八大券商主题策略：奏响下半年医药最强音！细分赛道龙头名单曝光

　　每日主题策略讨论，互联网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　　　国盛证券：下半年医药秉承“前小后大”思路进行配置

　　中短期来看，考虑宏观环境，医药仍然会是大家的近期重点配置方向，我们仍看好医药的相对表现，核心非核心同步上涨，核心上表现为业绩弹性大的主线赛道先反弹新高，其他核心小步慢跑也实现不小反弹，新高在即。非核心整体强势，继续寻求底部变化逻辑，但轮动快难把握，我们建议重点关注拥有长逻辑的政策免疫主线赛道(医疗服务、CXO、疫苗产业链、新器械、特色创新药等)二三线，同时高度重视新股。另外，随着中报业绩可预期的开始，从主题热点驱动向中报高增长业绩驱动会是超额收益主方向，近期重点关注报表季业绩先锋板块CXO等。

　　近期重点关注基于中报业绩预期差、继续推荐政策免疫优质二三线。下半年秉承“前小后大”思路进行配置：第一，“前小”：(1)CXO:博腾股份、九洲药业；(2)服务：国际医学、三星医疗、盈康生命；(3)疫苗产业链：智飞生物、康希诺、东富龙、万泰生物、康泰生物；(4)品牌中药：太极集团；(5)眼科：【兴齐眼药(300573)、股吧】、昊海生科；(6)创新单品：前沿生物、南新制药；(7)注射剂国际化：健友股份、普利制药。

　　第二，“后大”：(1)CXO:康龙化成、【凯莱英(002821)、股吧】、药明康德、泰格医药；(2)服务：爱尔眼科、通策医疗；(3)药械：迈瑞医疗、恒瑞医药；(4)消费：长春高新、片仔癀、云南白药、同仁堂。

　　第三，其他长期跟踪看好标的：信邦制药、伟思医疗、【昭衍新药(603127)、股吧】、博瑞医药、药石科技、诺禾致源、君实生物、东诚药业、艾德生物、安科生物、英科医疗、金域医学、安图生物、科伦药业、康华生物、丽珠集团、贝达药业、信立泰、恩华药业、中国生物制药、我武生物、乐普医疗、九州通、派林生物、益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健康元、司太立、洁特生物、康德莱等。【点击查看研报原文】

　　开源证券：持续看好康复行业和创新药产业链

　　日前。国家卫健委和国家医保局发布政策，对康复行业、医疗服务构成重大利好。康复医疗及相关产业链：政策全面推动三级康复医疗体系建设，从机构、床位、人才全方位补充康复医疗供给缺口，提升康复医疗服务水平，鼓励民营康复医院连锁化，行业集中度有望提升。医疗服务板块：政策推行特需及民营医疗服务市场调节价机制，民营医疗机构有望享受特需及自费项目增量；鼓励非公立医疗机构参与药品、医用耗材集中采购，降低成本端，释放利润空间；商业健康保险有望迎来政策利好，将是未来保费收入的重要增量。【点击查看研报原文】

　　东莞证券：建议从中长期角度关注优质赛道的优质个股

　　站在当前时点，建议从中长期角度关注优质赛道的优质个股：(1)创新药产业链：如恒瑞医药、贝达药业、药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、昭衍新药、长春高新等。(2)器械：建议关注不受集采政策影响、创新能力强的器械龙头，如迈瑞医疗、爱美客、华熙生物、 欧普康视等。(3)疫苗板块：建议关注研发能力强、 研发管线储备丰富、 重磅在研产品有望陆续上市的疫苗龙头，如智飞生物、康泰生物、沃森生物、康华生物等。(4)药房：有望受益于处方外流和集中度提升、全国化扩张能力强的零售药房龙头，如大参林、益丰药房、【一心堂(002727)、股吧】、老百姓等。(5)有望受益于老龄化、消费升级的连锁医疗龙头，如爱尔眼科、通策医疗等。【点击查看研报原文】

　　国海证券：看好2021年原料药行业迎来戴维斯双击

　　长期来看，中国原料药产业是中国医药新制造的核心方向之一，具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性，向更高端化创新药CDMO迭代发展的逻辑清晰，护城河不断提高，从周期性行业向成长性行业过渡，且2020年是原料药行业新一轮产能建设密集落地期，今年有望开始集中贡献利润，因此看好2021年原料药行业迎来戴维斯双击，给予行业推荐评级，建议关注原料药新制造升级(CDMO)逻辑的相关标的如普洛药业、九洲药业、天宇股份、美诺华、奥翔药业等。【点击查看研报原文】

　　湘财证券：医药主要投资机会集中创新和偏消费两大领域

　　在医改政策不断深化下，我们认为医药行业的主要投资机会依然集中于创新和偏消费两大领域。一、政策支持下的创新线：(1)化药投资机会主要在创新药及 CXO 等相关产业链上，坚持“品种至上”。(2)创新器械。具有较大研发投入和较高创新能力的创新器械耗材企业拥有更多的政策支持和进口替代机会。

