化工行业：淡季持续影响需求 萤石、纯碱持续上涨

　　最新景气指数-42.37，上周景气指数-16.95，化工景气指数持续为负，二级市场基础化工指数(中信)涨4.09%，上证涨2.99%。

　　油价下跌，周四布油收盘价72.89美元/桶，周跌4.0美元/桶，美国10月26日当周石油钻机数874口，环比减1口，前值增2口，美国原油库存、产量上升、OPEC持续增产，原油本周大跌，伊朗制裁开始，8国豁免名单下周一公布，我们整体仍然预计2018年原油价格中枢提高，炼化、煤化工迎长期投资良机。

　　化工领域，我们认为当前需精选个股，短期从业绩、景气、增量等维度选择，重点推荐农化、天然气、煤化工，长期而言，风物长宜需放眼量，根据我们悲观情景预计，白马股已经进入估值极低区间，长期推荐【万华化学(600309)、股吧】、大炼化+化纤：长周期逻辑来看，农化板块逐步迎来配置良机：长期来看，农作物价格逐步企稳复苏，农化板块蓄势待发，农药原药Q4属于旺季，苏北工业园农药企业未复产，新增产能增量将成为未来主要看点，重点推荐利尔化学、扬农化工、【沙隆达A(000553)、股吧】；复合肥行业具备底部配置时机，重点推荐【新洋丰(000902)、股吧】、金正大；天然气消费未来仍将持续旺盛、LNG填补供应缺口，重点推荐新奥股份、广汇能源；原油中枢提高，叠加煤气化龙头不断扩产，重点推荐华鲁恒升、鲁西化工；聚氨酯价格虽跌，但是行业寡头垄断，万华独占鳌头，且石化、精细化工持续投产，高成长兼具高分红，长期持续推荐万华化学；而且万华、华鲁、鲁西规划项目均在山东新旧动能转换第一批优选项目名单中；大炼化重点推荐股息率高、具备上中下游一体化的炼化龙头中国石化；国内一批化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝)正处于大炼化投产前夕，垂直一体化打通“炼化-化纤”全产业链，重点推荐桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化和东方盛虹。

　　我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代：重点推荐万润股份沸石未来三年持续放量，成长性仍在，估值有望回补；OLED蓝光中间体龙头濮阳惠成、光固化龙头强力新材、混晶龙头飞凯材料、陶瓷全产业链标的国瓷材料、国内铝塑膜龙头新纶科技、锂电回收新贵光华科技。

　　55%氢氟酸：本周华东地区55%氢氟酸报价13000元/吨，周涨幅18.18%，无水氢氟酸报盘再次上涨，成本面的支撑依旧强劲，原料萤石粉价格本周延续涨势。相关上市公司：巨化股份。

　　环氧氯丙烷：本周华东环氧氯丙烷报价13400元/吨，周涨幅18.06%，山东主力大厂于上周停产，导致市场供应紧张，价格大幅上调。

　　萤石粉：本周萤石粉价格为3325元/吨，周涨幅为8.13%。本周国内萤石粉市场供不应求仍然突出，下游氢氟酸及氟化铝市场近日涨势不停，对萤石粉市场提振作用明显。相关上市公司：金石资源。

　　（文章来源：中信建投）