钢铁行业：产业整合优化,钢铁板块仍有反弹空间

　　一周行业热点事件：

　　【沙钢股份(002075)、股吧】调整了重大资产重组方案并复牌，本次交易的拟收购标的资产为苏州卿峰100%的股权，交易作价为237.83亿元。

　　我们的理解：随着国家推出一系列供给侧改革、产能结构优化等宏观经济调整政策，钢铁行业既面临结构调整和优化升级的机遇，也面临化解过剩产能的挑战，一方面，中国钢铁业迈入成熟发展阶段，存在产能过剩，另一方面，经过一系列政策的出台和落实，推动了落后钢铁产能的淘汰，促进了产业结构的优化。随着沙钢股份控股GlobalSwitch，也为其带来了参与中国倡议的“一带一路”建设、“互联网+”发展战略的潜在机遇，有望帮助其成为中资企业出海的大数据存储跳板，有利于GlobalSwitch进一步发展。本次交易完成后，随着数据中心资产的注入，沙钢股份整体资产规模、盈利能力将得到大幅提高，企业价值将得到有效提升，同时，数据中心业务将成为沙钢股份新的主业发展重点，公司将通过产业布局优化、产业链协作、本土化和国际化协同推进的方式，着力提高特钢业务和数据中心业务的竞争力，从而进一步增强盈利能力。

　　最新观点

　　在宏观经济下行压力逐渐显现的大背景下，受国内环保政策由“一刀切”政策向“差异化”政策转变，环保限产的执行情况并不乐观。虽然“十三五计划”中去产能的任务已经基本完成，但是根据国家统计局统计数据，国内10月份粗钢产量创历史新高，螺纹钢周度产量创了三年来的新高，而且在行业利润依然维持高位的基础上，钢厂的生产积极性依然较高。而在需求方面，1-10月份基建投资增速同比大幅下降；房地产开发投资环比下降0.2%，商品房的销售面积也环比下降0.7个百分点；再加上天气逐渐变冷，功底施工逐步停止，淡季需求承压。在钢铁行业中，我们认为之前跌幅较大同时基本面良好的个股，或将成为行业中的反弹急先锋。依照此逻辑，我们相对看好受到环保限产影响较小的南方钢厂和内生增长较强的行业龙头。环保压力较小的南方钢厂或将受益，推荐【三钢闽光(002110)、股吧】(002110.SZ)、方大特钢(600507.SH)、韶钢松山(000717.SZ)和华菱钢铁(000932.SZ)。考虑到具有超强钢、硅钢等高技术产品和合理的战略布局，内生增长强劲且受益于行业集中度提高的宝钢股份(600019.SH)具有一定的长期投资价值。

　　（文章来源：银河证券）