好逆周期调节工具，要求加强基础设施建设，保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官，显示经济下行压力下明年政策对冲仍将加码。年底来临，B股市场能否开启一轮新的反弹行情，依然值得期待。未来股指突破上档阻力依然有赖于强有力的利好政策提振，因此建议B股投资者继续关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

　　从B股市场行情看，上证B股指数今年一季度的表现与上证指数较为同步，但自4月份以后，其表现明显弱于沪指。近年来，随着B股市场资产配置和融资功能的淡化，其作为市场领先指标的作用也基本消失。连续数月的震荡下行，不仅消磨了多头热情，也压制了空头的发酵空间。自9月份指数见阶段性高点后，赚钱效应一直在回落，投资者做多情绪也在不断衰退。近期全球经济数据出现了积极信号，投资者情绪也普遍改善，市场反弹主要源于预期反复下的资金博弈，包括PMI超预期驱动短期资金“返场”，以及外资主动持续流入股市。笔者认为，B股市场目前已具备阶段性底部特征，市场成交不断萎缩，惜售现象比较明显，下跌动能已经不足。此外，大面积破净股的出现，也是阶段性底部的特征之一。预计12月份B股仍会保持震荡休整格局，往上难有较大趋势性机会，当前点位往下调整空间也不大。

　　在形态上，沪B股底部震荡的时间更长。技术上看，沪B指经过11月份以来的持续回落，指数短期在5日线附近得到支撑，日线图上的MACD指标绿色柱缩短和KDJ指标线金叉向上发散运行，显示短线反弹还有上冲欲望。日线级别K线上周四站上5日均线后继续攻击10日均线，在245点附近存在一定压力，目前暂无改变中期震荡格局的充足动力；同时日线级别指标虽以继续反弹形态显示，但处在较低的临界点，故预计短期市场以修复行情为主。

　　深证B指整体走势强于沪B指。上周四攻下5日均线，上周五再攻占10日均线，本周一再攻20日均线。MACD指标由绿翻红，KDJ指标继续由低位向上发散，且攻克了900点整数关后将上一个台阶整理。深圳成份B指走势更强，上周四已经站上各条短中期均线，与5000点整数关只差40-50点的距离。成份B指成为近期B股反弹先锋，可能给积弱已久的B股市场带来积极正向的变化。技术面上，经过几日连续的市场反弹，超跌股票已经大幅减少，在震荡格局前提之下，市场也有兑现盈利的冲动，稳健型投资者仍需坚守右侧交易原则。

　　（文章来源：上海金融报）