中报观察：改革红利持续释放 医药企业交靓丽“成绩单”

　　近日，医药板块超六成上市公司发布半年报业绩预告，其中近八成上市公司业绩喜人。

　　据Wind资讯数据显示，截至7月31日，按中信证券行业分类中医药板块274家上市公司中，已有172家披露预告，其中133家上市公司预告净利润增长，海普瑞、博济医药、美年健康、智飞生物、康泰生物、沃森生物、【新和成(002001)、股吧】等23家净利润翻倍，58家上市公司业绩涨超50%。

　　海普瑞发布半年报业绩快报称，上半年归属于母公司所有者的净利润为2.19亿元，较上年同期增2840.84%；博济医药表示，上半年净利润约为70万元-120万元，同比增长1130%–1230%；美年健康发布半年报快报称，实现归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，比上年同期增长998％；【智飞生物(300122)、股吧】介绍，1-6月实现归母净利润6.70-7.13亿元，同比增长290%-315%……梳理发现，医药板块整体业绩好于其他行业，具体到化学制药、中药生产、生物制药、其他医药医疗等细分子行业均有不少业绩表现亮眼的公司。

　　市场分析称，从已经公布业绩快报的医药上市公司来看，业绩超预期的公司，其下游产品多具有消费属性。此外，在消费升级加药价放开的大趋势下，品牌OTC药品迎来涨价周期。近年来，大品牌企业陆续完成对渠道梳理和产品价格上调，业绩不断得到兑现，考虑库存管理更趋完善，业绩稳定性有望持续。随着医药行业未来集中度的不断提升，“强者恒强”的效应也将持续增强。

　　上半年，多个国内创新药重磅品种获批上市，同时药审改革等政策红利持续释放。国开证券研报表示，国内创新药迎来了黄金发展期，创新药以及为创新药研发提供外包服务的CRO/CMO行业也迎来了机遇期。此外，仿制药一致性评价政策是近年来我国出台的对行业影响深远的重大政策之一，预计随着通过一致性评价品种的增多，市场关注点将转移到后续的招采及医保政策落地和竞争格局上。

　　据Choice统计显示，以算术加权计，医疗服务业上半年的平均涨幅高达25%以上，踞各行业之首。在星石投资看来，作为大消费领域盈利最稳健的板块，一季度细分领域龙头公司业绩超预期，板块存在补涨需求等因素刺激板块阶段性走强。不过，随着外部冲击及上市公司负面冲击，市场出现整体回撤。

　　多家机构提醒，下半年投资者需留意医药政策变化、药品器械降价、业绩不及预期、估值过高等风险冲击。