研报精选：“煤飞色舞”又起风 A股“飙车”行情继续！长安汽车逼近涨停 安凯客车4连板

　　今日(6月27日)沪深两市全线高开，盘初震荡整理之后，股指逐步拉升走高，两市成交再次释放，市场强势格局一览无遗。

　　从盘面上来看，食品饮料、旅游酒店等大消费赛道爆发，“煤飞色舞”行情再度走强，汽车、HJT电池、民爆概念、工业母机等板块表现突出，其余行业与概念板块涨多跌少，局部赚钱效应突出。

　　值得一提的是，截止发稿，在汽车板块之中，亚星客车、安凯客车等涨停，江淮汽车、长安汽车等逼近涨停；在煤炭开采概念方面，昊华能源涨停，晋控煤业、华阳股份等大涨；在有色金属概念之中，广晟有色、中矿资源等涨停，【吉翔股份(603399)、股吧】、云海金属、天齐锂业等涨幅靠前。

　　国泰君安提到，a股估值处在偏低水平，基本面开始向上逐步改善，经济预期好转，加之投资者对风险的认识和担忧下降，A股仍处在可为期。乐观者主导定价，“推土机行情”再现。本轮行情指数一路小阴小阳，稳步抬升，是典型的“推土机行情”。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】汽车

　　西南证券提到，6月18日起，上汽集团临港乘用车工厂正式启动双班制生产，国内整个汽车产业链生产基本恢复至疫情前水平；需求方面，购置税减半与各地政府促销费政策启动的增量效果突出，6月1-19日，乘用车批销/零售分别环比上月同期增长52%/43%，同比增长34%/24%；6月22日国常会再提加大汽车消费支持政策。我们预计伴随中央及各地促汽车消费政策的不断推出，未来供需共振效果有望持续显现，行业景气度持续提升。综上，我们看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车概念，建议关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。

　　华鑫证券表示，复盘新能源汽车概念，1-4月由于碳酸锂价格跳涨、俄乌冲突、车企提高终端售价、国内多地疫情爆发、美国加息超预期、短期销量不及预期，宁德时代一季报不及预期等多重负面预期接踵而至，持续负面影响致使板块大幅回调。5月伴随宁德一季报落地，疫情好转，复工复产陆续推进，订单旺盛，销量景气不断验证，板块显着修复。我们判断，当前各细分板块估值仍处于历史相对底部区间，伴随供给端瓶颈打开，终端数据或将持续修复，政策面温和，基本面强劲，产业创新不断，长期趋势向好，当前仍处于中长期配置期佳期。

　　浙商证券指出，供给先行+政策刺激需求+成本缓下，下半年板块迎基本面反转。汽车板块在4月中下旬达到“预期+销量+业绩”三重底，告别至暗时刻后行业进入复苏三部曲，基于供给的恢复、需求在刺激下得以释放以及成本缓和下基本面有望迎来反转。当前复苏三部曲进入第二阶段，政策刺激+供应链恢复下乘用车产销数据迎来转折以及超预期，行业迎来确定性复苏，中性判断全年乘用车批发销量同比+7.3%，重视行业确定性复苏行情。

　　对于整车：自主+新势力于变革中崛起。稳增长政策多管齐下，购置税减半利好油车，地方性政策倾斜新能源，油车+新能源车均受益。短期核心要素是销量恢复，购置税减半政策对油车消费起到更明显的拉动效应，而中长期核心要素是电动智能变革下实现份额提升和商业模式变革，看好国产新势力和头部自主开启崛起大时代，下半年自主崛起继续演绎，纯电+混动+智能化三箭齐发。对于零部件：掘金四大真成长投资机会。短期核心要素是行业复苏的贝塔，中长期把握国产崛起与电动智能双击的增量产业趋势。

　　(截图来自浙商证券研报)

　　【主题二】有色

　　中泰证券表示，新能源上游原材料稀土磁材锂钴铜箔铝箔等，电动车涨价后终端需求仍然表现强劲，产业链成本传导压力进一步理顺，锂电上游材料延续“高景气、高利润、低估值”格局。核心标的：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、盛和资源、金力永磁、【正海磁材(300224)、股吧】、大地熊、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技等。

