免费研报精选：资源为王！优质“白色石油”资产有望迎来重大价值重估

　　今日(4月22日)A股三大股指全线高开，盘初急挫之后，股指一度全线翻绿，伴随着顺周期标的崛起，促使股指快速拉升，并维持高位震荡，沪弱深强格局明显。从盘面上来看，“煤飞色舞钢花溅”行情再现，医美、华为汽车、消费电子等板块同样表现突出。

　　海通证券指出，中期震荡上行格局并未被打破，关注沪指在3450点附近的支撑，市场在震荡休整后或仍有望再次上攻。操作上，宜轻指数重个股，在控制仓位的前提下，逢低布局军工、传媒、风电等前期超跌的低估值板块个股，静待市场轮动机会，或为当前行情下不错的选择。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】钢铁

　　华宝证券表示，顺周期需求回升+二次供给侧改革的预期，企业盈利具备较大弹性。这种预期来自于全球经济复苏带来的钢材表观消费量、钢价回升，同时碳中和推进下国内钢材供给端压缩产量引发的供需格局趋紧，推动企业盈利上行。在货币政策稳字当头下，钢铁股的低估值、高股息率，使得板块投资性价比高，防御性较好。整体而言目前钢铁股具备较好防御性，未来业绩具有较大向上弹性。建议重点关注板块内具备高分红率的相关公司和生产高端冷轧系列产品的公司。

　　天风证券认为，当前时点终端需求持续恢复，社会库存回落至往年同期水平，而原料端铁矿石供给短期持续增加，钢厂&焦化厂库存维持在高位水平，原料与钢价剪刀差拉大，尤其是线材盈利大幅提升，钢厂业绩进入持续兑现期。【点击查看研报原文】

　　　　【主题二】煤炭

　　东莞证券指出，4月份是我国动力煤需求传统淡季，但是今年动力煤价格淡季逆势大幅上涨，这有几方面因素影响：一方面，我国宏观经济复苏明显，逐渐恢复到正常水平；另外，我国出口需求较旺，拉动了工业产品的需求，这些间接的拉动了动力煤的需求。另一方面，今年我国雨水偏少，水电发电量明显低于预期，水电不足的情况下需要火电来弥补，拉动了动力煤的需求。随着动力煤价格大幅上涨，价格再次进入红色区间，下游呼吁政府干预的可能增大。预计未来一个月，煤价有望继续惯性上涨，但上涨的幅度会收窄。

　　安信证券提到，港口动力煤价格淡季不淡，且板块估值处于历史底部，我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注1)吨煤净利低，业绩弹性大，受益于煤化工产品价格上涨标的，如中煤能源、兖州煤业等；2)低估值，高盈利动力煤标的，如陕西煤业、【露天煤业(002128)、股吧】、中国神华、潞安环能等，3)受益于焦炭涨价的标的：金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫等，4)山西国改标的：山西焦煤。【点击查看研报原文】

　　　　【主题三】有色

　　光大证券指出，碳中和将在中长期抑制碳排放量大、高耗能的钢铁、电解铝、石墨电极、硅铁等行业的供给，改善供求关系前景。从流动性、板块估值和盈利趋势三个角度来看，周期股面临共振的投资机会。

　　东北证券认为，锂精矿紧缺程度超表观现象，短缺持续时间或超市场预期。纵观未来数年，锂资源有效新增不足，明显不及每年8万吨LCE+的需求增长，锂矿紧缺幅度远超当前价格所反映的程度。更关键的在于，本轮锂价上行周期较上轮很大的不同点在于可供开采的锂矿集中度提升，因此正在坐享价格红利的龙头企业或将慢于市场预期恢复雪藏矿山的生产。同时，即便是有扩产计划的矿山/盐湖融资及组织生产进度亦不及预期。因此全球电动化加速的时代大背景之下，锂原料短缺态势持续时间或超市场预期。

　　东北证券进一步分析，资源为王，优质“白色石油”资产有望迎来重大价值重估。当前时点，我们正处于锂资源景气度向上的大周期新起点，优质的“白色石油”资源有望迎来重大的价值重估。【点击查看研报原文】

　　　　【主题四】医美

　　国元证券指出，微整形市场的各类注射产品热度不断高涨，作为可以规避集采的消费医疗器械，医美上游企业能够充分发挥集中度优势，占据整个医美产业链的利润高地。除医美板块之外，消费医疗器械选择面不弱，满足人们在可支配收入提升、疫情带动健康意识提升下的需求升级，规避集采，迭代性创新医疗器械仍大有可为。

　　太平洋证券认为，消费观念+行业成熟带来医美需求代际崛起，中国医疗美容市场具有巨大增长空间。随着消费升级以及医美渗透率的提升，该行业热度逐年升高，医美服务的供给端和需求端都快速增长，具有很强的市场性和消费属性。按照介入手段，医美大致非为手术类和非手术类，手术类主要包括五官整形、美体医疗等整形项目，非手术类主要包括注射填充、激光美容等皮肤美容项目。2019年中国医美行业市场规模达到了1769亿元，同比增长22%，预计2023中国医美市场规模将拓展至3115亿元。

　　行业逐步规范，产业链头部公司迎来发展黄金期。纵观医美行业政策发展的趋势，国家有关部门对于医行业的监管日趋严谨，市场监管有望逐渐成熟。规范的市场利好正规的医疗美容机构，未来行业集中度有望提升，优质企业将以远高于行业平均水平的增速快速成长。【点击查看研报原文】