长安汽车出售新能源公司51%股权意欲何为？

　　【长安汽车(000625)、股吧】10月20日发布公告称，公司全资子公司新能源科技公司拟以资产评估报告为定价依据，通过公开挂牌增资扩股引入不少于3家战略投资者，公司放弃本次增资的优先认购权。本次增资扩股拟以现金方式进行，增资的股权比例不低于51%。增资完成后公司持有新能源科技公司的股权比例不超过49%。

　　值得一提的是，长安在今年5月将旗下新能源部门独立成子公司，又在10月接连实施第二届香格里拉大会和发布公告引入战略投资者，其目的很明显，为未来的新能源汽车谋篇布局，就是通过各种渠道为新能源项目融资。横向对比长安汽车在推进新能源业务的发展路径，可以发现与北汽新能源的发展思路类似，那么此次增资后，是否也为IPO埋下伏笔呢？

　　我们先通过几组数据来了解国内新能源汽车产销量以及长安新能源汽车的销量情况。中汽协数据显示：9月份汽车产销同比连续第三个月下滑，而新能源汽车9月产销同比分别增长64.4%和54.8%。国内汽车产量的新能源化比重也持续走高，9月份达5.39%，其中乘用车的新能源化比重为5.48%，商用车的新能源化比重为4.83%。根据乘联会的数据显示：9月国内新能源乘用车销售98667辆，环比增长17.15%，同比增长69.48%。年内累计销量已达60.60万辆，较去年同期增长了94.02%，且已经超过去年全年的销售总量(55.64万辆)。

　　新能源车发展迅猛，传统燃油车已经触及天花板，但长安的新能源车发展却不顺畅。销售数据显示，长安新能源汽车2018年9月销售新车3437辆，1-9月累计销量仅有17667辆。2017年年底，长安汽车官方制定的“2018年长安新能源汽车销量是冲击8万辆”。但截止到今年9月，销量完成率仅22.1%，远远低于同行业竞争对手。 再来看看长安的“香格里拉计划”。2017年10月，长安汽车发布“香格里拉计划”，提出到2025年，全面停售传统意义燃油车，实现全谱系电气化，实施“千亿行动”、“万人研发”、“伙伴计划”、“极致体验”四大战略举措，将陆续推出30多个新能源汽车产品。2018年10月18日，长安汽车宣布开启“香格里拉伙伴计划”，这次全资子公司长安新能源公司拟引入战略投资者，正是体现了长安汽车在新能源汽车“香格里拉伙伴计划”的进一步落地。

　　事实上，今年长安汽车已相继与蔚来汽车、【比亚迪(002594)、股吧】签署战略合作协议，分别成立长安蔚来新能源汽车科技有限公司和动力电池合资公司。在“香格里拉伙伴计划”正式公布之前，长安汽车已在多个方面率先开始寻找合作伙伴，与“BTA”、宁德时代、滴滴出行、国家电网、特来电联合、高德地图、华为等多家公司达成战略合作。趁着当前新能源产品规模效益还没有形成，合作有利于大家共同扩大规模，所以类似的合作未来应该还会进一步加强。由此，长安汽车的“香格里拉计划”进阶到“香格里拉伙伴计划”。

　　但长安汽车今年的日子的确不好过。日前，长安汽车公布了第三季度财报，财报显示：第三季度长安汽车营业收入为142.09亿元人民币，同比下滑20.51%；归于股东的净利润为亏损4.46亿元人民币，同比降幅高达137.52%。此外，1-9月，长安汽车的营业收入为498.5亿元，同比下降3.07%，略有降幅；1-9月的净利润为11.6亿元，同比降79.98%，跌幅较大。据消息称，长安汽车业绩下滑主要来自于合资公司长安福特的销量下滑。数据显示，1-9月，长安福特累计售车30.86万辆，同比下滑46%。

　　整体车市销量疲软和长安福特销量下跌这两个因素叠加，拖累了长安汽车自主品牌，使其销量骤降，现在长安通过谋求在新能源汽车上的发展来带动企业生产效益，提高营业收入，也算谋求转型的积极自救。有消息称，长安新能源有计划将在2023年启动境外IPO，并正式发布上市，此次引入战略投资者是第一步。

　　另外，长安汽车此次出售新能源公司51%的股份，也有调剂当期报表的需求在里面。新能源板块虽然是未来，但会对当期造成较大的亏损，对整体业绩而言更是雪上加霜，而出让51%的股份不但可以出表，还可以减少体现在报表上的亏损。并且不低于评估值增资，相比现在长安不到0.7倍PB的股价来说，溢价不少，对长安汽车来说也是好事。