　　二、政策避风港的消费线：(1)第三方医学诊断。有规模化运营能力、较全检测项目、较高核心技术竞争力、拥有物流供应链管理的企业将具有较大发展优势。(2)零售药店。 处方药外流推动零售药店快速发展， 近期发布的“两定”政策也对零售药店形成利好，具有并购扩张动力以及开店数持续增长的连锁药店龙头企业更具竞争优势。(3)疫苗。新冠疫情推升疫苗景气度， 2021 年疫苗行业预计依旧保持较高景气度，布局二类创新苗及新冠疫苗的企业有望获得更大的发展空间。(4)品牌中药和专科医疗服务。建议关注具有消费属性的品牌中药行业龙头。专科医疗服务受益于政策支持和居民健康保健意识的增强，消费属性明显。建议关注眼科、口腔科、体检、医美等，标的选择上以商业模式成熟且业绩较为确定的标的为主。【点击查看研报原文】

　　安信证券：国产替代正当时！建议关注国产自免检测龙头

　　我国自免检测市场在技术迭代、诊疗下沉、政策扶持等因素驱动下，或将加速增长。根据标点信息的报告显示，2019 年国内自免检测市场规模约 13 亿元左右， 年增速约在 14%左右。之所以市场规模相对较小，增速相对较低，主要是因为我国现阶段自免疾病的主流技术以免疫印迹法及间接免疫荧光法等技术为主(欧蒙)，大多为手工或半自动操作，检测速度较慢， 每年能够实现的检测量相对固定。纵然需求持续旺盛，但较低的检测效率极大的限制了这一市场的扩容。 未来，随着技术逐渐向化学发光、多重检测(流式荧光、 磁条码免疫荧光法等)迭代，供给端的掣肘将不复存在，市场增长有望变为由需求端主导。同时叠加在国家政策带动下自免检测逐步向二级及以下医院、基层医疗机构渗透， 国内自免检测市场有望迎来加速增长。

　　目前我国自免检测市场仍以外资占据主导，国产替代正当时。以德国欧蒙为首的欧美进口品牌由于先发优势(21 世纪初即进入中国市场)，占据了中国自免检测市场 80%份额。 近年，国内的亚辉龙、 新产业、透景生命、浩欧博、丽珠试剂等企业快速崛起。我们认为：国产龙头虽然起步较晚，但是产品技术路径更加能够代表自免检测行业向定量、全自动化、高通量发展的趋势，例如：以化学发光方法学提供自免诊断产品的亚辉龙、 新产业、 浩欧博，和以多重检测方法学下的透景生命(流式荧光)和丽珠试剂(磁条码免疫荧光)。未来，随着国产龙头产品注册证和销售渠道建设的完善，其自免产品有望不断替代外资份额，保持高速增长。投资建议： 建议关注国产自免检测龙头：亚辉龙、透景生命、 新产业、丽珠试剂(丽珠集团子公司)、浩欧博等。【点击查看研报原文】

　　华安证券：医美+护肤需求旺盛 胶原产业链新一轮景气周期已打开

　　受益医美以及护肤场景中胶原渗透率的加速提升及消费者“成分”意识的强化，胶原材料在下游细分轻医美植入剂、贴敷料及中高端化妆品均可实现超40%的规模增长，考虑技术革新带动成本端优化及产能放量，叠加品类创新对接新消费需求，胶原产业链新一轮景气周期已打开。

　　推荐关注具备胶原全产业链优势，以研发和技术为底层驱动，通过丰富产品梯度层次、把握新型社媒营销红利、加密拓宽全域分销渠道兑现成长性的企业：锦波生物(832982)；推荐关注在重组类人胶原领域享有极强话语权，具备可持续产品创新能力及爆款打造能力的国潮护肤品牌：巨子生物；同时，推荐关注品牌定位清晰、产品创新力强的国产品牌企业：兰亭科技(831118)。【点击查看研报原文】

　　兴业证券：CXO、眼科产业链、疫苗等赛道有望实现超预期业绩增长

　　长期看好生物医药概念中“创新+消费升级”两大行业趋势，建议重点关注新经济下的新消费；此外，随着二季度进入尾声，CXO、眼科产业链、ICL 与疫苗等高景气度、快速复苏或事件催化的细分赛道有望实现超预期业绩增长，亦建议重点关注。

　　把握新经济下的消费升级新趋势，关注医保外的个人购买力。在新需求的迸发之下，相关行业成长迅速，亦具有传统消费品不可多得的进攻属性。建议重点关注医美、宠物医疗、互联网医疗等新兴板块。

　　CXO板块高景气度可持续：自去年二季度开始，板块业绩开始持续超预期，每个季度均给市场一份满意的业绩“答卷”，多数公司超额收益明显(2020 及 2021年均有不错的涨幅)。虽然当前板块的估值仍处于历史中上水平，但基于其优秀的业绩变现，其景气度和关注度仍维持在高位水平，Q2 业绩值得期待。

　　关注二季度有望超预期的细分赛道。眼科产业链需求旺盛加速增长：从二季度来看，随着暑期到来(6月高考)，二季度收入利润在去年低基数情况下有望实现加速增长，我们建议关注眼科产业链相关公司爱尔眼科、爱博医疗等；国内疫情局部反复提升ICL检测需求。新冠核酸检测量的大幅提升亦对 ICL 提出更高需求。除突发性需求外，在各地新冠常态化防控背景下，短期仍有稳定需求存在。此外，随着各地(除疫情零星反复地区外)医院门诊量与住院量的稳步恢复， ICL常规业务同比实现较快增长。金域医学作为 ICL 龙头企业规模化效应逐步显现。国内新冠疫苗接种量持续提升带来业绩增量。考虑到当前国内新冠疫苗接种速度，部分企业如智飞生物、康希诺生物、康泰生物二季度业绩或超预期；除新冠疫苗外，传统疫苗产业也将进入“量价齐升”行情。【点击查看研报原文】