行业增长景气上行 A股“科技风”渐浓

　　8月份以来，沪指多次迎来普涨行情，其中科技板块是主要的推手之一。分析人士指出，行业增长与景气上行是科技股近期持续活跃的重要逻辑，半年报业绩整体向好及机构二季度持仓较低等因素，则为反弹提供市场基础。

　　产业政策密集出台

　　从人工智能、物联网到大数据、云计算再到工业互联网，这些科技细分领域呈现出的高景气度，不仅为A股带来主题性投资机遇，也充分体现出产业政策扶持的重要性。

　　自《国务院关于印发“十三五”国家战略性新兴产业发展规划的通知》发布以来，国家对于战略性新兴产业的重视程度逐步提升。此后，多项“三年规划”相继出台。值得注意的是，8月10日，工信部、发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》，提出到2020年我国信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿元。

　　“综合来看，进一步加快核心底层信息技术基础设施建设，补强信息产业短板、提升企业信息化水平将是现阶段政策的主要着力方向之一。”【中信证券(600030)、股吧】分析师许英博表示，国内云计算产业链、5G产业链、企业信息化产业等有望长期受益。

　　在科技板块各细分领域中，5G是当前最为确定的技术升级趋势。8月24日，中国信通院副院长王志勤表示，计划今年9月将正式发布5G频谱资源的最终许可方案。“根据4G的推进经验，2012年10月出台频谱规划，2013年12月发放4G牌照，频谱规划和发牌相差1年2个月的时间。我国5G频谱规划于9月份发布，牌照发放也将不远。”信达证券分析师边铁城表示，频谱规划的发布将成为5G板块的催化剂。

　　布局上行周期

　　科技是经济增长的核心驱动力，每次科技变革都造就一批伟大的公司。以美股为例，工业时代的美国钢铁、PC时代的IBM，以及当下移动互联网时代的苹果、亚马逊等，都是对应当期资本市场上最具代表性的公司。

　　在A股市场上也可以看到，中国软件、北方华创、【用友网络(600588)、股吧】、长亮科技等一批优质科技股纷纷涌现。对于在科技产业的长上行周期，如何把握投资机遇，华创证券分析师耿琛表示，5G作为当前最为确定技术升级趋势，为诸多新兴应用(超高清视频实时传输、车联网等)落地普及提供信息传输保障。产业链深度调研得知，随5G基站等设备替换升级，上游元器件环节中PCB及滤波器/射频前端等深度受益，应用增量显着。

　　耿琛认为，PCB方面，对比4G基站多采用FR4板材，5G时代高频/高速板应用增量及附加值提升显着，5G基站多采用高频/高速PCB，天线/RRU/BBU对PCB需求总量约为4G基站下3-4倍，增量空间显着。看好国内优质PCB厂商在通讯板领域的研发布局；滤波器/射频前端方面，作为射频领域最为关键元器件，5G时代滤波器等射频前端价值量有望再上台阶；车联网方面，5G主力应用场景之一，5G网络有利于信息传输更低延迟及更高可靠性。

　　【招商证券(600999)、股吧】表示，从2019年开始，伴随着5G投资开启，运营商开支将进入三年开始上行周期。通讯速度的发展有望推动新一轮产品创新和技术进步，智能手机有望进入新的换机上行周期，VR/AR、智能驾驶等技术有望在5G落地后取得新进展。并购周期经历三年下行后，在政府支持兼并重组的大背景下，有望开启新的三年上行周期。