传媒行业：二季度票房增速有望回暖 多维度精选个股

　　机构：【东方证券(600958)、股吧】

　　核心观点

　　电影板块：2019年3月，国内电影市场共实现票房(剔除网购服务费)37.72亿元，同比下滑21.33%；观影人次1.21亿，同比下滑17.29%。2019年第一季度累计票房171.4亿元，同比下滑9.5%。3月票房冠军为《惊奇队长》，总票房9.37亿元，月度票房占比24.90%。《比悲伤更悲伤的故事》和《绿皮书》以月票房8.18亿元和4.25亿元分列第二名和第三名。截至4月1日，2019年第一季度月累计票房171.4亿元，同比下滑9.5%。

　　2019年3月，TOP10院线公司票房市占率略有提高。2019年3月，前十大院线公司共实现票房26.09亿元，同比下跌21.27%；票房市场份额67.17%，同比提升0.06pct。万达院线市占率仍排名第一，共实现票房5.19亿元，市占率13.75%，较去年同期市占率下降0.12pct。从影投公司数据看，2019年3月前十大影投合计实现票房13.88亿元，同比下跌26.41%；市占率36.80%，较去年同期市占率下降2.54pct.2019年2月25日至2019年3月24日，全国新增20家影院及126块银幕，新增影院数比去年同期下降27家。

　　剧集/综艺板块：电视剧方面，前十的电视剧多为多平台播放。《都挺好》以83.1的播映指数位列第一。网剧方面，前十中爱奇艺、腾讯视频、优酷，分别占据4、2、2席。优酷视频独播的《东宫》以82.0的播映指数位居第一，腾讯视频独播的《新倚天屠龙记》以76.0的播映指数居第二位。综艺方面，多平台播放的浙江卫视大型原创室内竞技真人秀节目《王牌对王牌第四季》以66.6的播映指数位居第一。

　　移动APP指数：在线视频APP中，2019年2月爱奇艺APP月独立设备仍然排名第一，达5.97亿台。腾讯视频和优酷APP月独立设备分别以5.46亿万台和4.05亿台位列排行榜第2、3名。芒果TV月独立设备达1.57亿台。在线阅读APP中，掌阅APP、QQ阅读、书旗小说APP分别以1.32、0.82和0.24亿月独立设备占据排行榜前三名。

　　投资建议与投资标的

　　2018Q1的高基数之下，春节档票房不及预期导致Q1票房整体下滑幅度较大。我们仍维持全年票房增速5%-10%的判断。2019年为进口片大年，二季度关注度较高、已定档或可能引进的影片包括《复仇者联盟4》、《雷霆沙赞》、《阿拉丁》、《X战警：黑凤凰》等。建议关注票房回暖预期下的投资机会，持续推荐【中国电影(600977)、股吧】(600977，买入)，建议关注万达电影(002739，买入)、上海电影(601595，买入)。

　　我们维持2019年传媒策略报告中的观点，建议从稳健防御、龙头反转、成长领先三个角度精选个股，持续看好中文传媒(600373，买入)，芒果超媒(300413，增持)、中国电影(600977，买入)。此外，推进“媒体融合”将是2019年板块重要主题方向，建议关注优质国有传媒公司贵广网络(600996，未评级)、华数传媒(000156，未评级)、广电网络(600831，未评级)等。

　　风险提示

　　新媒体竞争风险，政策监管风险，宏观经济下行风险

　　（文章来源：互联网）