工信部推进软件技术和产业发展 四股或再接再厉

　　(原标题：工信部：从五方面推进关键软件技术和产业高质量发展)

　　工信部：从五方面推进关键软件技术和产业高质量发展

　　由中国电子学会主办的“关键软件技术与系统发展专家座谈会”15日召开。工信部副部长陈肇雄表示，要持之以恒、扎实推进我国关键软件技术和产业高质量发展，重点做好五个方面的工作：一是补齐关键短板。加快关键核心技术创新突破，补齐关键基础软件等短板。二是实现换道超车。前瞻布局，加强云计算、大数据、人工智能、工业互联网等新兴关键软件技术和系统研发。三是推进应用普及。四是优化发展环境。五是强化人才支撑。

　　泛微网络(603039,股吧)(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　泛微网络:OA龙头谁与争锋

　　泛微网络 603039

　　研究机构：国信证券(002736,股吧) 分析师：高耀华 撰写日期：2018-04-03

　　评论:

　　OA 专精。

　　泛微网络主要从事协同管理和移动办公软件产品的研发、销售及相关技术服务。协同管理和移动办公软件是基于流程管理、门户管理、知识管理、目标计划、任务协作、人力资源、客户管理、项目管理、集成管理等业务模块,让组织内的人、财、物、信息、流程等资源集中于一个全面协同的运营管控体系内进行管理,并让组织内所有应用都可以在移动终端上使用的应用软件。泛微网络的主要产品按照所针对的组织从大到小排列,分别为e-cology、e-office 和eteams。其中,e-cology 为泛微软件的主要产品,收入占比超过95%。

　　进取的销售策略。

　　泛微网络的主要产品e-cology 采取直销模式,但是在实施时需要区域服务中心和区域授权业务运营中心的配合。公司总部采用电话支持、在线远程服务、邮件服务、客户交流会等多种方式提供服务支持。每个中心均配备技术服务人员,在售前、售中、售后各个环节直接接触最终客户,快速响应并提供现场服务。也就是说,公司的产品的实施的一部分由授权服务中心进行,并与其进行分成,分成体现在销售费用中的实施费用。这大大激发了合作伙伴的积极性。

　　稳健的财务策略。

　　根据泛微网络年报披露,其收入确认采用如下原则:

　　l 公司e-office 系列产品是具有较强的通用性,客户需求差异较小,并且可以批量复制销售的应用软件。公司在收到订单后,授予客户使用许可,并同时满足上述销售商品收入确认条件时确认产品销售收入。

　　l 公司eteams 系列产品是具有较强的通用性,客户需求差异较小,公司在收到订单后,授权客户在一定期间内的使用许可,并同时满足上述销售商品收入确认条件时确认产品销售收入。

　　l 对于需要安装实施的软件产品,本公司在软件产品按照合同约定内容完成实施、交付和测试工作,经必要的用户培训和系统的试运行,取得客户签署的书面验收材料,并满足销售商品收入确认条件时一次性确认软件产品销售收入。

　　不难发现,对于公司收入占比超95%的e-cology 产品的,泛微网络的收入确认是相当保守的:其在验收完成后才进行收入确认,而不是像别的公司采用完工百分比法,泛微网络庞大的预收账款、充足的现金流可以侧面说明这一点:

　　泛微网络2017年预收账款达到了1.94亿,同比增长67%,经营活动现金流量净额1.57亿元,同比增长27.48%。

　　考虑到泛微的项目实施周期较短,我们认为,其预收账款中有一定比例在完工百分比方法下可以得到确认,如果将其加回可对泛微网络的净利润有积极贡献。

　　预计公司18-20年收入分别是10.56/15.32/21.44亿元,同比增长50.0%/45.0%/40.0%; 归母净利润分别是1.13/1.51/2.09亿元,同比增长29.5%/34.2%/38.0%;EPS 分别为1.63/2.19/3.02元;对应PE 分别为63.6/47.4/34.4倍。给予“增持”评级。

