基金二季报解密：重仓行业首选医药大消费 16只个股持股比例超20%

　　数据显示，二季度公募基金整体亏损467亿元，货币基金成为赚钱大户，股票型基金的亏损幅度扩大至663亿元。

　　医药生物、食品饮料、家用电器依然是基金重点配置行业，且二季度仓位上升明显。

　　基金二季度新进270只个股，8只个股持股占流通A股比例大于3%；619只个股获增持，11只个股增持数量占流通股的比例大于10%。

　　从基金持股数量占流通A股比例来看，二季度末，16只股票被基金锁定了20%以上的流通股筹码。

　　货币基金最赚钱

　　公募基金二季报披露完毕，123家基金公司旗下基金披露了季报，二季度整体亏损467亿元，与一季度盈利约690亿元相比，公募基金的整体盈利能力下降明显。

　　123家基金公司中，有54家基金管理公司旗下基金二季度逆势实现整体盈利，其中仅天弘基金利润超过百亿大关，为170.7亿元，主要是因为天弘基金以货币基金规模最大，盈利来源主要是天弘余额宝，其二季度贡献利润高达150.29亿元。

　　紧随其后的是建信基金，二季度盈利47.87亿元；位居第三的中银基金二季度盈利40.63亿元。此外，进入基金公司盈利前十榜单的还有工银瑞信、招商、兴业、农银汇理、国寿安保、平安大华和永赢基金，利润均超10亿元。

　　从上半年的情况来看，二季度利润前十位中只有永赢基金没有进入上半年盈利前十榜单，博时基金一季度盈利43.92亿元，二季度亏损7.22亿元，上半年盈利36.7亿元，排名第7位。

　　　　在二级市场低迷的情况下，低风险产品受到市场追捧。在各类型基金中，表现最好的是货币基金和债券基金，分别盈利820.8亿元和181.13亿元。相比一季度，混合基金和股票基金的亏损幅度大幅增加，分别亏损904.52亿元和663.47亿元。

　　　　二季度虽然沪指下跌了10.14%，但仍然有87只股票型基金份额净值增长率大于零，其中，有5只基金份额净值增长率超过10%，分别为招商白酒、鹏华中证酒、银华食品饮料A、银华食品饮料C、国泰食品。

　　此外，从基金的资产配置来看，基金持有股票的市值为1.73万亿元，占基金总值的比例为12.88%，而在一季度，基金持有的股票市值为1.81万亿元，占基金总值的比例为14.12%。可见，基金持有股票的比例略有下降。

　　近三成买入食品饮料、医药股

　　由于季度报告仅披露基金前十大持股，下面所说的基金持股市值，均按指基金季报披露的前十大持股计算。

　　从持股数量(重仓股，下同)的行业分布来看，其持股主要集中于医药生物、化工、电子等行业，持股数量分布为161只、122只和116只，这与A股的行业分布结构有一定的关系。相较于2018年一季度末，采掘、家用电器、钢铁三个行业持股个数维持不变，农林牧渔、非银金融等五个行业持股个数有增加，其他20个行业持股个数均有所减少。其中，机械设备行业持股个数减少最多，由一季度末的108只减少至88只。

　　　　从持股市值的行业结构来看，食品饮料和医药生物行业是基金的前两大行业，占持股市值比例分别为14.33%和13.85%。

　　　　此外，电子、家用电器、非银金融、银行等行业的仓位也相对较高。相较于2018年一季度末，二季度末基金在医药生物、食品饮料、计算机、家用电器等行业的仓位上升明显，分别上升3.11%、2.97%、1.08%、0.77%。

　　16只个股持股比例超20%

　　从个股在基金持仓中出现的频率来看，贵州茅台、格力电器、中国平安、伊利股份、【美的集团(000333)、股吧】等大盘蓝筹股最受基金欢迎，上述五家公司分别被707、668、651、518、507只基金持有，此外，【招商银行(600036)、股吧】被454只基金重仓，五粮液、工商银行、恒瑞医药、农业银行也被300只以上的基金持有。

　　从基金持股数量占流通A股比例来看，2018年二季度末，16只股票被基金锁定了20%以上的流通股筹码。16家公司中，有14家披露了中期业绩预告，其中13家预增，1家预盈。

　　　　值得注意的是，近期被疫苗事件“波及”的医药公司【康泰生物(300601)、股吧】也在列。数据显示，二季度末共有96只基金持有康泰生物5935.84万股，占流通股的比例高达24.76%。此外，二季度基金还持有【智飞生物(300122)、股吧】、沃森生物、海利生物、长生生物等疫苗公司股票，持股数量占流通股的比例分别为8.3%、2.83%、1.52%、0.11%。

