4月6日板块复盘：四大指标看地产行情的时间和空间！钢铁股是如何炼成的？

　　今日(4月6日) 沪深两市整体呈现震荡调整格局。A股三大股指早盘全线低开，随后全天维持弱势震荡，沪指走势稍强，午后一度翻红，并最终微幅收涨；创业板指和深成指基本全天在水下震荡，最终阴线报收。

　　对此，华西证券指出，从A股历次筑底的节奏看，“政策底”探明后，“市场底”也不太遥远，上证指数在3000-3200点附近或是比较坚实的底部。未来A股磨底后震荡上行概率较大，关注两方面信号：一方面国内维稳政策持续出台，经济基本面确认底部；另一方面美联储加息缩表节奏、地缘关系等外围扰动因素逐步明朗。

　　与此同时，该机构进一步分析，关注三条投资主线：一是受益政策边际放松的，如“银行、房地产”等；二是受益通胀预期的“农业、黄金”等；三是政策(扶持)推动的主题相关，“新能源(光伏、储能、氢能)、半导体、东数西算”等。

　　板块方面：

　　一、房地产开发

　　首创证券表示，高层表态释放积极信号，政策窗口期来临。当前行业基本面下滑态势延续，3月上半月高频数据销售面积同比下降50.1%，新开盘去化率大幅下降至34%，重点城市去化周期明显提升。部分民营房企短期面临债务兑付压力，供需两端信心均缺失严重的局面，当前针对房地产风险的把控刻不容缓，此次高层会议表态明确了应对行业风险的重要性。打通行业流动性链条应率先看到销售的回暖，购房信心恢复亟需政策加持，政策端的放松在此次高层表态后已然明确，我们判断重点城市针对四限政策的调整时间窗口在3月下半月。针对房地产税的表态消除了年内压制需求的一大利空因素。

　　万联证券指出，在“稳增长”的宏观背景下，当前房地产行业基本面持续筑底，边际改善政策持续，预计后续仍有较多利好政策值得期待，继续看好房地产板块的市场表现。建议关注(1)基本面表现较好的物业管理公司；(2)具有央企/国企背景的财务稳健型优质房企；(3)拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。

　　另外，本轮地产行情的持续性如何？地产板块上行空间如何？兴业证券提到，回顾2008 年、2012 年、2014 年3 轮地产政策放松期间的市场表现，并选取持续性、涨幅、估值、仓位这四个角度作为参考。

　　第一、持续性：房价下行压力解除前，地产行情大概率持续复盘过去三轮地产放松，我们发现70 个大中城市住宅价格环比可以作为衡量地产板块政策持续性的重要指标。

　　第二、涨幅空间：本轮涨幅仍不及2012 年水平，远低于2008 年和2014 年2008 年、2014 年地产显着放松，而2012 年的放松力度相对较弱。作为对比，2022年3 月15 日以来，申万房地产指数由底部的2892.44 点修复至3734.58 点，涨幅达29.12%，仍明显低于2012 年的46.27%，更远低于2008 年和2014 年。

　　第三、估值空间：政策宽松力度决定估值空间，本轮结构更重要2021 年11 月以来，地产板块PB 估值已由底部的0.83 倍修复至1.06 倍，修复幅度达27.7%，与2012 年的33.3%水平接近，与2008 年和2014 年则仍相距甚远。

　　第四、加仓空间：三轮地产放松中，板块超配比例都大幅提升过去三轮地产放松期间中，板块超配比例都有6%以上的提升。

　　　　二、钢铁

　　国盛证券表示，短期钢厂增产趋势延续，同时行业供需形势边际改善，旺季需求仍待验证，随着近期稳增长预期再度强化，处于估值洼地的特钢概念配置价值突出，其中低估值龙头、高股息率个股值得重点关注，建议关注股息率较高的长材标的方大特钢，以及行业龙头宝钢股份；坚守加工赛道，看好兼具技术壁垒与高成长特性的标的，或迎来估值与盈利的同步上行，建议关注：【甬金股份(603995)、股吧】、久立特材。此外，显着受益于城市管网改造的新兴铸管也值得长期关注。

　　东吴证券认为，中期继续看好钢铁股。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值高分红普钢、原材料和部分特钢。首推方大特钢、华菱钢铁、新钢股份、【马钢股份(600808)、股吧】、宝钢股份、久立特材、中信特钢等；关注八一钢铁、鄂尔多斯、河钢资源等。

　　国泰君安证券指出，当前板块已处于需求底部、成本顶部、供给向上弹性不大的基本面最差阶段，展望未来，随着疫情出现阶段性拐点，被抑制的需求将回补，从地产周期来看，政策底正带来基本面变化，有望在下半年逐步走稳，而成本端大概率出现高位回落态势，行业吨毛利将迎来重新扩张，建议关注高分红、低估值、低配置、低预期下的板块机会。推荐低成本、强管理普钢龙头方大特钢、三钢闽光，宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、新钢股份等；受益制造业升级与进口替代，推荐特钢龙头甬金股份、中信特钢、【久立特材(002318)、股吧】；抚顺特钢、广大特材等待业绩拐点。新材料方面，受益电炉钢占比上升，推荐石墨电极龙头方大炭素；受益液流电池储能发展，推荐龙头攀钢钒钛；碳酸锂价格维持高位，推荐转型锂电标的永兴材料；推荐稀土矿龙头【包钢股份(600010)、股吧】，推荐羰基铁粉龙头悦安新材；地下管廊及管道建设迎来机遇期，推荐管道龙头新兴铸管、金洲管道、友发集团。

　　　　一张图汇总：