　　另外，民生证券认为，高通胀下美联储加息对经济的影响被放大，全球进入滞胀风险上升，此外地缘政治冲突持续下避险需求增加，黄金在本轮加息周期中下跌空间有限，或将波动上升。重点关注：【赤峰黄金(600988)、股吧】、银泰黄金、招金矿业和山东黄金。

　　信达证券指出，在“双碳”目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇，重点关注强需求弱供给格局的新能源金属和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。长期低资本开支导致的金属资源端供给强约束，将支撑未来几年有色金属价格高位运行，金属资源企业迎来价值重估的投资机会；金属新材料企业受益电动智能化加速发展，步入加速成长阶段。

　　(截图来自信达证券研报)

　　【主题三】煤炭

　　开源证券提到，当前煤炭基本面处于供紧需增阶段，价格仍表现出较强的向上动能。对于国内煤价，发改委明确对电煤的年度长协和现货价格都存在限价政策，未来大部分动力煤公司表现出业绩稳定性和高分红更趋于公用事业属性，整体将会拔估值；化工原料煤以及水泥建材用煤仍有一定弹性，海外煤和炼焦煤具有完全弹性，涨价仍是股价的重要催化剂。大部分煤企高分红高股息率，且多数估值仅5-6倍，安全边际高，煤炭股的配置价值尤为凸显。

　　华金证券表示，随着疫情好转和迎峰度夏，需求端持续改善。当前供给结构性偏紧，夏季能源安全问题凸显。近期主产区陆续开展保供增产工作，整体看保供压力仍存。随着欧盟对俄能源制裁持续推进，海外煤炭贸易不确定性增大，国内进口煤量收缩达成一致预期。分煤种看，动力煤进入旺季，下游库存持续去化，价格坚挺。冶金煤走势疲软，与近期钢厂因亏损面扩大限产有关，目前压力传导至焦化厂且暂停部分冶金煤采购。经过两周下调后，板块动态估值回到历史低位(近5年的2.35百分位)，板块估值有待修复。本轮价格约束主要在动力煤，预计未来动力煤业绩确定性更强，非动力煤业绩弹性更大。

　　信达证券也指出，国内煤价方面，煤炭供需紧张形势不改：供给挖潜空间极低，迎峰度夏、复产复工趋势不变，有力支撑市场煤价合理稳定上行，煤企盈利能力与盈利逻辑未发生改变。投资评级：综合以上，我们继续全面看多煤炭开采概念，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、【淮北矿业(600985)、股吧】、山西焦煤等。

　　国盛证券认为，当前，半年报预告窗口期已至，煤价高位下，煤炭开采概念业绩确定性较强，而估值处于历史底部，考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，煤炭开采概念正在迎来业绩&估值的戴维斯双击。

　　(截图来自国盛证券研报)

　　【主题四】旅游酒店

　　山西证券表示，短期来看，国内疫情防控形势总体向好，跨省游、跟团游有序复苏，旅游市场信心提振。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1)业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2)增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3)处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

　　申银万国证券也认为，伴随堂食开放、景区恢复营业，旅游消费有望强劲复苏，预计电商、免税、酒店等板块迎来快速修复期。推荐：1)互联网电商：京东、美团、拼多多、阿里巴巴；2)免税：中国中免、王府井；3)人力资源：北京城乡、科锐国际；4)酒店：首旅酒店、华住、君亭酒店；5)景区：宋城演艺、海昌海洋公园、中青旅；6)餐饮：九毛九、奈雪的茶；7)生鲜超市：永辉超市、家家悦、红旗连锁。

　　中银证券提到，携程发布《2022 年暑期旅游趋势预测》，数据显示，近一周携程平台上暑期机票订单环比增长 162%；团队旅行产品订单量环比增长 109%；暑期酒店的订单环比增长超五成。小长假旅游市场的回暖态势提振了疫后旅游行业复苏决心，疫情好转叠加政策利好，正逐渐驱散游客对长线游不确定性的阴霾，预计旅游市场或将迈入更快节奏的上升期，恢复逻辑向好。

　　(截图来自中银证券研报)