　　风险提示。

　　EBIT Margin 较低;竞争加剧风险;非经常性损益较高风险;项目质量把控风险。

　　太极股份(002368,股吧)(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　太极股份:收入结构显着优化 云服务爆发式成长

　　太极股份 002368

　　研究机构：东北证券(000686,股吧) 分析师：闻学臣 撰写日期：2018-04-09

　　公司公布2017年报:(1)收入53.00万元,同比提高1.54%,归母利润2.92亿元,同比下滑3.22%:(2)利润分配:10股派2.11元。

　　业绩维持平稳,但收入结构明显优化。2017年公司收入增速仅为1.54%,维持平稳状态,但公司收入结构出现明显变化。公司原来业务以系统集成为主,2016年收入占比高达73.59%,而2017年降至58.60%,下降14.99个百分点。与此同时公司新兴业务高速增长,云服务收入3.67亿元,同比提高183.01%,网络安全服务收入8.52亿元,同比提高80.61%,智慧应用与服务收入9.75亿元,同比25.47%。新兴业务占比从2016年26.41%,提高至2017年41.4%,占比显着提高。

　　持续加大研发投入,推动创新业务加速发展。为助力公司转型,公司围绕自主可控、云计算、大数据、人工智能等新兴技术开展研发。报告期内公司研发人员达到1619人,同比提高14.26%,而总人数增速为11.33%;研发费用2.88亿元,同比提高23. 17%;研发费用占比5.43%,同比提高0.95个百分点。公司新获取在安全可靠电子公文、大数据平台、云平台、态势感知等领域共109项软件着作权和软件产品。加大研发投入,成果丰硕,有望推动公司新兴业务加速发展。

　　政府云计算需求显着提升,市场空间广阔,云服务有望打开公司成长空间。云应用已经成为各行业信息系统发展趋势。政务云方面,公司已承载北京市超过60家委办局的180个业务系统,新签山西、海南等多省市的政务云项目。警务云方面,公司与多个地方公安局签署战略合作协议。司法大数据方面,公司产品已经在深圳市中级人民法院、河北省多家中级人民法院落地。数据表明政府云市场2017年市场规模达170.8亿元,2021年则将超过600亿元,年复合增速超36.9%。云服务市场空间广阔,公司布局充分,有望打开公司业绩成长空间。

　　投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS 0.98/1.21/1.45元,对应PE约为30.70/24.92/20.75倍,给予“增持”评级。

　　创业软件(300451,股吧)(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　创业软件:上半年业绩高速增长 医疗业务加速推进

　　创业软件 300451

　　研究机构：东北证券 分析师：闻学臣,何柄谕 撰写日期：2018-07-10

　　公司发布2018年半年报预告:预计实现归母利润5,600万元-6,500万元,同比提高71.33%-98.86%。

　　医疗IT业务加速增长,上半年业绩高成长。医疗IT业务主要由母公司来实施,2018年Q1母公司报表显示,收入增速高达32.02%,净利润约为2800万,而去年同期为亏损约30万元。医疗IT行业景气度提升,2017年公司订单加速增长,由于公司项目实施周期约为1年,根据项目中标到收入确认的转化时间期,我们可以预知2018年Q2医疗IT业务有望持续保持高增速。另外,博泰服务业绩维持相对稳定增长。整体而言,在医疗IT业务高增长的带动下,公司业绩维持高速增长。

　　医疗大数据业务加速推进,市场化推广取得阶段性成果。医疗大数据业务经过2年多的研发,目前已经处于产品市场化的推广期。2017年医疗大数据业务在南京市浦口区、桐乡市和福建协和医院项目落地,探索医疗大数据业务在区域卫生和医院领域的应用。2018年公司又与青海大学附属医院、白银市第一人民医院、兰州市第二人民医院分别签署战略合作协议。战略合作内容主要包含数据收集与交换平台的咨询服务、制定收集数据的范围与标准、数据应用平台的相关建设、大数据业务的运营等四大块内容。公司医疗大数据业务处于高速成长期,新产品市场化推广取得阶段性成果。

