11月19日板块复盘：经历阵痛期洗礼 估值修复行情开启！机构高喊“看好地产股”

　　今日(11月19日)沪深两市开盘涨跌不一，盘初震荡上行，随后维持红盘震荡；午后以券商为首的大金融板块激起了市场做多情绪，题材类板块更是轮番发力，促使股指进一步拉升上行，走出强势反弹格局。

　　对此，华安证券指出，过渡期布局来年成为主基调，保持均衡的同时，配置逐步向成长偏移。在四季度左侧磨底，叠加向明年过渡的阶段，则应当再度偏向成长强赛道。

　　与此同时，该机构进一步分析，配置在保持均衡的同时，逐步向成长强赛道偏移，继续聚焦绿电概念下的光伏、风电、储能，以及新能源车产业链；消费方面关注结构性机会，与低通胀环境相关的农林牧渔、景气底部回升的汽车，以及具有防御属性且低估值的银行、地产。

　　板块方面：

　　一、房地产开发

　　中国银河证券表示，政策底、市场底已过，基本面即将走出底部，估值修复行情开启。目前掣肘行业的两大问题：销售和融资迎来政策改善，销售恢复和信用修复在政策的催化下逐渐开启。行业目前的估值和仓位均处于历史最低水平，短期是估值修复的逻辑，中长期来看，行业周期性减弱的推动下，房企盈利的稳定性将增强，平台型内功深厚的房企将享有估值溢价。同时，物管仍是黄金赛道，在房企风险出清后及政策的催化下弹性更强。

　　国金证券指出，10月地产数据的全面下行是后续政策进一步调整的催化剂，预计后续将有更多边际改善政策落地。我们仍然看好地产板块行情，认为优质民营房企未来更有望获得超额收益，比如融创中国、新城控股。同时，也推荐经营稳健的头部房企，比如保利发展、万科、建发国际。

　　平安证券提到，尽管政策风向有所缓和，但当前行业面临信用缺失，金融机构、购房者均显信心不足，后续信心重塑仍需时日，我们认为短期楼市下行压力犹在，部分房企流动性风险尚未完全消除，板块更多体现为政策博弈行情。中长期来看，预计经历本次阵痛期的洗礼，“幸存”房企将更加注重财务安全、运营管控，但不可避免未来规模增速及盈利水平将受到本次阵痛期冲击。当前主流房企估值已跌至历史低位，开发板块建议关注现金流稳健的行业龙头保利发展、金地集团、万科 A、招商蛇口等。物管板块考虑行业空间广阔、存量稳定且自主发展强化，政策支持与集中度提升趋势下主流参与者大有可为，看好综合实力突出、经营持续向好的物管龙头，如碧桂园服务、保利物业等。

　　　　二、快递概念

　　中国银河证券指出，2021年“双十一”(11月1日-11月11日)，全国邮政快递企业共计处理快件47.76亿件，同比增长20.45%。我们认为：一是2021年“双十一”快递件量规模继续维持高增态势。二是快递公司全网产能持续强化，运行效率提升，爆仓现象或较前有进一步改善。三是快递业旺季继续，价格战缓解的背景下，建议关注头部快递公司业绩回升潜力。

　　平安证券表示，受益于良好的复工进度，物流行业持续处于高景气时期，盈利同比增加成为2021年前三季度物流概念主流趋势，快递子行业增速略有放缓，但龙头企业市场份额仍然持续扩大，考虑到单票价格已经环比明显回升，行业企业迎来业绩改善拐点，推荐顺丰控股，建议关注韵达股份。

　　光大证券认为，随着疫苗接种的不断推进，新冠疫情的负面影响将边际减弱，“疫情受益股”与“疫情受损股”的均值回归也将逐步兑现。展望2022年，新冠疫情的边际变化仍然会是大部分交运公司股价变化的主要矛盾，但不同之处在于市场将对新冠疫情未来演变逐渐形成一致预期，进而推动“疫情受损股”股价修复；随着快递行业监管的介入，快递行业价格战有所缓和，整体格局也将发生变化。

　　　　一张图汇总：