美联储加息纺织服装迎转机 关注低估值纺织制造龙头

　　本周，美联储公布其最新货币政策决议，一致决定在3月将联邦基金利率上调25个基点至0.75%-1%，并维持资产再投资政策不变，这是美联储近十一年来第三次加息，也是2017年的首次加息。加息此前已经被充分预期，从A股市场角度来看，纺织服装板块被认为是最受益的板块。

　　吸引更多订单纺织服装迎来转机

　　美联储加息的消息一传出，纺织服装板块率先响应。在美联储加息的利好刺激下，纺织服饰板块一改前两个交易日的低迷，16日大盘指数上涨0.73%，牧高笛、康隆达、万里马等4只个股涨停。

　　美国是纺织品出口大国

　　纺织是我国的重点出口项目，美国也是我国纺织品出口的最大目的地，绝大多数企业都用美元做结算。1996年-2015年，我国对美国出口规模逐年扩大，连续增长，20年间出口额扩大了14倍，美国占我国的出口份额也扩大到17%。

　　2016年在全球经济不振的整体大背景下，我国纺织服装出口出现小幅萎缩。据中国海关统计，2016年，我纺织服装对美累计出口450.25亿美元，同比下降5.69%。其中，纺织品出口116.99亿美元，同比下降2.45%，服装出口333.26亿美元，同比下降6.78%。

　　2016年我国共有33198家企业从事对美纺服出口贸易，同比增长2.31%，其中仍以民营企业为主，共26320家，同比增长4.73%。同时，民营企业出口量也在不断增长，同比增长8.68%，出口额达252.53亿美元，略微下滑1.18个百分点。

　　今年以来，纺织服装出口下滑的态势还在延续。根据海关总署公布数据显示，2017年2月份全国出口纺织品(纺织纱线、织物及制品)金额达45.87亿美元，同比下降24.60%;服装(服装及衣着附件)出口金额达63.90亿美元，同比下降33.26%。

　　此时，美联储加息的消息传来，对于纺织服装板块无疑是一个大大的利好。美联储加息会造成美元兑其他货币升值。这对于中国使用美元做结算的出口公司是重要利好，原材料的人民币价格不变，结算的美元却能兑换比原来更多的人民币。另外，由于美元结算价格上涨，企业存在降价空间，能吸引更多订单。

　　关注低估值纺织制造龙头

　　另外，从国内市场来看，下游服饰需求弱复苏、中高端服饰消费逐步恢复，有望带动上游纺织行业回暖、增加棉花需求。

　　长江证券指出，品牌企业受供应链拖累易出现规模不经济现象，国内纺企在优化供应链管控的同时，积极推进并购活动、跨越成长瓶颈，近期再融资政策调整有望引导板块价值回归，外延扩张类个股优选估值合理、有基本面支撑的标的。市场在周期热度趋缓后逐步关注消费板块，看好有基本面支撑、估值合理、安全边际充足的标的。在个股上，长江证券推荐罗莱生活、跨境通、新野纺织、华孚色纺等。

　　目前A股已经进入年报披露行情。截至3月10日，纺织服装行业已有44家上市公司披露了2016年业绩快报，有4家上市公司公布了2016年年报。

　　从已公布业绩快报和年报的公司来看，纺织制造龙头如华孚色纺、联发股份、新澳股份、兴业科技、浔兴股份、伟星股份实现较快增长。服装家纺公司中，转型业务推进顺利的公司实现较快增长，如跨境通、搜于特、美盛文化、朗姿股份实现较快增长。多数男装公司业绩持续下滑;家纺上市公司中除罗莱生活和多喜爱净利润有所下滑，其他家纺公司业绩实现小幅增长;休闲装公司中森马服饰实现小幅增长，但净利润增幅低于预期。美邦服饰扭亏为盈;户外服饰中，三夫户外业绩实现小幅增长。探路者业绩持续下滑。

　　东莞证券建议关注低估值纺织制造龙头，如鲁泰A、华孚色纺、百隆东方、联发股份及转型业务推进良好的跨境通、搜于特、美盛文化、凯撒文化、鹿港文化及低估值森马服饰等。