巨大流动性削弱扩容压力 险资渐成新维稳力量

　　虽然上周A股冲高受阻，不过，上证指数仍然顽强收出了第6根周阳K线，这样的K线组合，颇有点超级牛市来临的意味。在此背景下，虽然上周末再度公布了新一轮IPO名单，但仍难抑A股做多意愿。

　　巨大流动性削弱扩容压力

　　近期股市出现了扩容提速的态势，这对于市场存量资金格局将产生相当大的压力。这种压力一方面体现在存量资金抽离层面，因为新股扩容提速，虽然IPO募集资金规模并未大幅扩张，但上市后仍然需要巨大的存量资金来承接;另一方面则体现在心理层面，因为新股扩容潮会在一年后带来更多的大小非限售股解禁潮，进而对A股中长线资金面产生较大的压力。更何况，越来越多的筹码供应，也会使得估值重心坐标下移。在这两大压力之下，短线A股调整压力也随之加大。

　　有意思的是，面对IPO提速，A股却用了持续6根阳周K线来表明存量资金的态度——并不害怕。之所以如此，主要是因为当前社会流动性极为庞大。从10月份的数据来看，广义货币M2已经达到了150万亿元，且保持着10%以上的增速。一方面，房地产市场已经关闭了资金涌入的渠道;另一方面，A股市场仅有50万亿元市值，相较之下，抬升A股的浮力相当大，足够支撑起A股目前的估值水平。因此，扩容加速，只是加重A股上档压力而已，并没有转化为指数急跌和跳水。

　　险资渐成新维稳力量

　　当然，A股市场拥有的维稳能量，也跟两个因素有关。一是资金结构的变革。在2015年三季度之前，国家队实力一般，但随着证金、汇金的二级市场持股数量剧增，其对二级市场股价走势的影响力迅速提升。已经掌握了较为明显的主动权。与此同时，险资的力量也不可忽视，在上周五，安邦资产居然拿出百亿元的真金白银增持了中国建筑(8.20 +1.49%,买入)5%的股权，这不得不让二级市场参与者佩服。如此巨大的险资能量，彰显出A股新的维稳力量。

　　二是市场迎来新的做多兴奋点。因为年底将近，市场还是有一定的做多题材预期的。比如年报业绩方面，由于今年以来的传统产业突然华丽转身，可能会使得相当多的投资者忽略了钢铁、煤炭等行业业绩的反转。再比如旅游、医药等产业，由于社会需求持续提升，也有望出现业绩加速态势，从而为A股提供了新的炒作点。还有年度业绩分红方面，由于今年以来扩容节奏较快，新股与次新股数量较多，此类个股具有较强的高送转能量，因此，今年的新股与次新股乃至年报含权股炒作浪潮或较为乐观，这也是后续A股走势的一个支撑点。

　　综上所述，短线A股仍具有企稳上攻能量，年报业绩超预期股、年报高含权股等品种是A股企稳上攻的引擎。另外，近期盘面也显示，有重要股东变更或者控股股东转让、举牌的个股均有相对强硬的走势，如南宁百货(11.22 +0.54%,买入)、祥龙电业(13.19 +2.65%,买入)、西藏旅游(26.19 +5.82%,买入)、兰州黄河(20.94 +2.50%,买入)等，说明股权价值仍然相当重要，仍然能够吸引新增资金关注。

　　操作中，建议投资者相对乐观一点。一方面积极布局年报业绩超预期行情，比如受益于人民币汇率波动的出口概念股，诺力股份(38.52 +1.64%,买入)、奥康国际(22.71 +0.71%,买入)等。还有运行在上升通道、有高含权可能的力生制药(50.50 +10.00%,买入)、宜昌交运(26.36 +1.00%,买入)等;另一方面则可关注股权价值明显的品种，安邦巨资举牌中国建筑，让市场感受到关键行业龙头上市公司的股权价值仍是低估，因此，投资者可跟踪港口机场、电力、天然气等相关行业上市公司。此外，兰州黄河等中小市值举牌概念股也可跟踪。