　　中山模式稳步推进,即将步入运营期,公司将获新的盈利增长点。中山市区域卫生PPP项目已初步完成项目建设工作,部分业务处于试运营期。医疗数据在区域卫生信息平台上已实现互联互通,城市级医疗就诊结算互联互通、商保线上理赔和家庭医生服务管理等项目已经取得初步成效。按照合同规定,从2019年开始中山项目将迈入正式运营期,运营服务费用以及后续项目配套建设将成为公司新的业绩增长点。

　　投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.45/0.57/0.74元,对应PE36.93/29.16/22.42倍,给予“买入”评级。

　　超图软件(300036,股吧)(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　超图软件:业绩增长延续 市场需求持续旺盛

　　超图软件 300036

　　研究机构：万联证券 分析师：王竞达 撰写日期：2018-04-19

　　一季度业绩稳步增长:公司一季度营收同比增长24%,净利润同比增长67%,表现出较强的业绩延续性,公司历史一季度收入全年占比在15%左右,一季度上海数慧并表,基础软件业务以及重点应用业务发展情况良好促进公司整体业绩保持良好增长态势。 召开国土三调研讨会,增强市场影响力:公司联合全国多个省测绘学会、地理信息产业协会、合作伙伴、行业用户、专家学者等,举办第三次土地调查软件技术研讨会。目前,已在济南、太原、成都开展,近400位相关单位的嘉宾参与分享三调试点经验、解读三调实施方案、交流三调专业软件技术及相关解决方案。公司目前依据第三次全国土地调查的工作内容和技术要求,研发完善从外业调查、数据建库、数据库管理到三调数据共享分析等全过程的完整国土三调软件产品体系,积极布局国土三调业务。我们认为公司通过对产品及应用方案的推广与不断完善,有望充分受益国土三调工程推进。

　　机构改革方案落地,政府强化地理信息技术应用:2017年7月1日,新《中华人民共和国测绘法》正式施行,其实施代表着国家鼓励发展地理信息产业首次在法律层面上得到了明确,2017年中央国家机关软件协议供货采购项目中即正式加入地理信息系统软件。同时新组建的自然资源部强调了规划和调查职能,有利于公司应用软件业务,尤其是大资源产品线业务的发展。一季度公司二三维一体化桌面GIS软件及子公司北京世纪安图数码科技(300079,股吧)发展有限公司的多源异构空间信息共享服务平台均通过2000国家大地坐标系(CGCS2000)转换软件测评。通过测评的CGCS2000转换软件将作为推荐软件,用于国土空间数据转换工作。2000国家大地坐标系是我国自主建立、适应现代空间技术发展趋势的地心坐标系,经国务院批准,我国自2018年7月1日起启用,将满足航天、海洋、建设、国土资源管理等领域的研究需求。我们认为从国土资源测绘与确权政策到相关机构调整可以看出,国土领域行政管理方法持续升级,信息化建设的需求将持续旺盛。

　　竞争力持续提升:公司作为国内GIS领军企业,位居国内GIS基础软件市场份额第一,一季度,公司子公司北京超图信息技术有限公司获得CMMI研究所认可,通过软件CMMI L5评估。这标志超图信息的过程组织能力、软件研发能力、项目管理能力、项目交付能力等提升到了新的高度。

　　盈利预测及投资建议:国土三调有望接棒不动产登记成为公司新的业务增长点,同时随着政府地理信息技术应用需求的不断扩张,公司作为国产GIS领域龙头企业有望充分受益。预计公司2018-2019年分别为0.60、0.86元/股,给予“增持”评级。

　　风险因素:

　　政策落地不及预期;并购整合不及预期。