　　从市值来看，基金持股公司二季度末的市值主要集中在“100亿元”以下、“100亿元-200亿元”，持股家数分别为709家、380家，合计达1089家，200亿元以下市值的公司占比71.64%。

　　从持股市值占板块的流通市值情况来看，二季度末，基金所持股市值占创业板流通市值的比例为3.81%，占中小板流通市值的比例为2.79%，占主板流通市值的比例为1.91%。相较于2018年1季度末，公募基金持股市值占三大板块流通市值的比例均有所上升，体现出基金对板块市值的影响有所提升。三大板块中，基金持股市值占创业板流通市值的比例上升最多，增加了0.35个百分点，这说明创业板二季度更受基金的青睐。

　　从估值水平来看，基金持股公司中，二季度末的动态市盈率在0-20倍、20-30倍之间的上市公司家数最多，分别为447家、341家，30倍以下市盈率的公司占比超过50%。这说明基金在二季度市场调整阶段投资风格还是相对稳健的。

　　从重仓股2018年中期业绩来看，有10只重仓股披露了中期业绩，其中有9只个股净利润同比增速大于20%，平均增长率高达245.6%，如【威华股份(002240)、股吧】2018年中报净利润同比增长率高达639.34%；另外有878家重仓股披露了中期业绩预告，其中预增和预盈的公司有653家，占比高达74.37%。

　　四大指标影响持股偏好

　　选取基金在2018二季度所重仓的1520家A股上市公司为初始样本，在此基础上剔除了银行、证券、保险类及数据不全的上市公司，因其行业有关数据特点与其他行业差异明显，最后确定的样本有1446个。以基金持股数量占该样本股上市流通股总数的比值(简称持股比例)为因变量，选取净资产收益率、净利润同比增长率、总股本、企业性质、市盈率、市净率等指标为自变量，作回归分析，经统计检验后，发现公募基金有如下持股偏好：

　　一是基金对净利润同比增长率越高的上市公司平均持股比例也越高。研究样本中，基金持股比例占流通比例高于15%的上市公司2018年一季度净利润平均同比增长率高达100.79%，而所有样本的净利润同比增长率为30.24%。如医药生物行业个股康泰生物2018年一季度净利润同比增长率为290.6%，基金持股比例高达24.76%。

　　二是基金对非国有上市公司股票的平均持股比例要高于国企。研究样本中，基金对非国有企业的平均持股比例为2.95%，国有企业的平均持股比例1.85%。

　　三是基金对总股本小的上市公司平均持股比例越高。这说明在二季度股市调整阶段，基金偏好成长性较好的中小股本上市公司。研究样本中，基金持股比例占流通比例高于15%的上市公司平均总股本不足10亿股，而所有样本的平均股本将近20亿股。如商业贸易行业个股【快乐购(300413)、股吧】总股本为4.01亿股，基金持股比例高达40.81%。

　　四是基金对市净率越高的上市公司平均持股比例也越高。基金偏好市净率高反映其对公司成长性更为看重。研究样本中，基金持股比例占流通比例高于15%的上市公司2018一季度末的平均市净率为8.56倍，而所有样本的平均市净率为4.06。如家用电器行业个股【华帝股份(002035)、股吧】市净率为7倍，基金持股比例高达28.8%。

　　11股增持比例超10%

　　二季度末基金新进270只个股，其中，持股占流通A股比例大于3%的上市公司有8家，持股比例由高到低分别为中新赛克、华体科技、中宠股份、【翔鹭钨业(002842)、股吧】、三维通信、深圳新星、华英农业以及广州酒家。

　　基金二季度增持的公司有619家，其中，增持数量占流通股的比例大于10%的上市公司有11家。上述11只个股二季度在上证指数下跌10.14%的背景下，只有【胜宏科技(300476)、股吧】小幅下跌2.9%，其他10只个股均逆势上涨，平均涨幅高达24.77%，其中，璞泰来二季度涨幅高达61.92%。

　　　　基金二季度减持的公司有592家，其中，减持数量占流通股的比例大于6%的上市公司有12家。上述12个股中仅水星家纺、【舍得酒业(600702)、股吧】小幅上涨，分别为0.28%、0.95%，其他10只个股二季度下跌明显，跌幅均在10%以上，平均跌幅高达30.24%。

　　　　二季度有352只个股退出了基金的重仓股之列，按一季度末持股总量占流通A股的比例排序，排在前十位的公司分别为金逸影视、英威腾、【海德股份(000567)、股吧】、新坐标、伊之密、传化智能、苏试试验、航发科技、金财互联以及莱美药业。