英国退欧后的全球涨势持续时间不长

　　北京时间12日上午音讯，英国退欧之后全球市场先跌后涨，美国股市创出历史新高，而英国金融时报100指数也进入牛市。高盛(152.19, 1.81, 1.20%)(Goldman Sachs)以为这种涨势不可持续。

　　最近这轮上涨行情背后的推进力是什么呢?

　　高盛给出了两种解释。首先是投资者头寸调整。在英国退欧公投之前，投资者曾经在将资金撤出股市，如今他们只不过是又回来了。“我们的风险偏好指标今年迄今根本处于负值区域。低头寸加上投资者寻求收益率有助于在下跌趋向中稳定股市。当前股市的风险偏好仍然相对较低，但反弹之后变得更为中性，”高盛剖析师Christian Mueller-Glissmann指出。

　　与此同时，英国退欧如今被视为一个中央性事情，将主要影响英国和欧洲，还使得对全球央行的宽松预期上升。投资者估计G7国度的货币政策将会继续放松。

　　高盛在报告中写道：“确实，我们的经济学家估计英国央行将会在下次会议上放松政策(降息25基点以及放松信贷)，欧洲央行将会延长量化宽松项目，而日本央行将会继续降息20基点并扩展ETF购置。最后，他们估计联储将在7月会议上按兵不动，2016年仅加息一次。”

　　不过，高盛正告称，全球股市“头寸调整所驱动的上涨”将会熄火，倡议客户在资产配置上坚持防御态势，不要追涨。理由是什么呢?股市估值过高，而经济增长疲软。

　　高盛指出：“我们仍然以为股市十分脆弱，继续宽幅震荡，报答率很低但回落空间很大。估值高企以及增长疲软使得风险倾向负面。虽然风险偏好上升，极高的政治不肯定性以及金融股的风险将对股市形成压力。”

　　受隔夜美股上涨的影响，周二亚洲股市也全线上涨。截至北京时间10点36分，日经指数大涨2.6%，恒生指数上涨0.76%，上证指数上涨0.6%。