2月下旬步入春耕旺季 这些化肥、农药板块按耐不住了？

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　　2月17日草甘膦概念指数又涨了，磷肥以及磷化工概念连续多日收红。

　　草甘膦企业拿下A股2021年业绩“预增王”

　　2021年，黄磷等原料价格的大幅上涨在一定程度上推动了草甘膦价格六年新高。根据卓创资2021年年初，黄磷价格为1.59万元/吨，在限电的影响下，9月末黄磷价格上涨到6.60万元/吨。受成本的影响，草甘膦价格从年初的2.85万元/吨上升至年末的8.40万元/吨。目前，黄磷价格已回落至3.10万元/吨以下，草甘膦价格也因此开始回落。

　　在目前公布年报预报的草甘膦企业中，和邦生物业绩涨幅最大，预计2021年净利润增加29.6亿元-32.6亿元，同比增加7227.36%-7960.09%。兴发集团预计2021 年利润为42亿元-44亿元，同比增长573.14%-605.19%。业绩增长也兑现在去年的股价中。

　　供给收缩，今年草甘膦涨价预期依旧强烈

　　农药资讯网消息，2月11日，拜耳全球活性成分生产主管致信客户，由于某一关键原材料的供应商制造工厂发生机械故障，将导致拜耳的草甘膦产量大幅下滑，预计上述生产线维修时间在3个月左右。

　　德邦证券指出，全球最大草甘膦供应商生产受阻，或导致供给短缺。根据卓创资国内草甘膦总产能为75.2万吨/年。海外产能经过多年的整合淘汰，仅剩拜耳一家，同时拜耳也是全球第一大草甘膦供应商，拥有草甘膦产能约37万吨/年，全球产能占比约32.98%。根据拜耳发布的通知，由于拜耳的关键原料供应商发生机械故障，恢复生产需要约3个月时间，将导致拜耳的生产受阻，或导致供给短缺，草甘膦价格有望提升。

　　另外，根据百川盈孚数据，草甘膦未来1年至2年内新增产能仍有限。除了2022年内蒙古兴发科技有限公司(隶属于兴发集团)将新增产能5万吨，其他公司未披露新增产能。

　　根据卓创咨询显示，1月中旬以来，草甘膦价格保持基本稳定。目前国内草甘膦95%原药主流报价7.2-7.8万元/吨，和过去20000元/吨的均价相比，依然是近4倍增长。若未来草甘膦价格重新上涨，草甘膦企业的盈利中枢依旧有望提高。

　　化肥价格1月以来持续上涨

　　近期，“俄乌”国际纠纷，使得粮食价格飞涨，另受油价等大宗商品价格上涨影响，国际化肥价格大幅上升，特别是春耕临近，每年春播都是化肥、农膜需求最大。国内化肥价格也已在高位持续运行多个月。以尿素为例，目前2600元/吨的出厂价，3000元/吨以上的批发价，是近10年的高位。1月以来尿素、磷肥价格依旧上涨。2021年受益于涨价，磷肥龙头云天化2021年净利润预增约12倍，氮肥龙头股业绩同样优异，尿素、磷肥价格上涨是推动企业盈利首要因素。

　　多券商依旧看好化肥板块景气向上。海通证券表示，供给侧改革，新增产能受限，大幅改善了我国过去化肥供给过剩的状态，化 肥 产 品 盈利呈现中枢 上行。近年来我国针对产能过剩行业进行供给侧改革，通过环保整治和退城入园，逐步清退行业内的过剩产能，通过对供需双向管 控，行业内的产能利用率有触底后回升态势，行业格局已经呈现出逐步改善状态。同时，我国氮肥磷肥新增产能相对受限，氮肥作为煤化工产品，受到能耗和碳排放的双向制约，新增产能受到管制；而磷铵产品位于国家限制性产能名录，根据十四五规划也将严格限制新增产能，叠加行业持续进行扩后产能淘汰，行业格局有望持续性优化。

　　另外，2022年中央一号文件发布在即。中央一号文件，2004-2021年连续十八年以“农业、农村、农民”为主题的，强调了“三农”问题在中国社会主义现代化时期“重中之重”的地位。过去十八年中，一号文件发布的时间，集中分布在1月下旬~2月中旬，将对农业板块造成一定提振，助力春耕旺季。

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