退市新规给市场各方 带来的多重思考

　　近日，在前期征求意见基础上，沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》(以下简称《实施办法》)，并同时发布经修订完善的《股票上市规则》《退市公司重新上市实施办法》等规则。《实施办法》的出台，传递出重大违法退市“从严”信号，有助于实现市场的有序进退，有利于提升上市公司整体质量和水平。也是管理层“依法监管、从严监管和全面监管”的具体体现。同时，《实施办法》的出台也给市场各方带来多重思考。

　　一，上市公司要保持经营初心。上市公司要想持续发展获得市场认可，首先要成为一家干净的企业，只有财务指标干净，经营活动干净，资本运作干净，没有内幕 交易、欺诈上市和操纵市场行为，各种资本运作和交易清晰透明，才会实现真正意义上的资源配置，实现良好的定价功能，产生具有投资价值和意义的市场价格。上市公司要不望初心保持核心竞争力，维护好自身商誉价值，应慎重在主业不突出、经营无亮点、盲目拓展非主业项目、投资者回报无力的环境下，开展各种资本运作活动。上市企业的管理者可能是主业经营的行家里手，但并非是资本运作的高手，脱离主业乱上项目、乱投资、乱融资、乱扩展的结果，必然是风险的集聚甚至触犯法律底线，同时，上市公司要善待和回报投资者，才能够将上市之路走得更久远、更广阔。

　　二，投资者对违法违规公司保持戒心。证券市场是一个资源优胜劣汰，良币驱除劣币的市场，公开、透明、客观、公正是市场的基本法律底线，上市公司股票价格是其内在价值的反映。出现违法违规的上市公司，股价已经很难真实客观反映其内在价值，投资者应当对此类公司保持戒心，参与操作要谨慎。而市场中的绩优蓝筹股，由于其业绩稳定向好及良好的市场形象，将会使其路走得更长远。但绩差股尤其是违法违规股票的命运则不同，存在变数和不确定性。股票投资主要是投资上市公司的未来，投资上市公司管理层的经营管理能力，而一个存在变数和不确定性的上市公司，必然会面临各种不确定风险，投资者必须擦亮眼睛，及时跟踪上市公司公告，深入分析和研判上市公司的财务报告，把握上市公司主业稳定性和竞争力，切不可被二级市场股价异常波动所吸引，以短期博傻的心态进行频繁操作，从而面临较大的投资风险。

　　三，树立长期投资和价值投资理念是核心。《实施办法》列举了强制退市的各种情形，不仅是对已经违反法规的上市公司具有强有力震慑，同时也为拟上市的IPO企业敲响了警钟。实施强制退市制度，也是更好地吸引优质公司加盟证券市场，投资者要树立长远眼光和战略思维，从长计议，树立长期投资和价值投资理念，做好资本利得与分享上市公司现金分红的最优抉择，最好结合优质蓝筹股的主业竞争力优势，建立以分享上市公司现金分红盈利模式，不被价格一时的波动所困扰，成为一名理性成熟的价值投资者，维护市场交易秩序，打开证券市场投资新篇章。