8月20日板块复盘：传媒行业当前存在两条投资主线 关注国改及焦化板块机会（附图表）

　　继昨日A股再现普涨行情之后，今日(8月20日)沪深两市陷入震荡盘整局面，A股三大股指开盘涨跌不一，盘初整理之后便快速上攻，沪指逼近2900点整数关口后遇阻回落，创业板指表现更显弱势；午后股指先是有上攻表现，随后迅速跳水回落，并进一步出现翻绿走势，尾盘弱势整理。截止收盘，沪指下跌0.11%，收报2880.00点；深证成指平收，报9328.73点；创指下跌0.69%，收报1611.59点。

　　另外，截止今日(8月20日)收盘，小编根据数据显示，两市平盘股有224只，A股市场包括ST股、*ST股在内，共有1825只股票下跌，其中下跌7%以上个股占比为0.14%。

　　与此同时，两市包括新股在内，共有1602只个股迎来上涨，其中上涨7%以上个股占比1.85%。目前A股有调整压力出现，在意料之中，尽管行业与概念板块涨跌不一，不过局部赚钱效应凸显。天信投顾认为，短期来看，市场的反弹节奏并未破坏，首先市场的两融扩容的新规利好不可能仅维持了一个交易日就结束了，短期内利好还会发酵；整个技术形态上，多方占据主动是越来越明显，而且在MA趋势转变的关键期形成整理也是非常正常现象。综合分析认为，临时性歇脚并不会改变继续寻求对2900点整数关口进行突破的预期，仅仅是节奏上稍微放缓一些。今日两市共有64只个股涨停，多数集中于深圳特区、农业、人造肉、平面媒体、化学制药、煤炭等板块。

　　板块方面：

　　一、广播电视

　　　　中信证券指出，仍然坚定看好视频消费赛道中长期持续增长空间，其发展也必然催生中国娱乐巨头公司，我们维持互联网视频行业“强于大市”评级。《意见》发布表明监管推动行业高质量、可持续发展坚定态度，具体还需要观察后续具体细则及落地情况。重点推荐互联网视频龙头平台爱奇艺、【芒果超媒(300413)、股吧】；此外，建议关注广电网络行业相关公司政策催化下主题性投资机会。

　　新时代证券分析师胡皓提示，传媒行业当前存在两条投资主线：一是以版权为核心的优质成长龙头公司，把握行业高速成长带来的成长机会；二是细分行业超跌的优质龙头公司。他认为，传媒行业将受益5G等技术的商业化落地应用，而技术将推动优质版权、内容和平台的价值重估。之前的悲观预期或已尽显，商业模式和供需关系调整致行业数据逐渐走好，传媒行业已进入上行期，建议逐渐加配。

　　【兴业证券(601377)、股吧】表示，防御为主，继续推荐出版和游戏龙头。对于大众出版：推荐龙头公司。社科经管、少儿、文学图书维持景气，版号总量供给侧改革下龙头公司市场份额维持上升。教育出版：出版行业的国企具有高分红、外资偏好的特点，御寒能力更强，投资风格稳健的机构建议从防御角度关注低估值的国企出版公司。

　　另外，对于游戏板块：版号审批恢复，估值低带来投资机会。游戏版号开放，2019H1手游市场同比增速18.8%，增速高于去年，龙头厂商迎来复苏。影视板块：《哪吒》票房火爆，打破动画电影票房天花板，国内动画产业已经较为完善，中长线看好动画电影崛起。

　　此外，针对视频板块：线上流量红利消退，大屏端增长亮眼，且随着优酷的逐渐掉队，视频网站的格局转好后盈利状况有望改善。视频网站的线上流量红利虽然已经衰退，但OTT大屏端仍在蓬勃发展。虽然受到宏观经济影响以及去年“世界杯”的高基数，视频网站的广告收入增速今年承压。但会员付费的长期逻辑不变，且随着自制比例的提升，以及演员成本的下降，内容成本端未来可控。

　　二、煤炭

　　　　对于煤炭行业，华泰证券指出，关注景气下行周期中的存量整合机会：动力煤价格下行趋势已经确立，焦煤产业链需求仍处周期高位，价格风险尚待显现，我们维持行业同步大市-A评级。经历供给侧改革后行业供应的散乱格局得到根本改观，在安全、环保的制约下，煤炭周期的底部要显着高于前几轮周期；行业进入存量市场阶段，企业的纵向整合和横向整可能带来价值及估值体系的变化，存在结构性的机会。

　　【广发证券(000776)、股吧】认为，无论短期或中长期，受电力及煤化工需求稳健增长因素影响，煤炭需求有望维持1-2%中位数增长，而供给端一方面违法违规及超能力生产得到抑制趋势将更加明显；另一方面，中小煤矿去产能也将持续进行，预计煤价整体进入相对平稳阶段，龙头企业盈利稳定性较高。目前行业PB(LF)约1.08倍，多数公司19年动态PE为6-9倍，行业处于历史估值低位。预计在行业龙头盈利稳定性不断增强的预期下，估值整体有望提升。

　　【海通证券(600837)、股吧】也指出，山西国改扎实推进，焦化去产能提速，关注国改及焦化板块机会。我们认为，山西国改正持续推进，建议关注相关主题性机会。

　　对于有色金属行业，华创证券表示，铜行业基本面依然中性乐观。近几年全球铜矿紧缺之势加剧，而国内冶炼厂新扩建以及国外冶炼厂的复产使得铜精矿更为紧缺。因此铜矿供应和成本端对于铜价依然存在支撑。近期国内进入消费淡季，全球库存逐步累积，因此短期内铜价在基本面方面依然维持震荡走势。而9月份开始，国内将进入下半年的消费旺季，市场对于下半年房地产竣工以及电力投资依然有所期待，但是基于我们7月底的消费调研来看，目前下游消费依然较为疲弱，尚未有改善的迹象。因此对于国内下游消费我们认为需要持续追踪。库存方面来看，目前全球库存较历史同期不算太高，并且隐性库存较少，即便下半年国内产量环比增长，预计对于消费端的压力不会很大。

　　一张图汇总：

　　　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

　　（文章来源：东方财富研究中心）