免费研报精选：当前处于煤炭经济新一轮周期上行早期！机构力荐2条投资主线

　　今日(12月23日)A股三大股指全线高开，随后股指逐步震荡攀升，整体呈现脉冲式上行格局。从盘面上来看，行业与概念板块涨多跌少，汽车整车、煤炭、光伏等板块表现突出，结构性机会仍存，局部赚钱效应提升。

　　中信证券分析，临近年末机构产品排名竞争依旧焦灼，短期内博弈或将加剧，白酒、医药、新能源、消费电子中机构重仓股抱团进一步强化，非抱团股可能出现一定波动，但博弈的心态和交易行为在跨年后预计将趋于缓和。A股仍处于跨年轮动慢涨期，基本面预期逐步改善抬升市场底线，增量资金缓慢入场，短期因市场波动被扰乱的预期预计会重聚共识，因此建议坚守顺周期主线跨年，以应对年末博弈心态和行为加剧的市场。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】汽车整车

　　东方证券指出，2021年全球电动化进程开启新篇章。三季度我国新能源汽车销量迅速恢复，10月创出历史新高，欧洲市场在补贴刺激下大放异彩，成为拉动全球销量增长主力。我们认为随着补贴明确，车型进步，消费习惯确立，行业拐点已至，2021年将开启新的篇章，新车型、新续航、新品质、新智能打造的高竞争力车型供给井喷，消费者接受度大幅提升。我们预计2021年我国新能源汽车销量有望突破180万辆，全球销量突破430万辆。

　　　　【主题三】煤炭

　　信达证券分析，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭开采概念正当时。供给方面，受制于年末安全环保严监管及核定产能限制，主产地供应略有回落；持续高煤价下进口煤管控有所放松，叠加2021将至，指标对供给的限制或将缓解。需求方面，冷冬兑现当前季节性需求旺盛；11月六大口径经济数据(工业、服务业、消费、出口、投资、房地产)中除地产外，其余仍在继续加速，国内经济处于复苏中期。同时考虑主要西方国家今年M2增速较高且有望维持，随着疫苗研制成功，国内外经济有望共振复苏。

　　信达证券进一步指出，中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，且煤炭企业新建煤矿的意愿和能力走弱，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，我们全面看多煤炭开采概念，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

　　　　【主题三】光伏

　　国金证券指出，平价上网拉开序幕，光伏风电进入高成长轨道：2030年我国风电和光伏的存量总装机将达到12亿千瓦，行业增长空间巨大。2021年起光伏风电将进入平价上网新阶段，行业将摆脱补贴依赖走向内生性增长。光伏风电行业成长性凸显，进而驱动板块估值向主流成长性板块估值水平靠拢。全球新能源车景气向上，海内外共振驱动需求拐点向上：欧洲最严碳排放标准叠加高补贴，新能源车渗透率快速提升，同时国内补贴温和退坡，利好政策落地强化行业中长期成长性及确定性。海内外政策共振下，新能源车产业链受益明显，行业景气持续向上。

　　另外，山西证券认为，2020 年下半年，多晶硅及光伏玻璃价格出现较大涨幅，后续随着新产能陆续落地，硅料及光伏玻璃价格有望下行，从而释放组件端利润。另外，容配比放开将在相同装机容量下增加组件需求，BIPV 将为组件企业带来新的业绩驱动。随着组件市场集中度继续提升，垂直一体化布局的组件龙头企业将受益。