机械行业中期策略：从三个角度优选细分行业龙头

　　从2019年上半年机械行业各子版块涨跌幅情况来看，表现较好的有工程机械板块和油服板块，涨幅均超过沪深300。其次，从2019年一季报情况来看行业收入/净利润/现金流均出现改善，行业盈利能力稳定，毛利率净利率依旧保持在近年同期水平，费率基本保持稳定，管理费用率呈下降趋势，资产减值阶段性影响净利率。

　　从宏观数据来看，制造业固定资产投资完成额同比大幅减少，制造业整体投资压力较大。下游房地产投资稳定增长，依然保持10%左右的增速，证明下游行业整体需求仍然存在。制造业PMI和新签订单PMI指数在2019年上半年小幅回升之后目前仍处于下降阶段，中游制造业压力仍然较大。

　　根据以上的宏观数据来看，制造业固定资产投资下滑，基础制造业领域下半年将面临较大的影响，所以首先我们认为下半年的投资应该聚焦处于扩产周期中的先进制造业；其次，房地产投资仍然保持较好的增速，工程机械等周期行业仍具有投资机会；同时，MSCI扩容，对标海外巨头，A股的核心资产配置正当其时；最后，科创板的推出将为市场带来一定的投资机会。

　　综上所述，下半年我们认为主要可以通过三个方向来优选行业，推荐标的则遵循优选行业龙头的原则：

　　1。 下游行业处于扩产周期中，利好中端设备采购。

　　a) 光伏设备：晶盛机电、【捷佳伟创(300724)、股吧】。

　　b) 半导体设备：【北方华创(002371)、股吧】、中微半导体。

　　c) 锂电设备：先导智能。

　　d) 塔吊租赁行业：建设机械。

　　2。 MSCI扩容，A股的核心资产配置正当其时。

　　a) 工程机械及核心零部件行业：三一重工、恒立液压

　　b) 第三方检测行业：华测检测

　　c) 口腔诊疗行业：美亚光电

　　3。 科创板对标的A股相关行业和公司的估值提升。

　　（文章来源：东北证券）