券商业绩景气度料延续

　　近期公布的上市券商二月业绩十分亮眼，分析人士认为，券商业绩景气度有望延续。其中，自营业务、经纪业务、信用业务等均向好，股权融资有持续回升空间，债权融资规模有望逐步回到高位。证券行业业绩与市场相关性强，随着市场环境进一步转暖，券商板块将进入业绩与估值正向反馈的阶段。

　　　　业绩预期上调

　　【中原证券(601375)、股吧】认为，3月上市券商经营业绩环比仍具改善的预期。3月券商自营业务较高的景气度有望得以延续，但投资风格的差异将导致各公司3月业绩出现一定程度的分化。

　　中原证券进一步分析指出，权益类二级市场活跃度显着提升，A股市场近期已有多个交易日的成交总额再现万亿水平，如果能够维持一段时间，2019年券商经纪业务有望大幅改观。目前，两融余额快速回升至8000亿大关之上，股票质押风险得到一定程度的纾缓，预计3月信用业务对上市券商的单月业绩边际贡献仍将为正。科创板“2+6”规章和规则正式定稿，目前投资者开户和拟上市企业申报已经正式开启，科创板正式落地时间有望再超市场预期。在扩大直接融资比重以及二级市场活力被有效激发的背景下，股权融资规模有持续回升的空间；债权融资规模有望逐步回到高位，行业投行业务总量下降的空间有限。

　　证券行业业绩与市场相关性强，随着利好政策持续出台、流动性宽松预期(券商融资成本下降)以及市场风险偏好持续提升，包括养老金、保险、公募基金、券商自营在内的增量资金进入资本市场，继而推动券商板块进入业绩与估值正向反馈的阶段。

　　【天风证券(601162)、股吧】称，基于市场活跃度持续提升，券商的经纪、自营业务预计将大幅改善，上调2019年证券行业净利润至951亿元，同比增长43%。预计全行业的ROE为4.63%，预计年末净资产将达到2.05万亿元。

　　　　业绩拐点已现

　　此前陆续披露的上市券商二月份的业绩着实令市场“惊艳”，分析人士认为，券商业绩拐点可能已出现。

　　天风证券表示，上市券商今年2月业绩同比大幅改善，业绩拐点已现。37家上市券商2019年1-2月累计净利润为170.93亿元，同比上升89%。其中，中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券的净利润分别为15.86亿元、14.40亿元、14.25亿元、10.44亿元和10.34亿元，同比分别增长60%、45%、127%、18%、23%。

　　中小型券商业绩改善明显。太平洋证券前两个月实现扭亏为盈，净利润为1.22亿元；同比增幅居前的还有东北证券、山西证券、华安证券、兴业证券、东吴证券。

　　华创证券认为，券商的此轮强势行情一定程度上得益于政策推动，科创板若顺利落地并平稳运行，未来会形成显着示范效应，利于中国资本市场的健康向上发展。